- BOJ ponechala základnú úrokovú sadzbu na úrovni 0,50 % v pomere 7:2; Hajime Takata a Naoki Tamura hlasovali za zvýšenie na 0,75 %.
- Nový krok smerom k normalizácii: BOJ začne predávať svoje podiely v ETF (a J-REIT), pričom usmernenia pre ETF stanovujú sumu ~620 mld. jüanov ročne, čo zodpovedá približne 0,05 % denného objemu obchodovania.
- Po tomto rozhodnutí zaznamenal jen (JPY) výrazné zisky, zatiaľ čo japonské akciové indexy klesli. Trhy prešli do režimu zníženia rizika, pričom JP225 stratil 1,90 %.
- Očakávania zvýšenia sadzieb na najbližšom zasadaní 29. a 30. októbra vzrástli na 55 %.
Okrem sadzieb bol novým prvkom plán BOJ znížiť svoju expozíciu voči rizikovým aktívam. Banka začne s postupným predajom ETF (a J-REIT), pričom správy uvádzajú úroveň ~620 mld. Vzhľadom na veľkosť súčasných podielov BOJ by takéto tempo znamenalo, že celý proces bude trvať viac ako sto rokov. Je to zámer, keďže cieľom banky je zmenšiť svoju trhovú stopu bez narušenia.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuReakcia trhu
Dnešné rozhodnutie BOJ bolo interpretované ako „jastrabie držanie“. Akcie sa obrátili smerom nadol (s osobitným tlakom na veľké technologické spoločnosti, v ktorých má BOJ významný podiel), zatiaľ čo banky boli považované za relatívnych príjemcov normalizácie súvahy. USDJPY bezprostredne po rozhodnutí klesol o viac ako 0,52 % a swapy rýchlo precenili šance na októbrové zvýšenie na 53 %.
Rozhodnutie BOJ ponechať úrokové sadzby na nezmenenej úrovni bolo trhom všeobecne očakávané. Prekvapil však relatívne jastrabí tón. Dvaja členovia presadzovali zvýšenie o 25 bázických bodov na 0,75 %, čo signalizuje rastúci vnútorný tlak na sprísnenie. Zmena rétoriky odrážala zníženú neistotu po obchodnej dohode Japonska so Spojenými štátmi a infláciu, ktorá sa v trojročnom horizonte projekcií BOJ približuje k cieľu neskôr. V tomto kontexte začali trhy oceňovať šance na zvýšenie sadzieb BOJ približne 50/50 už na zasadaní 29. a 30. októbra.
Zmeny v politike
Počas tlačovej konferencie guvernéra BOJ Kazua Uedu sa však táto reakcia do veľkej miery zmiernila. Bagatelizoval nesúhlasné názory Takatu a Tamuru, uviedol, že japonská ekonomika sa mierne zotavuje bez podstatného poklesu kapitálových výdavkov, miezd alebo zamestnanosti, a poukázal na pretrvávajúce riziká spojené s clami a devízovou neistotou. Ueda zopakoval, že BOJ bude pokračovať v predaji ETF/J-REIT až do úplného uvoľnenia (orientačné tempo 112 rokov). Politika zostáva závislá od údajov, pričom zvýšenie sadzieb je možné, ak sa ekonomika a ceny budú vyvíjať podľa prognóz. Po tlačovej konferencii trhy zopakovali počiatočné pohyby po prijatí rozhodnutia a JPY oslabil.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
