Americký AI gigant Nvidia (NVDA.US) dnes po uzatvorení obchodovania na Wall Street zverejní hospodárske výsledky za 1. fiškálne štvrťrok 2026. Čo môžeme očakávať – a podporí silná dynamika podnikania technologický sektor a index Nasdaq 100?
Kľúčové dnešné dátumy
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu-
Zverejnenie výsledkov: streda 29. mája o 22:20 SELČ
-
Telefonický hovor s CEO Jensenom Huangom: 23:00 SELČ
Prehľad očakávaní
Wall Street očakáva rekordné štvrťrok pre Nvidiu, no očakávania sú extrémne vysoké a priestor na chybu sa zmenšuje.
-
Tržby by mali vzrásť na 43,1–43,3 miliardy USD, čo predstavuje približne 66 % nárast oproti 26 miliardám USD pred rokom. Vlastný výhlaď Nvidie je o niečo konzervatívnejší: 43,0 miliardy ±2 %.
-
Upravený zisk na akciu (EPS) sa odhaduje na 0,89 USD, čo je medziročný nárast o 45,9 % oproti 0,61 USD v Q1 FY2025.
-
Tržby z dátových centier, hlavný motor rastu, by mali vzrásť o 74 % medziročne na približne 39,4 miliardy USD, hoci ide o spomalenie oproti 93 % rastu v predchádzajúcom štvrťroku.
-
Hrubé marže (non-GAAP) sa očakávajú na úrovni 71,0 %, pokles z 73,5 % v predchádzajúcom štvrťroku. Dôvodom sú vyššie náklady spojené s rozšírením výroby čipov Blackwell a širšou AI infraštruktúrou vrátane nových rackových a chladiacich technológií.
Kľúčové témy na sledovanie
Dopyt po AI a dodávateľský reťazec
Hlavným bodom záujmu bude tento štvrťrok nasadzovanie architektúry Blackwell. Po technických problémoch – prehievanie a synchronizačné chyby – bola výroba dočasne zastavená. Partneri ako Foxconn, Dell a Inventec však údajne prekážky odstránili a dodávky AI rackov GB200 s Blackwellom sa obnovili koncom Q1. Nvidia bude musieť poskytnúť jasný výhlaď na rozšírenie výroby v druhej polovici 2025.
Dopyt ostáva silný. Hyperscaleri ako Microsoft, Meta a Alphabet zvyšujú kapitálové výdavky na AI infraštruktúru a objednávky rastú aj od štátnych klientov zo Saudskej Arábie a Spojených arabských emirátov.
Obchodné obmedzenia voči Číne a ich dopad
Americké vývozné obmedzenia naďalej komplikujú stratégiu Nvidie v Číne. Nemožnosť dodávať H20 AI čipy, navrhnuté podľa predchádzajúcich regulácií, spôsobila pokles tržieb o 700 miliónov USD v Q1 FY2026 a v Q2 a Q3 sa očakáva celkový dopad až 9 miliárd USD. Nvidia reagovala zvýšením cien GPU o 10–15 %, aby kompenzovala clá, no tieto zvýšenia budú testované zákazníckou toleranciou a schopnosťou obnoviť marže.
Nedávny odpísaný sklad v hodnote 5,5 miliardy USD, súvisiaci s čipmi navrhnutými pre Čínu, zvýrazňuje vážnosť situácie. CEO Jensen Huang otvorene kritizuje americkú politiku a varuje, že USA môžu prenechať trh v hodnote 50 miliárd USD domácim čínskym konkurentom.
Výhlaď bude rozhodujúci
Wall Street očakáva výhlaď tržieb za druhý štvrťrok v rozpätí 45,8–45,9 miliardy USD. Projekcia tržieb za celý fiškálny rok 2026 je 198,8 miliardy USD, čo je výrazný nárast oproti 130,5 miliardy USD v roku 2025. Očakávaný EPS na celý rok je 4,32 USD. Akékoľvek známky opatrnosti – kvôli problémom v dodávateľskom reťazci, geopolitickému riziku alebo odkladu nákupov pred príchodom Blackwell Ultra NVL72 – môžu podlomiť dôveru investorov. Komentátor Tae Kim z Barron’s upozorňuje, že odhady pre Q1 aj Q2 môžu byť príliš optimistické vzhľadom na váhavosť zákazníkov pred uvedením novšej verzie.
