DE40: DAX získal takmer 1 % 📈 Akcie Bayernu po správe o výsledkoch rastú

Dnešnú európsku obchodnú seansu vedú kupujúci, pričom nemecký peňažný index DAX vzrástol o takmer 1 %. Futures si pripísali viac ako 0,6 % nad úroveň 24 400 a posunuli sa nad exponenciálny kĺzavý priemer 50 (EMA50). Údaje o nemeckej inflácii sa zhodovali s prognózami.

Zdroj: xStation5

Údaje o inflácii v Nemecku za október

• CPI r/r: 2,3 % (očakávané: 2,3 %; predchádzajúca: 2,4 %)
• CPI m/m: 0,3 % (očakávania: 0,3 %; predchádzajúca: 0,2 %)
• HICP r/r: 2,3 % (očakávania: 2,3 %; predchádzajúca: 2,4 %)
• HICP MoM: 0,3 % (očakávania: 0,3 %; predchádzajúce: 0,2 %)

Nemecká inflácia zodpovedala trhovým očakávaniam na ročnej aj mesačnej báze. Zatiaľ čo ročná miera sa mierne znížila, mesačný údaj sa zvýšil. Medziročná inflácia sa od augusta pohybuje okolo 2,3 %, keď vzrástla z približne 2 %. ECB bude musieť pozorne sledovať mesačnú mieru inflácie, ktorá vzrástla na 0,3 % a od augusta má rastúci trend - čo je z hľadiska menovej politiky nepriaznivá dynamika.

Výsledky spoločnosti Bayer za 3. štvrťrok 2025:

• Tržby: 9,66 mld. eur (odhad 9,79 mld. eur)
• Upravený zisk pred úrokmi, odpismi a amortizáciou (EBITDA): 1,5 mld: EUR (odhad 1,29 mld. EUR).
• Upravená EBITDA marža: 15,6 % (odhad 13,2 %)
• Základný zisk na akciu: 0,57 EUR (odhad 0,33 EUR)
• Predpokladané tržby v oblasti zdravia spotrebiteľov: -1 % až +1 %

Spoločnosť Bayer AG oznámila výsledky za 3. štvrťrok 2025, ktoré ukázali zlepšenie ziskovosti napriek náročnému trhovému prostrediu a pretrvávajúcim právnym problémom v USA. K prekonaniu oproti očakávaniam analytikov prispela najmä oblasť Crop Science a rastúci dopyt po nových liekoch. Upravená EBITDA vzrástla na 1,51 mld. eur oproti prognóze 1,29 mld. eur (prekonanie o viac ako 17 %). EBITDA marža sa zvýšila na 15,6 % (oproti očakávaným 13,2 % ). Tržby dosiahli 9,66 mld. eur, čo je tesne pod konsenzom 9,79 mld. eur.

Podrobné informácie o segmentoch:

• Farmaceutický sektor: upravený EBITDA 1,05 mld. eur (odhad 1,04 mld. eur)
• Crop Science: adj. EBITDA 172 mil. EUR, čo je výrazne nad očakávaniami(24,4 mil. EUR)
• Spotrebiteľské zdravie: adj. EBITDA 363 mil. eur (odhad 347,7 mil. eur)

Segment Crop Science prekvapil pozitívnym vývojom, keďže ziskovosť sa zlepšila vďaka nákladovej efektívnosti a silnému dopytu po osivách kukurice, hoci nízke ceny glyfosátu naďalej obmedzujú potenciál ziskov. Farmaceutický segment zostáva kľúčovým pilierom zisku: silný dopyt po produktoch Kerendia (ochorenia obličiek) a Nubeqa (onkológia) pomohol vykompenzovať poklesy starších produktov.

Najdôležitejšie údaje o predaji:

• Nubeqa: 622 mil. EUR (odhad 576 mil. EUR)
• Kerendia : 221 mil. EUR (odhad 193 mil. EUR)

Staršie liečebné prípravky-Xarelto (540 mil. EUR, odhadom 610 mil. EUR) a Eylea (731 mil. EUR, odhadom 848 mil. EUR) zaznamenali dvojciferný pokles v dôsledku generickej konkurencie a tlaku na ceny. Spoločnosť Bayer očakáva, že novo schválený liek Lynkuet (menopauza) podporí nadchádzajúce štvrťroky.

EBITDA v oblasti Crop Science vzrástla na 172 mil. eur oproti 24 mil. eur pred rokom, k čomu prispel predaj semien kukurice a programy na úsporu nákladov. Spoločnosť Bayer tiež uviedla, že nízke ceny glyfosátu (účinná látka v prípravku Roundup) naďalej zaťažujú potenciál príjmov a uviedla, že možno ukončí výrobu v niektorých závodoch vrátane Louisiany.

Generálny riaditeľ Bill Anderson pokračuje v obnove dôvery investorov po akvizícii spoločnosti Monsanto v roku 2018. Spoločnosť čelí hromadným súdnym sporom v USA v súvislosti s prípravkom Roundup. Ku koncu septembra bolo podaných 197 000 žalôb (o 5 000 viac ako v polovici júla), pričom približne 65 000 žalôb je stále nevybavených; spoločnosť Bayer tvrdí, že glyfosát je bezpečný. Anderson uviedol, že program zvyšovania efektívnosti vrátane znižovania počtu zamestnancov zlepšuje hornú aj dolnú hranicu výkonnosti a jeho cieľom je výrazne znížiť právne riziko do konca roka 2026.

