- Altice USA reštrukturalizovala dlh spôsobom, ktorý znevýhodnil pôvodných veriteľov a uprednostnil nový úver od JPMorgan.
- „Best-in-class“ zmluvné podmienky v novom úvere kontrastujú s oslabením práv existujúcich veriteľov.
- Moody’s odporúča zahrnúť silnejšie ochranné doložky a zamedziť zmenám bez súhlasu všetkých zúčastnených strán.
- Altice USA reštrukturalizovala dlh spôsobom, ktorý znevýhodnil pôvodných veriteľov a uprednostnil nový úver od JPMorgan.
- „Best-in-class“ zmluvné podmienky v novom úvere kontrastujú s oslabením práv existujúcich veriteľov.
- Moody’s odporúča zahrnúť silnejšie ochranné doložky a zamedziť zmenám bez súhlasu všetkých zúčastnených strán.
Nedávna reštrukturalizácia dlhu spoločnosti Altice USA sa podľa ratingovej agentúry Moody’s Ratings stala varovaním pre investorov do úverov s vysokou pákou – právne záruky, na ktoré sa spoliehajú, môžu zmiznúť v okamihu.
Altice získala 2 miliardy USD prostredníctvom nového termínovaného úveru cez svoju dcérsku spoločnosť CSC Holdings, a použila ich na predčasné splatenie dlhu splatného v roku 2028. Hoci nový úver údajne obsahuje najprísnejšie záruky pre veriteľov („best-in-class covenants“), v skutočnosti bol zabezpečený kolaterálom, ktorý bol predtým odobratý pôvodným veriteľom, čím sa veriteľská pozícia JPMorgan posunula vyššie v poradí splácania.
Moody’s upozorňuje, že tento krok bol možný vďaka zmenám v úverovej dokumentácii schváleným prostou väčšinou veriteľov, čo je bežná, no potenciálne zneužiteľná štruktúra. Tým došlo k oslabeniu právnej ochrany pôvodných – menšinových – veriteľov, ktorí sa už v roku 2022 pokúsili takýmto presunom zabrániť.
„Ak sa nemožno spoľahnúť na podmienky zmlúv, ochrana veriteľov aj kolaterál môžu zmiznúť v jedinom okamihu,“ uviedla Moody’s.
Aj keď nový úver poskytuje JPMorgan silné zabezpečenie, jeho existencia poukazuje na slabiny v štandardných zmluvných mechanizmoch trhu, kde sú robustné pravidlá na úpravu zmlúv zriedkavé. Moody’s vyzýva veriteľov, aby do zmluvnej dokumentácie zahrnuli tzv. „omni-blocker“ klauzuly – teda ustanovenia, ktoré zakazujú nerovnomerné transakcie bez súhlasu všetkých veriteľov.
Podľa Moody’s je súčasná flexibilita zmluvnej dokumentácie čoraz častejšie slabým článkom systému, pretože väčšinoví veritelia môžu meniť podmienky vo svoj prospech na úkor minoritných držiteľov úveru.
Graf ATUS.US (D1)
Akcie spoločnosti Altice USA zostávajú v klesajúcom trende a aktuálne sa obchodujú okolo úrovne 1,73 USD, teda hlboko pod oboma kĺzavými priemermi – EMA 50 (2,00 USD) a SMA 100 (2,22 USD). Tieto úrovne momentálne fungujú ako silné rezistencie, ktoré obmedzujú potenciálne oživenie ceny.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Minimálna hodnota transakcie už od 0 EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Akcia týždňa – Micron Technology (18.12.2025)
Airbus získal najväčšiu armádnu zákazku v Španielsku – 100 nových vrtuľníkov
CarMax sklamal výsledkami predaja jazdených áut, akcie pokračujú v poklese
Akcie prevádzkovateľa parížskych letísk sa prepadli po zamietnutí zvýšenia poplatkov
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