Na čo si dať pozor
-
Pokles hrubých marží pod 71 % by mohol podporiť obavy, že výrobné náklady nie sú pod kontrolou.
-
Slabší výhlaď, najmä ak Nvidia spomenie pokračujúce straty z H20 čipov alebo problémy s výrobou, môže negatívne ovplyvniť akcie.
-
Nerovnováha medzi dopytom a ponukou ostáva problémom – silný dopyt po Blackwell čipoch nestačí pokryť straty z H20.
-
Niektorí firemní zákazníci môžu odkladať nákupy kvôli očakávanému modelu Blackwell Ultra v druhej polovici roka.
Napriek silnému výkonu je ocenenie akcií Nvidie pod historickým priemerom – obchoduje sa za približne 30-násobok očakávaných ziskov, zatiaľ čo 5-ročný priemer je 40. Nasdaq 100 sa obchoduje okolo 26-násobku. Tento rozdiel naznačuje potenciál rastu – ale len ak Nvidia bude naďalej plniť očakávania.
Strategické úvahy
-
Úspešné rozšírenie výroby čipov Blackwell bude určovať sentiment investorov po zvyšok roka.
-
Jasný a presvedčivý výhlaď na dopyt a produkciu v druhej polovici 2025 je nevyhnutný.
-
Komentáre manažmentu k obchodnej politike, štátnym zákazkám a vývoju novej generácie AI čipov budú počas hovoru kľúčové.
Témy počas earnings callu
Investori budú pozorne sledovať tón a vyjadrenia CEO Jensena Huanga. Očakávané témy:
-
Stav a harmonogram uvedenia Blackwell Ultra (NVL72)
-
Robustnosť dodávateľského reťazca a tempo dodávok GB200 systémov
-
Stratégia výnosov v Číne a možné rozšírenie v Saudskej Arábii
-
Dlhodobá vízia pre udržanie líderskej pozície v oblasti AI výpočtovej techniky
-
Riziká a potenciálne rastúce náklady kvôli clám – aké je skutočné riziko?
Výsledky za Q1 2026 možno neprinesú taký výbušný rast ako predchádzajúce štvrťroky, no predstavujú zásadný míľnik. Napriek prechodnému tlaku na marže ostáva rast tržieb silný a dopyt po AI široký. No geopolitické napätie, odklady objednávok a krehký dodávateľský reťazec znamenajú, že Nvidia musí dodať nielen výsledky, ale aj silný výhlaď.
Komentáre Jensena Huanga buď posilnia dôveru investorov, alebo prinesú do AI sektora opatrnosť. Tak či onak, ide o jedno z najvýznamnejších zverejnení výsledkov tohto štvrťroka – a možno aj celého roka.
Nvidia (D1 interval)
Na dennom intervale možno pozorovať medvedí vzor hlava a ramená. Aktuálne sa cena približuje k významnej rezistenčnej zóne na úrovni 71,6 % Fibonacciho retracementu poslednej klesajúcej vlny. V prípade prerazenia môže akcia nájsť ďalšiu rezistenciu okolo 150 USD. Naopak, 127 USD predstavuje prvú krátkodobú zónu podpory.
Zdroj: xStation5
Ocenenie Nvidie
Pri pohľade na ocenenie je zrejmé, že Nvidia určite nie je lacnou akciou, no jej podnikanie je stále na vzostupe. Ak výsledky hospodárenia potvrdia pretrvávajúcu silu a neprinesú žiadne výrazne negatívne prekvapenia v oblasti marží (ktoré takmer určite klesnú v dôsledku nábehu výroby Blackwell čipov), môžeme očakávať, že chuť Wall Street na nové historické maximá akcií Nvidie zostane zachovaná.
Zdroj: XTB Reserach, Bloomberg Finance L.P.
Zdroj: XTB Reserach, Bloomberg Finance L.P.
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
