Japonská centrálna banka zvýšila svoju kľúčovú úrokovú sadzbu z -0,1 % na rozpätie 0 % - 0,1 %, keďže mzdy sa zvýšili po vyššom ako očakávanom raste spotrebiteľských cien a pozitívnom medziročnom raste HDP (0,4 %). Banka ani trhy však toto rozhodnutie nevnímajú ako zásadnú zmenu. Prečo? Pravdepodobne tohtoročný vrchol rastu miezd spôsobí, že inflácia klesne pod cieľ Bank of Japan, takže BoJ nebude musieť zvyšovať sadzby ani meniť politiku; trhy považujú dnešné zvýšenie sadzieb za pravdepodobne posledné a postoj generálneho guvernéra Kazura Uedu naznačuje, že akékoľvek ďalšie zvyšovanie je tiež neisté.
- Ueda spochybnil ďalší vývoj miezd, ako aj podmienky menších japonských podnikov. To viedlo k určitému holubičiemu prekvapeniu, ale v posledných rokoch a desaťročiach to BoJ robila veľmi podobne, čím sklamala jastrabie špekulácie.
- Guvernér Bank of Japan Kazuro Ueda potvrdil priaznivý cyklus miezd a cien, ale vo všeobecnosti masívne uvoľňovanie menovej politiky, ako je kontrola výnosovej krivky (politika YCC), záporné sadzby, ktoré splnili svoju úlohu, ako aj akomodačné finančné podmienky budú zatiaľ zachované.
- Ueda tiež spomenul riziká ohrozujúce japonskú ekonomiku a hovoril o situácii v malých japonských podnikoch, kvôli ktorým banka nie je presvedčená o rastúcom mzdovom trende. To opäť viedlo k holubičiemu postoju, než o akom špekulovali trhy. Japonský index Nikkei dnes opäť vzrástol nad 40 000 bodov, čím dosiahol ďalšie historické maximum, keďže trhy považujú ďalší pokles japonského jenu za dlhodobejší trend, ktorý podporuje zisky popredných japonských vývozcov. Nie každý japonský zamestnanec však pracuje v Rengo a nie každý pracuje v gigantoch ako Toyota alebo Nissan, takže BoJ bude pravdepodobne stále opatrná, pokiaľ ide o ďalší vývoj inflácie a rast miezd.
Ueda sa nevyjadril ku krátkodobému pohybu na menovom trhu, ale trh vníma postoj BoJ ako pomerne holubičí, čo vedie k tlaku na JPY. Nakoniec je stále ťažké hovoriť o zásadnej zmene politiky Bank of Japan a budúca politika je stále nejasná; napriek historickému zvýšeniu sadzieb je stále základným holubičí scenár.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuGuvernér Bank of Japan Kazuro Ueda:
- Nielen jarné rokovania o mzdách, ale aj solídne ceny služieb, lepšie vyhliadky spotreby, zlepšujúca sa spotrebiteľská dôvera, ako aj zvýšené Capex viedli k zmene nášho postoja v období od januára do marca.
- K rizikám na strane rastu patrí správanie spoločností pri stanovovaní miezd orientované na budúcnosť, ktoré vedie k prekročeniu inflačných očakávaní.
- Medzi riziká smerom nadol patria rôzne riziká v globálnej ekonomike, pomalšie než očakávané oživenie spotreby.
- Súkromná spotreba v Japonsku je stále slabá. Banka nie je nevyhnutne dostatočne presvedčená o tom, že mzdy budú rásť.
- Zvážime reakciu menovej politiky, ak meny spôsobia veľký vplyv na ekonomiku a ceny.
- Banka pozorne sleduje, či by sa trend veľkého zvyšovania miezd mohol rozšíriť aj medzi malé firmy.
- Reálnu neutrálnu úrokovú mieru je ťažké identifikovať aj medzi odborníkmi centrálnej banky.
- Ueda si nemyslí, že BoJ stanoví hornú hranicu výnosov dlhopisov pri určovaní vhodnej úrovne pre vykonávanie trhových operácií.
- Japonský guvernér neuvažuje ani o tom, že by odboru trhových operácií povedal definitívny horný limit výnosov.
- Podľa Uedu je udržateľné, stabilné dosiahnutie 2-% inflačného cieľa na dohľad.
- BoJ bude pokračovať v nákupe približne rovnakého množstva JGB (štátnych dlhopisov) ako doteraz.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.