EURUSD koriguje časť svojich nedávnych strát a vracia sa nad úroveň 1,12, pričom sa obchoduje okolo 1,1220. Tento odraz však zatiaľ nesignalizuje výraznejšiu zmenu v širšom klesajúcom trende. Zhoršujúci sa fiškálny výhľad Francúzska naďalej zaťažuje spoločnú menu, pričom vyhliadka na ďalšie decembrové zvýšenie sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému predstavuje ďalší protivietor.
Výhľad pre tento menový pár zostáva vyrovnaný. Slabší dolár poskytol páru EURUSD priestor na zotavenie, no pretrvávajúca inflácia v USA by mohla trhy podnietiť k tomu, aby započítali jastrabí postoj Fedu. Rastúce náklady Francúzska na obsluhu dlhu zároveň prehlbujú obavy o fiškálnu a finančnú stabilitu eurozóny.
Kľúčové faktory pre EURUSD
Fiškálny výhľad Francúzska tlačí na euro
Verejné financie Francúzska zostávajú kľúčovým zdrojom poklesného rizika pre spoločnú menu. Značný rozpočtový deficit, vysoká potreba financovania a pretrvávajúca politická neistota podkopávajú dôveru v to, že krajina dokáže dostať svoju fiškálnu pozíciu na udržateľnejšiu úroveň.
Výnosy francúzskych 10-ročných štátnych dlhopisov sa priblížili k úrovni 5 %, čím dosiahli hodnoty nevídané od začiatku tisícročia. Francúzsko zároveň plánuje v roku 2027 emitovať dlhopisy v hodnote 340 miliárd EUR, čo podčiarkuje rozsah jeho potrieb financovania. Niektoré francúzske firemné dlhopisy investičného stupňa sa medzitým obchodujú s nižšími výnosmi než porovnateľný francúzsky štátny dlh. To poukazuje na rastúcu obozretnosť investorov voči úverovému riziku vlády.
Pre EURUSD predstavuje hlavnú obavu potenciál ďalšieho rastu nákladov Francúzska na obsluhu dlhu a rozširovanie spreadu medzi výnosmi francúzskych a nemeckých štátnych dlhopisov. Takýto vývoj by mohol vyvolať obavy o finančnú stabilitu naprieč eurozónou a ešte viac zaťažiť spoločnú menu. Hoci fiškálne problémy Francúzska automaticky neznamenajú ďalšie oslabenie eura, zostávajú významnou prekážkou pre udržateľné zotavenie.
Decembrové zvýšenie sadzieb Fedom zostáva reálnym rizikom
Výhľad menovej politiky Fedu je ďalším kľúčovým faktorom pre EURUSD. Dolár nepotrebuje okamžité zvýšenie sadzieb, aby si udržal podporu. Rastúce presvedčenie, že Fed by mohol v decembri opäť sprísniť politiku, môže stačiť na posilnenie dopytu po americkej mene.
Na jednej strane známky ochladzovania na trhu práce v USA nabádajú k opatrnosti. Na druhej strane inflácia zostáva nad cieľom Fedu a pretrvávajúce cenové tlaky by mohli prinútiť predstaviteľov centrálnej banky nechať dvere otvorené ďalšiemu sprísňovaniu.
Nadchádzajúce zverejnenie údajov o inflácii v USA a komentáre predstaviteľov Fedu budú preto rozhodujúce. Ak dáta ukážu na pretrvávajúcu infláciu, výnosy amerických štátnych dlhopisov by mohli vzrásť. To by poskytlo doláru novú podporu pred decembrovým zasadnutím a obmedzilo zotavenie EURUSD.
Rozdiel v menovej politike Fedu a ECB by mohol nakloniť misky váh v prospech dolára
Okrem samotného postoja Fedu zostáva dôležitý aj relatívny výhľad úrokových sadzieb v USA a eurozóne. Ak trhy čoraz viac započítavajú ďalšie zvýšenie sadzieb Fedom a zároveň očakávajú opatrnejší prístup Európskej centrálnej banky, výsledný posun v úrokových očakávaniach by mohol favorizovať dolár.
