AMD očekává pokles příjmů 📉 Polovodičové společnosti ztrácejí 🔌

Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices (AMD.US) varoval investory před poklesem tržeb ve 3. čtvrtletí 2022 kvůli slabší poptávce na trhu s PC a zhoršujícím se problémům s dodavatelským řetězcem. Společnost snížila prognózy, akcie již před otevřením klesly téměř o 6 %:

• Tržby za třetí čtvrtletí budou zhruba 5,6 miliardy USD oproti dřívějším odhadům kolem 6,7 miliardy USD
• Příjmy z klientského trhu meziročně klesly o 40 % na zhruba 1 miliardu USD
• AMD oznámilo non-GAAP hrubou marži téměř 50 % oproti předchozímu očekávání 54 %
• Výnosy z her (14 % r/r) a datových center (45 % r/r) vzrostly
• Akvizice Xilinx na začátku roku se ukázala být pro AMD hitem a společnosti vygenerovala tržby 1,3 miliardy dolarů.

AMD během 2. čtvrtletí předpokládalo v dalších odhadech tržeb odchylku maximálně 200 milionů dolarů, rozdíl téměř 1 miliardy je pro společnost také překvapením, podle společnosti aktuálně probíhá na celkovém počítačovém trhu výrazná korekce zásob. Sluší se dodat, že i předchozí prognózy AMD, které nebyly ‚prokázané‘, vypadaly dost pesimisticky a jejich aktualizace ovlivňuje už tak slabý sentiment na trhu s polovodiči. Pokud čtvrtletní tržby AMD dosáhnou 5,6 miliardy dolarů, bude to stále představovat téměř 29% růst ve srovnání s Q3 2021, ale otřese čtvrtletním tempem růstu tržeb. Trh očekával, že AMD bude i nadále překonávat prognózy zisků a udržovat stabilní tempo růstu, kterým akcie v poslední době zvláště utrpěly kvůli přemrštěnému P/E ocenění.

• Stacy Rasgon, analytik trhu polovodičů ve společnosti Bernstein, varoval investory před zhoršujícím se obrazem trhu polovodičů, v němž trpí ceny akcií výrobců čipů Intel, TaiwanSemiconductors, AMD a korejského Samsungu.

Graf ukazuje nárůst 5letých spreadů CDS (credit default swap) u technologických společností, což ilustruje nárůst rizika nesplácení dluhopisů a finanční nestability mezi americkými technologickými akciemi. Podobně rychlý vzestup jsme viděli během finanční krize v letech 2008 - 2009. Zdroj: Refinitv, Topdowncharts

• V předburzovním prodeji klesají akcie společností Intel (INTC.US), Taiwan Semiconductors (TSMC.US) a Nvidia (NVDA.US), které již vykázaly čtvrtletní ztráty až 400 milionů dolarů kvůli americkým sankcím na čínský technologický trh. které zahrnují zákaz vývozu technologií a restriktivní licencování. Dell (DELL.US) a HP (HPQ.US) také ztrácí akcie.
• Samsung také ztratil a vykázal svůj první pokles čtvrtletních zisků od roku 2019. Prognóza snížení vypadá v kontextu nadcházející výsledkové sezóny znepokojivě. Zisk korejského giganta překvapil analytiky, když meziročně klesl o 31,7 %, když inflace zasáhla poptávku po chytrých telefonech, domácích spotřebičích a čipech;
• Spojené státy plánují přesunout část výroby polovodičů z Tchaj-wanu do Phoenixu v Arizoně. Dohoda Tchaj-wan Semiconductors z května 2020, původně v hodnotě 12 miliard dolarů, je nyní široce diskutována v USA, které čelily logistické výzvě diverzifikace svého dodavatelského řetězce kritických technologií a obnovení domácí výroby;
• Zvýšené riziko recese, stále vysoká inflace a silný dolar snižují marže technologického sektoru a zvyšují náklady na financování; akcie společností poháněné dluhovým a rizikovým kapitálem a přílivem soukromých kapitálových fondů mohou být v tomto období zvláště zranitelné, pravděpodobně sníží výdaje a sníží vystavení riziku.

Advanced Micro Devices (AMD.US). Cena akcie narazila na silný odpor v podobě průměru 200 sezení SMA200 pohybujícího se kolem 70 USD, otevření poblíž 64 USD naznačuje další potenciál poklesu, ačkoli akciový trh může být podpořen možným slabším čtením NFP ve 14:30. Fundamentální ocenění společnosti se dramaticky ochladilo, poměr P/E se ustálil kolem 19 bodů a poměr P/B dosáhl 2, takže se ocenění zdá být v rámci průměru indexu. PEG Ratio (ocenění akcie vzhledem k očekávanému tempu růstu výnosů a očekávanému zisku na akcii) se ohromně ochladilo na 0,67, což může povzbudit opačné investory, aby se zajímali o akcie společnosti. Zdroj: xStation5