US Open: The Fed Terbelah Jelang September, Wall Street Kembali Menguat

Pertemuan Federal Reserve pada 16 September semakin dekat. Saat ini, peluang kenaikan suku bunga dapat dikatakan hampir seperti lemparan koin. Pada Jumat, Ketua The Fed Kevin Warsh memperkuat ekspektasi pengetatan kebijakan moneter melalui pidatonya di Jackson Hole. Namun hari ini, pasar menerima komunikasi yang jauh lebih dovish dari anggota FOMC Christopher Waller.

Ekspektasi kenaikan suku bunga pada musim gugur mulai menurun dan memberikan dukungan bagi pasar saham. Nasdaq 100 naik sekitar 0,5% hari ini, dengan pergerakan serupa terlihat pada S&P 500 dan Dow Jones. Menariknya, ekspektasi suku bunga jangka panjang justru bergerak ke arah sebaliknya, menjadi faktor yang dapat mendukung emas dan Bitcoin.

Gambar 1: Perubahan Probabilitas Kenaikan Suku Bunga The Fed pada Setiap Pertemuan (2026–2027)

Sumber: XTB Research, 03.09.2026

Apa yang Sebenarnya Dikatakan Waller?

Berbeda dengan Warsh, Waller memberikan gambaran yang lebih konkret mengenai faktor-faktor yang akan ia pantau sebelum mengambil keputusan pada September. Ia mengatakan proses disinflasi masih berlanjut dan inflasi inti pada dasarnya terlihat lebih baik dibandingkan yang tercermin dari angka headline.

Waller menegaskan bahwa jika data inflasi CPI berikutnya, yang dijadwalkan dirilis pada 11 September, tidak memberikan kejutan negatif, ia kemungkinan besar akan mendukung keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan berikutnya.

Data Kembali Menjadi Penentu

Volatilitas yang menyertai rilis data makroekonomi utama AS belakangan ini cukup tinggi, dan dalam situasi sekarang belum banyak alasan untuk memperkirakan kondisi tersebut akan berubah. Besok, pasar akan menerima laporan pasar tenaga kerja AS yang paling penting, yaitu data Non-Farm Payrolls (NFP) pada pukul 13:30.

Tepat satu minggu kemudian, seperti yang telah dibahas sebelumnya, data inflasi Agustus akan dirilis. Seperti ditekankan Waller, angka tersebut dapat menjadi salah satu faktor yang menentukan keputusan FOMC.

Perlu diingat bahwa pemilu paruh waktu AS dijadwalkan berlangsung pada November. Suku bunga yang lebih tinggi memang tidak akan memberikan dampak besar secara langsung terhadap pembayaran sebagian besar kredit perumahan karena lebih dari 80% menggunakan suku bunga tetap. Namun, kenaikan suku bunga kemungkinan dapat menghidupkan kembali perdebatan mengenai tingginya biaya hidup dan inflasi, sesuatu yang tentu tidak menguntungkan Partai Republik. Pasar saham juga berpotensi mengalami tekanan.

Trump sendiri dapat memengaruhi ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga melalui tindakan dan retorikanya terkait perang di Timur Tengah. Sinyal yang mendorong penurunan harga komoditas energi dapat mengurangi kebutuhan pengetatan moneter dalam pandangan pasar.

Kemajuan dalam negosiasi juga kemungkinan akan memberikan dampak positif terhadap sebagian besar aset yang menjadi pilihan dalam analisis ini.

Debasement Trade?

Tidak adanya kenaikan suku bunga dan/atau munculnya sinyal yang menunjukkan kurangnya independensi penuh Warsh, ditambah langkah lanjutan Departemen Keuangan AS di pasar obligasi, dapat mendorong pelemahan dolar lebih lanjut dan membuat investor mencari aset alternatif.

Tidak adanya kenaikan suku bunga juga dapat mendukung perusahaan teknologi karena discount rate yang lebih rendah akan memperbaiki valuasi dalam model DCF atau discounted cash flow. Risikonya adalah kekhawatiran fiskal dan inflasi jangka panjang justru meningkat sehingga mendorong yield obligasi tenor panjang lebih tinggi.

Tidak adanya kenaikan suku bunga juga akan menguntungkan perusahaan teknologi dengan meningkatkan valuasi dalam model DCF atau discounted cash flow. Namun, risiko utamanya tetap berupa meningkatnya kekhawatiran jangka panjang yang dapat mendorong yield obligasi tenor panjang lebih tinggi.

Berita Perusahaan

Gambar 2: Saham dengan Kenaikan dan Penurunan Terbesar di Nasdaq 100 (03.09.2026)

Sumber: XTB Research, 03.09.2026

Snowflake (SNOW.US)

Saham perusahaan teknologi yang menyediakan solusi penyimpanan, pemrosesan, dan analisis data naik lebih dari 20% hari ini. Kenaikan tersebut didorong hasil kuartal kedua yang sangat kuat dan jauh melampaui ekspektasi pasar.

Perhatian investor terutama tertuju pada pesatnya adopsi AI programming assistant milik Snowflake. Menurut analis, perkembangan tersebut menjadi indikasi bahwa tren konsumsi berbasis AI akhirnya mulai memberikan kontribusi nyata terhadap kinerja keuangan perusahaan.

Broadcom (AVGO.US)

Ekspektasi terhadap Broadcom sudah berada pada level yang sangat tinggi. Meskipun perusahaan mengumumkan proyeksi jangka panjang yang ambisius, saham produsen chip tersebut turun sekitar 6,5%.

Broadcom memperkirakan revenue chip AI akan meningkat dua kali lipat menjadi sekitar US$115 miliar pada tahun fiskal 2027, kemudian kembali meningkat menjadi US$230 miliar setahun kemudian.

Perubahan komposisi order book custom integrated circuits juga menarik perhatian. Pada 2027, Anthropic diperkirakan menjadi pelanggan terbesar Broadcom, melampaui OpenAI dan mendorong Google turun dari posisi teratas saat ini. Selain itu, perusahaan memperkirakan bisnis networking infrastructure akan tumbuh sama cepatnya dengan permintaan terhadap processor AI.

Campbell’s (CPB.US)

Saham perusahaan makanan tersebut turun lebih dari 10%. Tekanan jual dipicu outlook keuangan beberapa tahun mendatang yang mengecewakan, termasuk estimasi adjusted earnings per share yang jauh lebih rendah dibandingkan ekspektasi analis.

Tekanan terhadap saham semakin besar setelah manajemen memutuskan memangkas dividen kuartalan lebih dari sepertiga.