Býčí trh v poslednom období ani tak nestratil momentum, ako sa skôr jednoznačne dostal do fázy stagnácie. Výnosy naprieč hlavnými akciovými indexmi Wall Street boli ďaleko od oslnivých a napriek výraznému zlepšeniu ziskovosti firiem sa zdá, že ďalší rast brzdia dva faktory: vysoké ceny ropy a zvýšené výnosy dlhopisov. Americký prezident dnes opäť zdôraznil, že Irán vojnu prehráva a že ceny ropy „čoskoro výrazne klesnú“. Podľa údajov spoločnosti Kpler sa navyše objem ropy prepravovanej cez Hormuzský prieliv zotavil približne na 80 % úrovní pred vojnou. To môže naznačovať, že Teherán má buď menej dôvodov narúšať tankerovú dopravu v regióne, alebo sa rozhodol túto páku nevyužívať. Čo ak sa Trumpov scenár skutočne naplní? Nie je ťažké predstaviť si, že akákoľvek forma dohody s Teheránom alebo dokonca výraznejší pokles cien ropy ešte pred jej uzavretím by mohol určitým spôsobom „odomknúť“ ďalší rastový potenciál amerických akciových indexov.
Na tvrdenie, že sa tento scenár skutočne naplní, je stále príliš skoro. Odhady ziskov spoločností z indexu S&P 500 na nasledujúce dve štvrťroky však v poslednom období rastú, hoci očakávané medziročné tempo rastu zostáva pod priemerným tempom dosiahnutým v prvej polovici roka 2026. Ak sa ukáže, že Wall Street je vo svojich odhadoch príliš konzervatívny a ceny ropy budú naďalej klesať, mohol by vzniknúť priestor tak na rýchlejší rast ziskov, ako aj na vyššie valuácie. Táto kombinácia by mohla podporiť to, čo býva historicky veľmi silným záverečným štvrťrokom roka. Štatisticky býva pre akcie priaznivé aj obdobie bezprostredne pred americkými voľbami do Kongresu a po nich. Ak by nižšie ceny energií sprevádzal pokles výnosov dlhopisov a nižšie očakávania ďalšieho sprísňovania menovej politiky Fedu, trhy by sa mohli priblížiť tomu, čo sa v USA často označuje ako prostredie „Goldilocks“ – teda obdobie relatívne priaznivých podmienok podporovaných zlepšujúcimi sa fundamentmi a rastúcou dôverou v silu trhu.
Analytici v súčasnosti očakávajú, že zisky spoločností z indexu S&P 500 vzrastú v 3. štvrťroku medziročne približne o 28 % a v 4. štvrťroku o necelých 26 %. V porovnaní s tempom rastu ziskov zaznamenaným v prvých dvoch štvrťrokoch roka sa tieto prognózy javia pomerne konzervatívne. Za pozornosť stoja tvrdé dáta. Agregované zisky spoločností z indexu S&P 500 za 2. štvrťrok prekonali predchádzajúce trhové očakávania až o 26,5 %. Tento pozitívny rozdiel výrazne prekonal predchádzajúci rekord vo výške 23,2 % z 2. štvrťroka 2020 a bol približne trikrát vyšší než dlhodobé historické priemery. Po vylúčení siedmich najväčších spoločností indexu vzrástli zisky zostávajúcich 493 firiem zo S&P 500 medziročne stále takmer o 32 %. Ide o veľmi silný výsledok a zároveň o najrýchlejšie tempo rastu tejto skupiny od 4. štvrťroka 2021. Výsledky navyše prekonali predsezónne očakávania v 10 z 11 sektorov, čo ukazuje, že zlepšenie hospodárenia firiem sa neobmedzuje iba na hlavných príjemcov investícií spojených s AI.
Valuácie indexu S&P 500 navyše už nepôsobia nijako zvlášť náročne a v súčasnosti sa vo všeobecnosti pohybujú v súlade s dlhodobými historickými priemermi. To je počas býčieho trhu pomerne nezvyčajné. Výsledková sezóna za 2. štvrťrok 2026 je teraz takmer na konci a jednoznačne prekonala očakávania, ktoré panovali pred jej začiatkom. Až 86 % spoločností z indexu S&P 500 vykázalo zisk na akciu (EPS) nad očakávaniami analytikov, zatiaľ čo takmer 80 % prekonalo odhady tržieb. To podčiarkuje, aké široké je zlepšenie hospodárenia firiem. Agregovaný rast ziskov indexu teraz dosahuje 52 % medziročne, zatiaľ čo ešte 30. júna trh očakával rast iba o 23,1 %. Agregované zisky takzvanej Magnificent 7 prekonali očakávania analytikov o 66,2 %, a dokonca takmer o 5 % aj po očistení o jednorazové efekty súvisiace so zaúčtovanými ziskami spoločností Anthropic a SpaceX.
Stále viac to vyzerá, že Wall Street, ktorá sa konsoliduje v blízkosti rekordných hodnôt, sa snaží vyslať jednoduchý odkaz: „Ešte nie je čas zomrieť.“
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
US Open: Nasdaq sa pokúša vymazať straty, akcie Fair Isaac prudko klesajú 🗽
Google žaluje EÚ pre Android a údaje z vyhľadávania. Varuje pred stratou súkromia ⚖️
🔴 Wall Street Open: Výnosy naďalej rastú, zlato klesá a akcie sú pod miernym tlakom
🚨OpenAI ruší vydanie GPT-6.1 Astra pre bezpečnostné problémy🤖
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.