Napriek mimoriadne silným výsledkom sa spoločnosti Palantir v poslednom období nedarí vrátiť ocenenie na úrovne, na ktorých sa pravidelne obchodovala v roku 2025.
Michael Burry, legendárny analytik a jeden z najhlasnejších kritikov Palantiru, využil túto slabosť v ocenení akcií. Burryho obvinenia sú vážne.
Spor medzi Burrym a Palantirom nie je nový. Môže sa však zdať, že iniciatíva bola až donedávna skôr na strane spoločnosti – najprv z Denveru, teraz z Floridy. Palantir si aj napriek nedávnym korekciám udržal zvýšené ocenenie a jeho kvartálne výsledky naďalej vykazujú obrovský rast, zvyčajne nad očakávania.
Burry už skôr tvrdil, že model Palantiru nie je škálovateľný, pretože každá integrácia je vytváraná „na mieru“, a že spoločnosť údajne nemá vlastné AI riešenia, ale spolieha sa na hotové riešenia okrem iných od OpenAI a Google. Palantir je mimoriadne „uzavretá“ spoločnosť a Burry svoje tvrdenia nedokáže podložiť tvrdými dôkazmi. Napriek tomu trvá na tom, že firma je de facto poradenskou spoločnosťou, ktorá sa vydáva za SaaS spoločnosť, a tá sa následne prezentuje ako AI spoločnosť. Pred niekoľkými dňami však zverejnil ďalšie analýzy, v ktorých tvrdí nielen to, že obchodný model je suboptimálny alebo že ocenenie je nereálne, ale že ide o priame účtovné podvody.
Palantir má údajne používať techniku tzv. „channel stuffing“, teda „agresívne“ a „kreatívne“ vykazovanie tržieb, ktoré môže viesť k reportovaniu vyšších výsledkov, než sú v skutočnosti. Jedným z „príznakov“ takejto praxe je, že pohľadávky rastú rýchlejšie ako tržby. V prípade Palantiru skutočne pohľadávky rástli rýchlejšie ako tržby v 9 z posledných 12 kvartálov. V sledovanom období sa pohľadávky zvýšili dvadsaťnásobne, zatiaľ čo tržby vzrástli len šesťnásobne, a ukazovateľ days sales outstanding sa zvýšil z 20 na 67 dní.
Okrem finančnej analýzy by však mal mať analytik vo svojej výbave aj „Occamovu britvu“. Burryho analýza zatiaľ ukazuje len to, že sa predlžuje platobný cyklus, čo je samo o sebe negatívne, no nemusí to nevyhnutne znamenať zhoršenie kondície spoločnosti. Palantir rýchlo rastie a jeho kontrakty sú veľké a komplexné. Všetko nasvedčuje tomu, že spoločnosť jednoducho rastie rýchlejšie, než dokáže integrovať svoje riešenia s novými zákazníkmi – čo skôr poukazuje na nadbytok príležitostí než na bezprostredný kolaps. Štruktúra cash flow Palantiru môže viac pripomínať obranných dodávateľov než typickú technologickú spoločnosť.
Napokon sa môže ukázať, že téza Michaela Burryho je správna, avšak doteraz predložené dôkazy nie sú dostatočné na jej potvrdenie.
Palo Alto – tržby: Je bezpečnosť teraz lacná?
Denné zhrnutie: Trh hľadá smer, ropa a kovy pod tlakom
IBM ide proti prúdu: Trikrát viac zamestnancov na vstupnej úrovni
US OPEN: Trh hľadá smer po inflačných dátach
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