Výhľad a usmernenia

Spoločnosť Bayer zachovala svoj skupinový výhľad na rok 2025, ale znížila výhľad v oblasti zdravia spotrebiteľov na -1 % až +1 % (z rastu na dolnej hranici 2-5 %), pričom uviedla náročnejšie podmienky v Severnej Amerike a Ázii. Na úrovni skupiny Bayer teraz očakáva osobitné položky v celoročnom zisku EBITDA vo výške -4,0 až -3,5 mld. eur a v zisku EBIT vo výške -3,0 až -2,5 mld. eur, čo je v oboch prípadoch horšie ako predchádzajúce odhady. Spoločnosť tiež očakáva výrazné kurzové vplyvy v roku 2026, pričom zopakovala, že jej mnohostranná stratégia v oblasti farmácie, poľnohospodárstva a zdravia spotrebiteľov zostáva správnou cestou.

Od začiatku roka cena akcií vzrástla o viac ako 40 %, hoci je stále výrazne pod úrovňou spred nástupu spoločnosti Monsanto. Analytici sa zväčša zhodujú na tom, že ziskovosť sa zvýšila vďaka spoločnosti Crop Science:

• Barclays: „Silná výkonnosť v oblasti poľnohospodárstva bola hlavnou príčinou zlepšenia EBITDA.“
• JPMorgan: „Silné výsledky v oblasti Crop Science a nižšie náklady na zosúladenie kompenzovali slabšie výsledky v oblasti farmácie.“
• Morgan Stanley: „Efektívnosť a úspory nákladov pomohli, hoci usmernenia skupiny zostávajú nezmenené.“

Celkovo výsledky spoločnosti Bayer za 3. štvrťrok 2025 naznačujú, že spoločnosť postupne získava späť svoju finančnú a reputačnú oporu. Silné agro výsledky, nové lieky a reštrukturalizácia podporujú oživenie, zatiaľ čo hlavnými rizikami zostávajú súdne spory v USA a tlak na ceny liekov. Zdá sa, že investori uznávajú, že zameranie generálneho riaditeľa Billa Andersona na efektívnosť, kontrolu nákladov a inovatívne terapie začína prinášať výsledky.

Zdroj: xStation5

Výsledky spoločnosti E.ON za 9 mesiacov 2025:

• EBIT: 4,75 miliardy EUR (+8,7 % medziročne)
• Tržby: 57,51 mld. eur(medziročne +2,2 %)
• Výhľad čistého príjmu na celý rok: 2,85 - 3,05 mld. eur (odhad 3,0 mld. eur)
• Predpokladaný ročný zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou (EBITDA): 9,6 - 9,8 mld. eur (odhad 9,77 mld. eur)

Zdroj: xStation5

Výsledky spoločnosti Infineon za 4. štvrťrok 2025:

• Tržby: 3,94 miliardy eur (odhad 3,9 miliardy eur)
• Celkový zisk segmentu: 717 mil. eur (odhad 725,3 mil. eur)
• Výsledková marža segmentu: 18,2 % (odhad 18,5 %)
• Marža GIP: 14,9 % (odhad 16,8 %)
• Dividenda/akcia: 0,35 EUR (odhad 0,36 EUR)
• Výhľad tržieb na 1. štvrťrok 2026: ~3,6 mld. eur (odhad 3,75 mld. eur)
• Očakáva segmentovú maržu za 1. štvrťrok v rozmedzí stredných až vysokých desiatok
• Tržby v roku 2026 : mierne vyššie oproti roku 2025
• Segmentová marža v roku 2026 : vysoké desiatky

Zdroj: xStation5

Výsledky ABN AMRO za 3. štvrťrok 2025:

• Čistý zisk: 617 mil. eur (odhad 591,2 mil. eur)
• Čistý úrokový výnos: 1,58 mld. eur (odhad 1,59 mld. eur)
• Ukazovateľ CET1: 14,8
• Plánuje získať banku NIBC od spoločnosti Blackstone za približne 960 mil.

Zdroj: xStation5

Brenntag - výhľad na rok 2025 a výsledky za 3. štvrťrok 2025

Výhľad: Spoločnosť očakáva, že prevádzkový zisk EBITA za rok 2016 bude na dolnej hranici 950 mil. eur - 1,05 mld. eur (konsenzus Bloomberg: 969,7 mil. eur).

Q3 2025:

• Hrubý prevádzkový zisk: 947,2 mil. eur (-7,1 % medziročne, odhad 949,1 mil. eur)
• Základné náklady: 677,5 mil. eur (odhad 673 mil. eur)
• Špeciality: 269,7 mil. eur (odhad 276 mil. eur)
• Prevádzkový zisk EBITA: 243,0 mil. EUR(-14 % medziročne, odhad 236 mil. EUR)
• Základný EBITA: 170,1 mil.
• EBITA pre špecializované výrobky: 92,5 mil. eur (odhad 100,7 mil. eur)
• Zisk po zdanení: 114,3 mil. eur(-4,8 % medziročne, odhad 104,4 mil. eur)
• Zisk na akciu: 0,78 EUR oproti 0,82 EUR v medziročnom porovnaní (odhad 0,71 EUR)
• Tržby: 3,72 mld. eur (-8,6 % medziročne, odhad 3,75 mld. eur)

Spoločnosť Brenntag bude naďalej prevádzkovať dve divízie (Essentials a Specialties) v rámci jednej skupiny; úplné oddelenie nie je na stole. Spoločnosť začala strategickú revíziu na úrovni skupiny s cieľom zosúladiť svoje podnikanie a prevádzkový model s vyvíjajúcimi sa potrebami zákazníkov a dynamikou trhu. Nová stratégia je naplánovaná na 2. polrok 2026. Práce na revízii pokračujú a EBITA za rok 2025 sa teraz očakáva na dolnej hranici rozsahu.

Zdroj: xStation5