- Michael Barr podpoří zvýšení sazeb, pokud inflace nezačne přesvědčivě směřovat zpět ke 2 %
- Trhy již počítají s přibližně 66% pravděpodobností zvýšení sazeb na zářijovém zasedání Fedu
- Situaci komplikuje dražší ropa - Brent se dostal nad 92 USD a opět zvyšuje obavy z inflačních tlaků
- Výnos 10letého amerického dluhopisu vzrostl k 4,8 %, nejvýše od ledna 2025
- O dalším kroku Fedu rozhodnou zejména páteční NFP a data o inflaci v příštím týdnu
- Michael Barr podpoří zvýšení sazeb, pokud inflace nezačne přesvědčivě směřovat zpět ke 2 %
- Trhy již počítají s přibližně 66% pravděpodobností zvýšení sazeb na zářijovém zasedání Fedu
- Situaci komplikuje dražší ropa - Brent se dostal nad 92 USD a opět zvyšuje obavy z inflačních tlaků
- Výnos 10letého amerického dluhopisu vzrostl k 4,8 %, nejvýše od ledna 2025
- O dalším kroku Fedu rozhodnou zejména páteční NFP a data o inflaci v příštím týdnu
Očekávání dalšího zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech nabírají na síle. Inflace zůstává výrazně nad dvouprocentním cílem americké centrální banky, ceny ropy opět rostou a představitelé Fedu začínají otevřeně hovořit o možnosti dalšího zpřísnění měnové politiky. Nejnověji se k této skupině přidal guvernér Fedu Michael Barr. V úterý uvedl, že pokud inflace nezačne dostatečně přesvědčivě směřovat zpět k dvouprocentnímu cíli, byl by připraven podpořit další zvýšení úrokových sazeb. Barr zároveň ponechal otevřený i mírnější scénář. Pokud přicházející data ukážou přesvědčivé zpomalování inflace, Fed si podle něj může dovolit více času na vyhodnocení dalšího nastavení měnové politiky. Jeho vyjádření přichází jen několik dní po vystoupení předsedy Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole, které finanční trhy rovněž interpretovaly jako signál možného zvýšení sazeb.
Trhy již počítají se zářijovým zvýšením sazeb
Fed na svém červencovém zasedání ponechal základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 3,50 až 3,75 %. Od té doby však pokračující inflační tlaky zvýšily pravděpodobnost dalšího zpřísnění měnové politiky. Poslední údaje ukázaly meziroční růst celkové cenové hladiny o 3,7 %, zatímco jádrová inflace bez cen potravin a energií dosáhla 3,3 %. Obě hodnoty tak zůstávají výrazně nad dvouprocentním cílem Fedu. Finanční trhy proto začínají zvýšení sazeb považovat za základní scénář. Podle dostupných zdrojů dosahovala v úterý ráno pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb přibližně 66 %. Před zářijovým rozhodnutím však Fed obdrží ještě několik klíčových údajů. Již v pátek bude zveřejněn report z amerického trhu práce a v následujícím týdnu přijdou nové údaje o spotřebitelské a výrobní inflaci.
Dražší ropa zvyšuje inflační obavy
Situaci Fedu komplikuje další eskalace napětí na Blízkém východě. Nové americké útoky proti Íránu a útok na tanker u pobřeží Ománu opět zvýšily nejistotu spojenou s přepravou ropy přes Hormuzský průliv. Cena americké ropy WTI v úterý vystoupala nad 87 dolarů za barel a Brent se dostal nad hranici 92 dolarů. Právě vyšší ceny energií představují další riziko pro vývoj inflace. Pokud by ropa zůstala dražší delší dobu, její růst by se mohl postupně projevit nejen v cenách pohonných hmot, ale prostřednictvím dopravy a výrobních nákladů také v dalších částech ekonomiky. Fed se tak dostává do situace, kdy inflace zůstává zvýšená a zároveň vzniká nový externí zdroj cenových tlaků.
GRAF: Vývoj ceny ropy BRENT (OIL, H1)
Zdroj: xStation5
Desetiletý výnos nejvýše od ledna 2025
Změnu očekávání je vidět především na americkém dluhopisovém trhu. Výnos desetiletého státního dluhopisu v úterý vystoupal přibližně na 4,79 %, což představuje nejvyšší úroveň od ledna 2025. Rostly také výnosy dalších splatností. Dvouletý výnos, který citlivěji reaguje na očekávaná rozhodnutí Fedu, se pohyboval kolem 4,36 %, zatímco výnos třicetiletého amerického dluhopisu vystoupal přibližně na 5,27 %. Za růstem výnosů přitom nestojí pouze očekávání dalšího kroku Fedu. Investoři podle CNBC zohledňují kombinaci přetrvávající inflace, geopolitické nejistoty, rostoucích cen ropy, fiskálních obav a rostoucí emise dluhu spojené také s investicemi do umělé inteligence. Výnosy a ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem, takže jejich současný růst znamená pokles cen existujících amerických státních dluhopisů.
Vyšší výnosy zdražují financování
Vývoj na dluhopisovém trhu má význam i mimo samotné Treasury. Desetiletý americký výnos patří mezi hlavní referenční sazby pro úvěry v americké ekonomice a jeho růst se může promítat do vyšších nákladů na hypotéky, financování automobilů či další formy úvěrů. Růst tržních výnosů proto zpřísňuje finanční podmínky i bez toho, aby Fed samotnou základní úrokovou sazbu okamžitě změnil. Nejbližší dva týdny tak budou pro další vývoj americké měnové politiky rozhodující. Pokud nové údaje nepotvrdí přesvědčivé zpomalování inflace, vyjádření Michaela Barra naznačují, že Fed má na stole také možnost dalšího zvýšení sazeb. Současně bude důležitý vývoj na Blízkém východě a ceny ropy, které mohou inflační obraz před zářijovým zasedáním ještě výrazněji zkomplikovat.
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
🏅Změna trendu na zlatě, nebo jen nádech před dalším poklesem?
US Open: Wall Street vstupuje do září pod tlakem, ropa se vrací do centra pozornosti 🛢️
BREAKING: Index ISM zaostal za očekáváním 📉
🌾 Komoditní shrnutí – Pšenice, kakao, zlato, ropa (1. 9. 2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
