Os preços do ouro voltaram a registar subidas no início desta semana aproximando-se dos 5.100 dólares por onça, apoiados pelo aumento da incerteza geopolítica e pela fraqueza do dólar americano. Em termos anuais, o ouro já acumula uma valorização superior a 17% em 2026, enquanto a prata dispara mais de 50% em apenas um mês, refletindo uma clara corrida dos investidores para ativos de refúgio.
Quais são os catalisadores da subida no preço dos ativos de refúgio?
Evolução do risco político nos Estados Unidos
A plataforma Polymarket passou a atribuir uma probabilidade próxima de 80% a um novo encerramento do governo norte-americano, depois de os Democratas no Senado, liderados por Chuck Schumer, terem anunciado a intenção de bloquear um projecto de lei de despesas, caso o financiamento ao Departamento de Segurança Interna (DHS) não seja removido. Esta posição surge na sequência do assassinato de uma enfermeira norte-americana no Minnesota por um agente da Patrulha Fronteiriça, reacendendo as preocupações da oposição quanto a alegados abusos de poder por parte do DHS.
Expectativas de cortes nas taxas de juro nos EUA
Em paralelo, o Presidente dos EUA, Donald Trump, continua a defender cortes agressivos nas taxas de juro, propondo uma redução dos atuais 3,5% para 1%.
Neste contexto, Rick Rieder, da BlackRock, actualmente apontado como um dos principais candidatos à presidência da Reserva Federal, tem assumido um discurso marcadamente dovish, chegando mesmo a sugerir que reduções das taxas de juro poderão contribuir para o combate à inflação, uma visão que contraria o consenso monetário tradicional.
Instabilidade política e impacto no dólar americano
A este enquadramento junta-se um clima de incerteza generalizada, instabilidade institucional e forte polarização política nos Estados Unidos, factores que continuam a pesar sobre o dólar e a direcionar a atenção dos mercados para a trajectória da dívida pública, que já se aproxima dos 39 biliões de dólares e deverá continuar a crescer nos próximos anos.
Investidores fogem do dólar e reforçam posições em metais preciosos
A consequência natural deste ambiente tem sido um aumento da procura por metais preciosos, em particular pelo ouro, que historicamente tem desempenhado o papel de ativo de refúgio, preservando valor em períodos de stress macroeconómico e monetário.
Atualmente, observa-se uma rotação clara de capital em direção ao ouro, enquanto o dólar é vendido de forma consistente, com os contratos futuros do índice do dólar americano (USDIDX) a cair para níveis abaixo de 97 pts.
Nos últimos meses, tem-se tornado difícil ignorar a performance do metal, que está também a reflectir a perda de poder de compra das moedas fiduciárias, como o dólar americano. Não obstante, a instabilidade geopolítica continua a ser também um dos grandes fatores de apoio aos metais, nomeadamente com os receios mais recentes acerca do risco de invasão dos EUA no Irão.
Gráfico da prata, ouro e S&P 500 YTD
Gráfico do dia: A prata volta a subir!
Resumo matinal (27.01.2026)
Resumo do dia: Montanha-russa nos metais preciosos, iene ganha força 🚀
Ouro passa os $5.100; Prata testa os $110
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.