Fiškálne napätie vo Francúzsku prináša ďalšiu neistotu do výhľadu eura. Vyššie výnosy štátnych dlhopisov by mohli sprísniť finančné podmienky v eurozóne a prehĺbiť obavy o hospodársku odolnosť regiónu. Hoci dlhové problémy Francúzska nemusia bezprostredne znamenať zmenu politiky ECB, môžu ovplyvniť očakávania trhu ohľadom ďalších krokov banky.
Vzhľadom na fiškálne riziká doliehajúce na euro a možnosť ďalšieho sprísňovania menovej politiky Fedu podporujúcu dolár zostáva rozloženie rizík vychýlené v neprospech trvalejšieho zotavenia páru EURUSD.
EURUSD sa odráža, no širší klesajúci trend zostáva neporušený
Z technického pohľadu sa EURUSD pokúša stabilizovať po poklese k úrovni 1,1160, čo je jeho najnižšia hodnota od minulého roka. Návrat nad 1,12 naznačuje, že na trh vstupujú kupujúci hľadajúci nákupy pri poklese, no tento odraz zatiaľ nepotvrdil trvalý obrat trendu.
Návrat k úrovni 1,1160 by opäť upriamil pozornosť na nedávne minimá a zvýšil riziko hlbšieho výpredaja, najmä ak dolár znovu získa dynamiku. V smere nahor by udržanie sa nad úrovňou 1,12 a prekonanie blízkej rezistencie mohlo predĺžiť korekčný odraz. Presvedčivejší rastový obrat by si však vyžadoval aj podporu zo strany fundamentov.
Čo čaká EURUSD ďalej?
Najbližších niekoľko obchodných dní by malo napovedať, či euro dokáže nadviazať na svoje zotavenie, alebo či odraz ponúkne predajcom ďalšiu príležitosť na návrat na trh. Na strane USA budú kľúčové údaje o inflácii a ich vplyv na decembrové očakávania sadzieb Fedu. V Európe sa investori budú naďalej sústrediť na fiškálny výhľad Francúzska, prípravy rozpočtu na rok 2027 a spread medzi výnosmi francúzskych a nemeckých štátnych dlhopisov.
V krátkodobom horizonte by EURUSD mohol rozšíriť svoj odraz, ak dolár zostane pod tlakom. Z dlhodobejšieho hľadiska však fiškálne riziká Francúzska a možnosť ďalšieho sprísňovania zo strany Fedu pravdepodobne obmedzia rastový potenciál tohto menového páru.
Kľúčové závery
-
EURUSD je späť nad úrovňou 1,12, no odraz zatiaľ nepotvrdil trvalejší rastový obrat.
-
Fiškálny výhľad Francúzska zostáva pre euro prekážkou, pričom rastúce náklady na obsluhu dlhu prehlbujú obavy investorov.
-
Decembrové zvýšenie sadzieb Fedom zostáva reálnym scenárom, čo môže podporiť dolár pred zasadnutím.
-
Pretrvávajúca inflácia v USA by mohla posunúť výnosy dlhopisov vyššie, čo by poskytlo americkému doláru ďalší impulz.
-
Oblasť 1,1160 zostáva kľúčovou referenčnou úrovňou smerom nadol, pričom udržanie sa nad 1,12 by mohlo pomôcť predĺžiť korekčný odraz.
Euro v tejto chvíli potrebuje viac než len slabší dolár, aby si udržalo zotavenie. Keďže fiškálne riziká Francúzska sú stále stredobodom pozornosti a decembrové zvýšenie sadzieb Fedom ešte nie je vylúčené, najnovší odraz páru EURUSD sa môže ukázať skôr ako korekčný pohyb než začiatok trvalého rastúceho trendu.
Zdroj: XTB Research
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
📱 Apple obmedzuje objednávky dielov pre iPhone 18 Pro. Dôvodom je slabší dopyt.
📊 Infineon: Akcie hľadajú smer po výraznom poklese
🚀SpaceX útočí na mobilných operátorov. Akcie AT&T, Verizon a T-Mobile prudko klesajú
Ranný prehľad: Obavy o príjmy OpenAI doliehajú na Wall Street
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.