Akcie spoločnosti Caterpillar (CAT.US) klesajú približne o 5,5 %, v dôsledku čoho sú najslabším titulom v indexe Dow Jones Industrial Average. Bezprostredným spúšťačom výpredaja bolo zníženie cieľovej ceny zo strany Truist Securities z 1 225 $ na 1 100 $, hoci analytici zachovali nákupné odporúčanie (Buy). Banka poukázala na obavy týkajúce sa udržateľnosti výdavkov spojených s výrobou energie, dátovými centrami a umelou inteligenciou, ako aj na negatívny vplyv vysokých úrokových sadzieb a rastúcich cien nafty.
Dnešný pokles však nasleduje po veľmi silnej rely. Akcie spoločnosti Caterpillar od začiatku roka stále rastú o viac ako 50 %, čím takmer trojnásobne prekonávajú indexy Nasdaq 100 a S&P 500. To robí akciu zraniteľnejšou voči vyberaniu ziskov a obavám z vysokého ocenenia. Investori sa teraz zamerajú najmä na hospodárske výsledky spoločnosti za 3. štvrťrok, ktoré sa očakávajú na konci októbra.
Graf ceny akcií Caterpillar (časový rámec D1)
Investori čoraz viac vnímajú Caterpillar ako jedného z hlavných príjemcov kapitálových výdavkov spojených s AI, s významnou expozíciou voči výstavbe dátových centier. Akcie klesli o približne 30 % zo svojho lokálneho vrcholu a v súčasnosti sa obchodujú blízko 200-dňového exponenciálneho kĺzavého priemeru EMA200 (červená línia). Caterpillar má zverejniť výsledky 29. októbra po zatvorení trhu v USA. Trh už spoločnosť neoceňuje ako typického cyklického priemyselného výrobcu, ale skôr ako podnik, od ktorého sa očakáva trvalý rast plynúci z investícií do výroby energie, infraštruktúry a dátových centier.
Zdroj: xStation5
Z pohľadu ocenenia je Caterpillar klasickým príkladom spoločnosti, ktorej silná výkonnosť ceny akcií zrejme predbehla tempo fundamentálneho zlepšenia. Akcia si od začiatku roka pripísala približne 42 % a za posledných 12 mesiacov takmer 65 %, zatiaľ čo priemerný rast za posledných osem štvrťrokov predstavuje približne 3,5 % pri tržbách, 4,5 % pri EBIT a len 1,1 % pri EPS. S ukazovateľom trailing P/E na úrovni 37 a forward P/E okolo 32 trh platí značnú prémiu za ďalšie zlepšenie ziskov a pokračovanie silného investičného cyklu. Na druhej strane spoločnosť naďalej vykazuje silnú prevádzkovú kvalitu s maržou EBIT okolo 20,9 % a ukazovateľom ROE na úrovni 75,5 %, čo poukazuje na veľmi vysokú rentabilitu vlastného kapitálu.
Stojí však za zmienku, že takéto vysoké ROE sa spája s relatívne zvýšenou úrovňou zadlženia, s pomerom Debt/Equity na úrovni 2,3, čo znamená, že nie celá návratnosť vlastného kapitálu pochádza výlučne zo zlepšenia základného prevádzkového podnikania. Najväčším rizikom ocenenia v súčasnosti teda nie je slabosť samotnej spoločnosti Caterpillar, ale príliš optimistické očakávania trhu: ak rast tržieb a ziskov zostane v jednociferných číslach, udržanie súčasných násobkov ocenenia sa môže ukázať ako náročné. Rekordné tržby a čistý zisk zobrazené na grafe zároveň naznačujú, že základný fundamentálny trend zostáva pozitívny. Kľúčovou otázkou preto je, či Caterpillar dokáže pretaviť silný dopyt z oblasti infraštruktúry, výroby energie a dátových centier do trvalého rastu voľného peňažného toku. V súčasnom nastavení vyzerá spoločnosť skôr ako vysokokvalitný podnik ocenený na pokračujúcu takmer dokonalú exekúciu, než ako tradičná hodnotová príležitosť.
Zdroj: XTB Research
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
📈 Nubank prudko rastie. Akcie NU mieria k dôležitej rezistencii na 15 USD
📈 Akcie Novartisu rastú. Je scenár double top definitívne za nami?
Akcie Webull klesajú o 20 % pre obavy z možných väzieb na Čínu
🤖 AMD nestíha vyrábať čipy. Dopyt prevyšuje výrobné kapacity
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.