- Veľké technologické firmy môžu do roku 2028 vydať až 1,5 bilióna USD dlhu na financovanie AI a dátových centier.
- Rekordné emisie Alphabetu, Mety a Oracle lákajú silný dopyt, no zvyšujú riziko rozšírenia kreditných spreadov naprieč trhom.
- Štúdia MIT ukazuje, že 95 % firiem zatiaľ nevidí merateľný finančný prínos generatívnej AI, čo zvyšuje obavy o návratnosť týchto projektov.
- Veľké technologické firmy môžu do roku 2028 vydať až 1,5 bilióna USD dlhu na financovanie AI a dátových centier.
- Rekordné emisie Alphabetu, Mety a Oracle lákajú silný dopyt, no zvyšujú riziko rozšírenia kreditných spreadov naprieč trhom.
- Štúdia MIT ukazuje, že 95 % firiem zatiaľ nevidí merateľný finančný prínos generatívnej AI, čo zvyšuje obavy o návratnosť týchto projektov.
Dlhová vlna veľkých technologických firiem spojená s investíciami do umelej inteligencie a dátových centier sa stáva jednou z hlavných tém globálneho kreditného trhu. Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon a Oracle si cez dlhopisy zabezpečujú stovky miliárd dolárov a banky ako Morgan Stanley a UBS odhadujú, že kumulovaný objem technologického dlhu môže do roku 2028 dosiahnuť až 1,5 bilióna dolárov, pričom už budúci rok môže sektor vydať viac ako 900 miliárd. To je veľkosť, ktorá má potenciál pohnúť oceňovaním dlhu naprieč trhom v dolári aj v eure.
AI expanzia a tlak na kreditné spready
Alphabet tento rok získal 17,5 miliardy dolárov v USA a 6,5 miliardy eur v Európe, Meta predala dlhopisy za 30 miliárd a Oracle za 18 miliárd dolárov. Záujem investorov bol extrémny, pri emisiách Mety dosiahla objednávková kniha približne 125 miliárd dolárov. Podľa Morgan Stanley môže technologický sektor do roku 2028 vydať dlh za až 1,5 bilióna dolárov, UBS odhaduje technologickú dlhovú ponuku na viac ako 900 miliárd už v budúcom roku. JPMorgan zároveň počíta s tým, že kapitálové výdavky Alphabetu, Mety, Amazonu, Microsoftu a Oracle môžu v roku 2026 narásť približne na 570 miliárd dolárov oproti zhruba 125 miliardám v roku 2021, čo ukazuje tempo nafukovania AI investícií.
Analytici upozorňujú, že taký objem môže trhy preťažiť a rozšíriť kreditné spready. JPMorgan hovorí o riziku, že trh nebude schopný novú ponuku pohodlne absorbovať, najmä keď sa popri špičkových investičných kvalitných menách objavujú aj slabší emitenti vrátane bývalých ťažiarov bitcoinu, ktorí financujú dátové centrá s agresívnymi termínmi a závislosťou od nájomných kontraktov. Silné bilancie Big Tech firiem im umožňujú ponúknuť atraktívny výnos a nebyť prehnane citliví na cenu, čo môže vytlačiť požadované výnosy vyššie aj u ostatných emitentov.
Hlad po kvalitnom kredite a neistá návratnosť AI
Zároveň platí, že do firemných dlhopisov ďalej smerujú značné objemy peňazí a spready sa po jarnom rozšírení držia väčšinu roka v relatívne úzkom pásme. Európski investori sú podľa Commerzbank stále podinvestovaní v kvalitných amerických technologických menách, takže o eurové emisie Big Tech je záujem. HSBC očakáva, že globálny objem investičnej kvality firemných emisií v budúcom roku vzrastie zhruba o 3 % v eurách a o 13 % v dolároch, predovšetkým u nefinančných firiem a energetických spoločností, ktoré financujú a stavajú infraštruktúru potrebnú na rozvoj AI.
Kľúčovou otázkou zostáva návratnosť investícií do generatívnej AI. Štúdia iniciatívy MIT uvádza, že približne 95 % organizácií zatiaľ nevidí merateľný finančný prínos z týchto projektov. Aj preto rastie záujem o kreditné deriváty naviazané na default jednotlivých technologických emitentov. Trh tak balancuje medzi silným apetítom po kvalitnom výnose a rizikom, že kombinácia obrovského objemu emisií a neistej monetizácie AI investícií povedie k širšiemu preceneniu celého segmentu.
Graf: AMZN.US (D1)
Graf: GOOGL.US (D1)
Graf: MSFT.US (D1)
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Vyhral Alphabet práve preteky v oblasti AI?
Neúspech pilulky Ozempic v boji s Alzheimerovou chorobou stlačil akcie Novo Nordisk
Krypto novinky: Bitcoin sa po výpredaji stabilizuje 📈 Pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb Fedu v decembri stúpa
Graf dňa: OIL.WTI (24.11.2025)
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
