Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
74 % retailových účtů CFD je ztrátových. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
9:03 · 23. června 2026

Graf dne: Zlato je znovu pod tlakem kvůli Fedu a obavám z inflace (23. 06. 2026)

Zatímco pozornost trhu se často soustředí na výrazné poklesy indexových futures, především po masivním propadu SpaceX během včerejší seance, stejně dynamický výprodej probíhá také na trhu s drahými kovy. Zlato klesá o 1,7 % a už se blíží k úrovni 4 100 USD za unci, zatímco stříbro ztrácí téměř 4 % a je blízko úrovně 62 USD za unci.

Od dosažení rekordní úrovně kolem 5 600 USD na konci ledna ztratilo zlato od začátku roku už přibližně 5 %. Jen v aktuálním čtvrtletí pak zaznamenalo pokles téměř o 12 %, čímž vymazalo všechny letošní zisky. Obavy z přetrvávající inflace efektivně zastínily dočasný optimismus spojený s mírovými jednáními mezi USA a Íránem, která aktuálně stlačila cenu ropy Brent pod 78 USD.

Inflační tlak a jestřábí Fed

  • Konflikt na Blízkém východě: Konflikt, který trvá už téměř čtyři měsíce, způsobil růst spotřebitelských cen i cen energií. To podporuje obavy, že se inflace může pevněji usadit.
  • Vyhlídka vyšších sazeb: Rostoucí ceny zvyšují pravděpodobnost, že se centrální banky rozhodnou dále zpřísnit měnovou politiku. To je přímý brzdící faktor pro zlato, které na rozdíl od dluhopisů nenese žádný úrok.
  • Jestřábí tón představitelů: Šéf chicagského Fedu Austan Goolsbee vyjádřil hluboké znepokojení nad inflací, která zůstává jasně nad cílem a míří špatným směrem. Atmosféru vyostřuje také nový šéf Fedu Kevin Warsh, který přijal jestřábí rétoriku a vyhlásil absolutní boj za obnovení cenové stability.
  • Silný americký dolar: Jestřábí tržní očekávání ohledně úrokových sazeb spolu s odolnými makrodaty z USA výrazně posílila dolar. EURUSD klesl k úrovni kolem 1,14.

Trh započítává vysokou pravděpodobnost zvýšení sazeb už v září, i když to bude obtížné kvůli nadcházejícím volbám v polovině funkčního období a revizi celého fungování Fedu. Tu mají na konci letošního roku shrnout pracovní skupiny jmenované Warshem.

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Technická situace a odliv kapitálu

  • Pod klíčovými klouzavými průměry: Technický obraz trhu se jasně zhoršil. Ceny zlata trvale klesly pod čtyři klíčové klouzavé průměry: 25, 50, 100 a 200seanční. 25periodický průměr, který se shoduje s klesající trendovou linií, může nyní představovat krátkodobou rezistenci.
  • Nedostatek podpory ze strany fondů a dovozu: Tradiční zdroje investiční poptávky zůstávají neaktivní. Je vidět pokračující odliv kapitálu a prodej podílů ze strany ETF krytých zlatem. Zároveň se lokální ceny v Číně obchodují s diskontem vůči burze Comex, což naznačuje, že místní dovoz trh v blízké době nepodpoří.
  • Jediný silný pilíř: Jediným stabilním prvkem skládačky zůstává vysoká poptávka ze strany centrálních bank, u které se očekává, že bude pokračovat delší dobu.

Drastické snížení výhledů ze strany finančních institucí

Vzhledem ke změně očekávání ohledně úrokových sazeb v USA se klíčové investiční banky rozhodly výrazně revidovat své modely:

  • Deutsche Bank snížila svůj výhled pro cenu zlata o více než pětinu. Analytici odhadují cenu ve třetím čtvrtletí na 4 300 USD a ve čtvrtém čtvrtletí na 4 800 USD. Banka varuje, že pokud Fed naplní scénář 3–4 následných zvýšení sazeb, zlato by mohlo klesnout až na 3 800 USD. Trh však aktuálně započítává méně než 2 zvýšení sazeb.
  • Goldman Sachs snížila svůj výhled ke konci roku o 500 USD a stanovila nový cíl na 4 900 USD za unci. Tato změna vychází z předpokladu, že americká centrální banka letos nepřistoupí ani k jednomu snížení sazeb.

 

Další články o komoditách a jejich obchodování:

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

  • Konkurenční spready
  • Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
  • Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

23. června 2026, 10:14

BREAKING: EURUSD prohlubuje pokles po údajích PMI z eurozóny ⚡
23. června 2026, 7:57

Ekonomický kalendář – Předběžné ukazatele PMI a výsledky FedExu ve stínu poklesů na trzích
23. června 2026, 7:48

Ranní shrnutí – Deeskalace v Hormuzském průlivu, pokles SpaceX táhne dolů Big Tech (23. 06. 2026)
22. června 2026, 20:05

Denní shrnutí: Wall Street v nejistotě, zatímco USA zvažují zmírnění sankcí na íránskou ropu

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Komodity