Akcie Volkswagenu (VOW1.DE) klesly o více než 2,5 % a propadly se na nejnižší úrovně za 16 let poté, co Citi snížila své finanční výhledy i cílovou cenu pro německou automobilku. Hlavním důvodem snížení je pokračující zhoršování prodejní výkonnosti Volkswagenu v Číně, kde poptávka slábne rychleji, než analytici dříve očekávali. Citi snížila cílovou cenu ze 110 EUR na 94 EUR za akcii, zatímco současná tržní cena se pohybuje těsně pod 80 EUR. Banka zároveň ponechala doporučení Buy. Navzdory pozitivnímu doporučení však analytici uznávají, že provozní výhled společnosti se dál zhoršuje.
Čína zůstává největším problémem
Podle Citi se slabost čínského trhu stává stále významnější brzdou zisků Volkswagenu. Společnost dlouhodobě patří mezi největší zahraniční automobilky v Číně, ale intenzivní konkurence domácích výrobců, zejména v segmentu elektromobilů, postupně oslabuje její tržní pozici.
Citi proto snížila své výhledy EPS o:
- 18 % pro rok 2026,
- 16 % pro rok 2027,
- 7 % pro rok 2028.
Revize odrážejí nižší očekávané objemy prodeje vozů i slabší ziskovost.
Marže mohou klesnout pod očekávání managementu
Citi nyní očekává, že marže EBIT Volkswagenu ve fiskálním roce 2026 klesne jen na 3,9 %, tedy pod spodní hranici vlastního výhledu společnosti.
Banka také očekává volné cash flow ve výši přibližně 3,5 miliardy EUR, rovněž u spodní hranice současného výhledu managementu.
Tyto projekce naznačují, že investoři stále více vnímají problémy Volkswagenu nejen jako cyklické překážky, ale jako strukturální problémy, které mohou firmu zatěžovat ještě několik let.
Geopolitika se stává rostoucím rizikem
Podle analytiků Citi sahají problémy Volkswagenu daleko za samotnou poptávku po automobilech.
Banka upozornila na rostoucí dopad geopolitických faktorů, včetně obchodního napětí a amerických cel. Podle Citi se globální automobilky stávají stále více závislé na regulatorních a politických rozhodnutích vlád na trzích, kde působí.
To je pro Volkswagen obzvlášť důležité vzhledem k jeho rozsáhlé globální výrobní a distribuční síti.
Je trh příliš pesimistický?
Navzdory snížení výhledů Citi upozornila i na jednu důležitou skutečnost: Volkswagen se aktuálně obchoduje na několikaletých valuačních minimech.
Banka odhaduje, že samotný podíl Volkswagenu ve společnosti Porsche má hodnotu přibližně 65 EUR na akcii Volkswagenu.
Divize Financial Services navíc drží vlastní kapitál kolem 47 miliard EUR, což podle výpočtů Citi odpovídá zhruba 94 EUR na akcii Volkswagenu.
To naznačuje, že některé části aktiv Volkswagenu mohou být trhem oceňovány výrazně pod jejich fundamentální hodnotou.
Co bude dál?
Citi dál vidí široké rozpětí možných scénářů ocenění:
- Býčí scénář: 120 EUR za akcii,
- Medvědí scénář: 65 EUR za akcii.
Ačkoli management realizuje úsporná opatření a snaží se zlepšit ziskovost, analytici upozorňují, že seznam výzev, kterým Volkswagen čelí, se dál rozšiřuje. Pro společnost je tak stále obtížnější představit růstový příběh, který investoři v evropském automobilovém sektoru aktuálně hledají.
Akcie Volkswagenu se nyní obchodují těsně pod 80 EUR, což znamená poměr ceny k zisku přibližně 7násobek ročních zisků. Viditelný tlak na marže a růst tržeb však zůstává významným problémem. Při strukturálních výzvách, zvýšených nákladech na energie a nejistém výhledu čínského trhu samotné nízké P/E nutně neznamená atraktivní hodnotovou příležitost na současných úrovních.
Zdroj: xStation5
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Korejské akcie ustupují a tlačí na globální sentiment 🚩 Co čeká US500 dál?
SoFi představuje AI nástroj pro tvorbu obchodních strategií 🤖
⬇️ US100 klesá o 2,6 %
Nová energie pro Heineken? Rafael Oliveira má nastartovat prodeje ⚡
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
