- Investori presúvajú kapitál z USA do zahraničných aktív (stratégia „všetko okrem dolára“).
- Index MSCI ACWI ex-US výrazne prekonáva index S&P 500.
- Dolár od konca roka 2024 oslabil približne o 10 %.
- Zvýšený záujem sa smeruje k Európe, Japonsku a rozvíjajúcim sa trhom, vrátane Číny a Indie.
- Investori presúvajú kapitál z USA do zahraničných aktív (stratégia „všetko okrem dolára“).
- Index MSCI ACWI ex-US výrazne prekonáva index S&P 500.
- Dolár od konca roka 2024 oslabil približne o 10 %.
- Zvýšený záujem sa smeruje k Európe, Japonsku a rozvíjajúcim sa trhom, vrátane Číny a Indie.
Podľa stratéga Bank of America Michaela Hartnetta sú globálne finančné trhy na prahu nového investičného režimu, v ktorom investori postupne opúšťajú dolár a americké aktíva v prospech zahraničných trhov. Tento trend označuje ako stratégiu „všetko okrem dolára“.
Hlavným spúšťačom tejto zmeny je obchodná politika administratívy Donalda Trumpa, ktorá podľa Hartnetta podkopáva existujúci koncept výnimočnosti USA. Zavedenie rozsiahlych ciel v apríli tohto roku vyvolalo obavy o oslabenie dominantného postavenia USA v globálnej ekonomike a finančnom systéme. Hoci niektoré opatrenia boli neskôr zmiernené, americké aktíva zostávajú pod tlakom.
Index S&P 500 od konca roka 2024 vzrástol približne o 15 %, ale zaostáva za globálnym indexom MSCI ACWI ex-US, ktorý posilnil o významných 39 %. Zároveň dolár od konca roka 2024 oslabil približne o 10 %, čo ďalej podporilo pohyb kapitálu mimo Spojených štátov.
Tento trend potvrdzujú aj toky kapitálu. Do akciových fondov v Európe, Japonsku a na ďalších rozvinutých trhoch mimo USA tento rok prúdilo približne 104 miliárd USD, zatiaľ čo do amerických fondov prúdilo len približne 25 miliárd USD. Investori tak jasne diverzifikujú svoje portfóliá a znižujú svoju expozíciu voči USA.
Hartnett tiež poukazuje na to, že mnohí investori majú vo svojich portfóliách stále nižšiu expozíciu voči čínskym a indickým akciám, ako by zodpovedalo ich významu v globálnej ekonomike. Podľa neho to vytvára priestor pre budúce zvýšenie pozícií. Komoditné spoločnosti na rozvíjajúcich sa trhoch môžu byť obzvlášť atraktívne, pretože by mohli profitovať z vyššieho dopytu po surovinách potrebných na rozvoj umelej inteligencie a súvisiacich technológií.
Z pohľadu trhu dochádza k postupnej globálnej redistribúcii kapitálu. Ak bude dolár naďalej oslabovať a zahraničné ekonomiky vykazovať silnejšiu dynamiku rastu, tento trend môže pokračovať aj v nasledujúcich štvrťrokoch.
Indické textilné výrobky získajú v USA rovnaké výhody ako Bangladéš, ubezpečuje vláda poľnohospodárov
Čína naliehavo žiada banky, aby obmedzili expozíciu voči americkým dlhopisom
Geopolitický briefing (06.02.2026): Je Irán stále rizikovým faktorom?
India: Nové bojisko obchodnej vojny?
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
