Americké indexy včera dosiahli nové maximá. Dnešná absencia obchodnej seansy spôsobuje miernu korekciu futures kontraktov, no nemožno hovoriť o jasnom výpredaji – hlavné americké indexy sú nižšie o necelých 0,6 %. Po prepade spôsobenom „Dňom oslobodenia“ sa americké indexy silno odrazili a dosiahli nové maximá. Eufória na americkom trhu má však čoraz menej spoločné so zlepšením fundamentálnej situácie.
Po prvé, index S&P 500 je ťahaný čoraz menším počtom spoločností. Väčšina sektorov od apríla zaostáva za širším indexom a rast zabezpečuje najmä technologický sektor. Vzhľadom na náladu z roku 2024 to nie je prekvapenie. Znepokojujúce však je, že nové maximá indexu sprevádza viac ako trojnásobne menší počet spoločností dosahujúcich vlastné maximá v porovnaní s predchádzajúcim vrcholom.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuPo druhé, podiel akcií v portfóliách domácností zostáva v roku 2025 na historickom maxime, čo môže sťažovať udržanie dopytu zo strany individuálnych investorov.
Pozornosť si zaslúžia aj prognózy firemných výsledkov. Odhady tržieb aj zisku na akciu (EPS) pre index v rokoch 2025 a 2026 sú stále o viac ako 3 % nižšie ako vo februárovom maxime. Ešte väčší rozdiel je viditeľný pri indexe Russell 2000. Netreba zabúdať, že riziká, ktoré trh prakticky ignoruje (napr. vyššie clá a ich vplyv na americkú ekonomiku), sú stále prítomné a môžu ovplyvniť výsledky firiem.
Porovnanie valuácie indexu S&P 500 s predpokladaným EPS pre rok 2025 (žltá línia) a 2026 (modrá línia). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Porovnanie valuácie indexu Russell 2000 s predpokladaným EPS pre rok 2025 (žltá línia) a 2026 (modrá línia). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
