L'action de la semaine : United Parcel Service (UPS)

Sommaire

- Les cours de l'action United Parcel Service (UPS.US) en hausse après la publication de ses résultats
- Les activités de la société continuent de s’améliorer même dans un environnement économique incertain
- Un haut niveau d'automatisation devrait être atteint d'ici fin 2019
- La société continue d'augmenter sa capacité de tri et d'expédition
- La direction constate les effets positifs de leur plan de transformation
- Les cours stoppés sur leur zone de résistance

United Parcel Service (UPS.US), l’une des plus grandes entreprises de livraison aux États-Unis, a récemment enregistré des gains importants. Le publication des résultats du deuxième trimestre de 2019 a été le principal moteur du rallye, car il a montré que la société affichait de bonnes performances dans un environnement mondial incertain. Dans cette courte analyse, nous examinerons le rapport trimestriel ainsi que les détails du processus de transformation d’UPS.

En regardant les quelque vingt dernières années, on peut voir qu’UPS n’a subi qu’une baisse annuelle de ses ventes - pendant la crise financière mondiale. Toutefois, il convient de noter que dans la majorité des années présentées dans le graphique ci-dessus, la croissance des revenus d’UPS a été supérieure à celle du PIB nominal - un bon signe pour les entreprises cycliques. Source: Bloomberg, XTB Research

United Parcel Service, ou tout simplement UPS, est une entreprise de transport. Ces entreprises sont considérées comme cycliques car le secteur des transports a tendance à diminuer parallèlement à une baisse de l'activité économique globale. Cela dit, la guerre commerciale actuelle entre les États-Unis et la Chine menace les activités d'UPS. En outre, l'inquiétude s'est encore accrue lorsque la Chine a visé FedEx, une autre société de livraison américaine, pour son incapacité à livrer des colis en Chine - une décision qui constituerait une mesure de représailles contre l'interdiction de Huawei. À leur tour, les actions d’UPS ont suivi l’indice S & P 500 pendant la majeure partie de l’année et ont récemment devancé l’indice. Les cours de l'action ont enregistré une hausse de plus de 15% entre le 23 et le 26 juillet à la suite de la publication de ses résultats.

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2019 a apaisé les craintes des investisseurs car il a montré que la société avait réalisé des performances meilleures que prévu et enregistré des ventes et des bénéfices supérieurs à ceux de l'année précédente. L'EBIT a progressé de près de 21% en glissement annuel malgré le raffermissement du dollar américain. Les revenus ont atteint 18.048 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de 3.4% sur un an. Le bénéfice d’exploitation d’UPS a progressé dans les trois secteurs d’activité (national, international et performance de la chaîne d’approvisionnement et du fret). Les dirigeants de la société se félicitent du processus de transformation à l’échelle de l’entreprise qui a commencé récemment alors qu’ils prétendent avoir commencé à porter ses fruits. Rappelons-nous qu'UPS prévoit que 80% de ses réseaux seront automatisés d'ici fin 2019.

Les marges de l'UPS ont été assez volatiles au cours des deux dernières décennies. Les marges de la société ne se sont jamais complètement redressées après la chute de 2007. Cependant, la réduction des coûts d’exploitation et l’augmentation des marges sont l’un des objectifs du processus de transformation en cours. Les rapports sur les résultats des deux premiers trimestres de 2019 ont montré que les marges s'amélioraient effectivement. Source: Bloomberg, XTB Research

Une automatisation accrue permettra à l'entreprise de réduire ses coûts d'exploitation, mais ce n'est pas le seul objectif du processus de transformation. La société souhaite également augmenter considérablement sa capacité de tri et d’expédition, ce qui lui permettra de réduire ses coûts de manière supplémentaire. Pour augmenter sa capacité de tri, UPS a ouvert trois nouveaux centres de tri aux États-Unis. En ce qui concerne l'augmentation de la capacité d'expédition, la société prévoit d'augmenter la flotte de sa filiale, UPS Airlines, de 44 nouveaux avions sur la période 2017-2022, avec 11 nouveaux avions qui rejoindront la flotte cette année. Pour vous faire une idée de l’ampleur des opérations d’UPS, disons simplement qu’UPS Airlines dessert près de 780 destinations, le meilleur des transporteurs de fret ou de passagers du monde.

Bien sûr, on pourrait affirmer que l’augmentation de la capacité alors que l’économie mondiale montre des signes de ralentissement n’est pas une décision judicieuse. Toutefois, l'évolution des tendances de consommation peut soutenir l'activité UPS, même en période de baisse de l'activité économique. À savoir, le commerce électronique devient de plus en plus populaire parmi les clients. Il est difficile d’imaginer que les gens achètent en ligne s’ils n’ont pas la possibilité de se faire livrer leurs produits. En fait, sans services de livraison, le commerce électronique aurait du mal à gagner en popularité. Il est vrai que certains des principaux détaillants, comme Amazon, par exemple, essaient d’établir leurs propres réseaux d’expédition mais c’est un service assez coûteux. À leur tour, un grand nombre de détaillants plus petits, mais toujours importants, préfèrent externaliser les livraisons à des sociétés spécialisées, comme UPS. Tout récemment, UPS a ajouté CVS Pharmacy, la plus grande chaîne de pharmacies aux États-Unis, à son programme Access Point, qui offre un accès à plus de 78 000 points de collecte et de dépose à distance aux États-Unis.

UPS n'est peut-être pas le meilleur choix en matière de dividendes, car l'entreprise n'hésite pas à geler les augmentations de dividendes en période trouble, comme ce fut le cas à la suite de l'éclatement de la bulle Internet ou de la crise financière mondiale. Toutefois, la société est réticente à réduire ses dividendes et, pendant la majeure partie de la décennie, son rendement en dividendes était supérieur à celui de ses deux principaux indices de marché. Source: Bloomberg, XTB Research

Compte tenu de ce qui précède, le passage des méthodes d'achat traditionnelles à l'achat en ligne pourrait contribuer à atténuer certains des effets négatifs du ralentissement économique potentiel de United Parcel Services et d'autres sociétés de distribution. Néanmoins, des fluctuations de prix à court terme peuvent néanmoins se produire. Néanmoins, même après la récente hausse, les actions d’UPS offrent un rendement en dividende qui peut aider les investisseurs à faire face aux fluctuations de cours à court terme, car il est supérieur au rendement des deux indices boursiers comparables - S & P 500 et Dow Jones Transportation Average. La société de livraison américaine a versé deux dividendes trimestriels de 0.96 dollar cette année et prévoit d’autres dividendes du même montant à venir au second semestre pour un dividende annuel de 3,84 dollars. Cela signifierait une augmentation d'environ 5,5% par rapport à 2018, ce qui signifie que le dividende augmente non seulement en valeur mais aussi en valeur réelle, l'inflation américaine étant deux fois plus basse.

Les cours de l'action UPS (UPS.US) ont augmenté de manière significative la semaine précédente, grâce au superbe rapport sur les bénéfices publié par la société. Le titre est passé de 114 à 115 dollars au-dessus de la zone de résistance à moyen terme et a donc quitté la fourchette de négociation qui le maintenait sous pression pendant plus d'un an. La zone des 125 $ peut être considérée comme le niveau de résistance final devant le record historique autour de 135 $. Source: xStation5

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

1.08.2019 13:57

Date et heure de la publication du commentaire de marché

1.08.2019 15:45

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Reuters, xStation 5 et Bloomberg

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