Taiwanský výrobca čipov TSMC zverejnil vo štvrtok svoje výsledky za tretí štvrťrok, ktoré opäť prekonali očakávania trhu a zaznamenali šiesty rekordný štvrťrok v rade z hľadiska čistého zisku.
- Spoločnosť dosiahla čistý zisk 763,1 miliardy TWD (~23,8 miliardy USD), čo predstavuje nárast o 68,7 % YoY a výrazné prekonanie konsenzu agentúry Bloomberg na úrovni 739,5 miliardy TWD.
- Tržby dosiahli 1,49 bilióna TWD (46,7 miliardy USD), čo znamená nárast o 50,9 % YoY (v porovnaní s prognózou 1,46 bilióna TWD).
- Prevádzkový zisk predstavoval 876,4 miliardy TWD s prevádzkovou maržou 58,7 %, zatiaľ čo hrubá marža dosiahla 66,4 % – mierne pod úrovňou 67,7 % zaznamenanou v predchádzajúcom štvrťroku, čo spoločnosť pripisuje nákladom na nábeh výroby svojho najnovšieho 2nm technologického uzla.
Rozsah pozitívneho prekvapenia bol zjavný aj v prepočte na akciu: zisk na akciu (EPS pre ADR kótované v New Yorku) dosiahol 4,60 USD v porovnaní s očakávanými 4,45 USD (+57,5 % YoY). Tržby vyjadrené v USD (46,72 miliardy USD) prekonali odhady trhu o 2,4 % a vzrástli o 41,2 % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka.
Čo poháňa tieto veľkolepé výsledky?
Hlavným ťahúňom rastu zostáva neutíchajúci dopyt po infraštruktúre pre umelú inteligenciu. Pokročilé technológie (7nm čipy a novšie) tvorili až 79 % tržieb z waferov, pričom samotný 3nm uzol prispel 33 %. Výroba na prelomovej 2nm technológii, spustenej len tento rok, už priniesla 8 % tržieb, čo dokazuje pôsobivé tempo zavádzania najnovších procesov kľúčovými zákazníkmi. Keďže TSMC je výhradným dodávateľom najpokročilejších čipov pre Nvidia a Apple, jej výsledky sa všeobecne považujú za spoľahlivý barometer skutočného dopytu po výpočtovom výkone pre AI.
Dôležité je, že správa TSMC prišla v období rastúcich pochybností o návratnosti globálnych výdavkov na AI, ktoré vyvolal nedávny výpredaj akcií poskytovateľa cloudových služieb CoreWeave. TSMC však predložila silný protiargument: dopyt po kľúčových integrovaných obvodoch neslabne, bez ohľadu na nervozitu trhu okolo spoločností zameraných na koncové aplikácie.
Prognózy a kapitálové výdavky (CapEx)
Spoločnosť opäť zvýšila svoj celoročný výhľad rastu tržieb na rok 2026 (v súčasnosti „mierne nad 40 %“ v USD) a prezentované výsledky naznačujú, že tieto odhady sa môžu stále ukázať ako konzervatívne. Tohtoročné kapitálové výdavky by mali dosiahnuť rekordnú úroveň 64 miliárd USD.
Pozornosť trhu sa však presúva na rok 2027: zatiaľ čo konsenzus Bloomberg očakáva kapitálové výdavky na úrovni 75 miliárd USD, Goldman Sachs a UBS zvýšili svoje prognózy na 85 miliárd USD, respektíve 90 miliárd USD. Takéto výrazné zvýšenia naznačujú, že trh môže rozsah globálnej expanzie spoločnosti stále podceňovať.
TSMC rozširuje svoju výrobnú sieť bezprecedentným tempom a v súčasnosti stavia približne 20 závodov súčasne (v porovnaní s bežnými 4 – 5). Po tom, ako v júli prisľúbila dodatočné investície v Arizone vo výške 100 miliárd USD (čím jej celkové záväzky v USA dosiahli 265 miliárd USD), spoločnosť v súčasnosti analyzuje výstavbu ďalšieho výrobného komplexu v Texase s cieľom uspokojiť rastúci dopyt zo strany dátových centier v USA.
Reakcia trhu a ocenenie
Akcie TSMC si tento rok pripísali takmer 60 % a spoločnosť bola jednou z prvých v sektore polovodičov, ktoré po júlovom poklese technologického sektora dosiahli nové historické maximá. Napriek nedávnemu tlaku na pokles cien v dôsledku celkového vyberania ziskov z akcií zameraných na AI zostáva ocenenie spoločnosti primerané. Ukazovateľ Forward P/E sa v súčasnosti pohybuje okolo 21,7x, čo je nad sedemročným priemerom (17,1x), no zreteľne pod júnovým maximom 26x (keď cena akcie presiahla 477 USD) a pod úrovňami z roku 2022, keď sa akcia obchodovala za menej ako štvrtinu svojej súčasnej ceny.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Denné zhrnutie: Rastúca inflácia dolieha na trhy, polovodiče trpia najviac (14. 10. 2026)
US Open: Údaje o inflácii (CPI) tlačia na americké akciové indexy (14. 10. 2026)
POET: „Meme akcia“ v oblasti fotoniky. Je ešte nádej?
🎥 Výsledková sezóna s XTB: ASML prináša úžasné čísla a výborný výhľad až do roku 2030
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.