Volkswagen zvažuje predaj výrobcu motocyklov Ducati v rámci rozsiahlej revízie svojho podnikateľského portfólia. Talianska značka, ktorá patrí pod Audi, je medzi približne 600 firmami z celkových 2 000, ktoré koncern aktuálne prehodnocuje.
Generálny riaditeľ Audi Gernot Döllner uviedol, že Ducati je súčasťou hodnotiaceho procesu, žiadne konečné rozhodnutie však zatiaľ nepadlo. Volkswagen sa snaží zjednodušiť svoju štruktúru a zlepšiť konkurencieschopnosť v čase, keď európsky automobilový priemysel čelí vysokým nákladom, slabšiemu dopytu a rastúcej konkurencii.
Ducati môže mať hodnotu okolo 1,25 miliardy eur
Podľa odhadu analytika Bloomberg Intelligence Michaela Deana by Ducati mohla mať hodnotu približne 1,25 mld. EUR.
Audi kúpilo Ducati v roku 2012. Volkswagen už raz predaj slávnej motocyklovej značky zvažoval, a to v roku 2017. Vtedy však od zámeru ustúpil pre odpor nemeckých zamestnaneckých zástupcov.
Odvtedy Ducati svoju pozíciu výrazne posilnila. Značka získala silné postavenie v motoristickom športe a od roku 2020 vyhrala šesť po sebe idúcich titulov konštruktérov v MotoGP.
Ducati si vďaka tomu vybudovala mimoriadne silnú značku a vernú komunitu zákazníkov, čo jej v motocyklovom svete dodáva určitú prémiovosť podobnú Ferrari.
Ziskovosť však zaostáva za cieľom Volkswagenu
Napriek silnej značke zostáva Ducati z pohľadu celej skupiny relatívne menším podnikom. Ročne predáva približne 50 000 motocyklov.
Za minulý rok vytvorila tržby približne 925 mil. EUR a prevádzkový zisk 52 mil. EUR. To zodpovedá prevádzkovej marži okolo 5,6 %.
Práve tu môže byť jeden z hlavných dôvodov, prečo sa Ducati dostala do revízie portfólia. Generálny riaditeľ Volkswagenu Oliver Blume chce, aby skupina do roku 2030 dosahovala prevádzkovú maržu okolo 9 %.
Ducati tak síce patrí medzi hodnotné a prestížne značky, no jej súčasná ziskovosť je pod úrovňou, ktorú chce Volkswagen dlhodobo dosahovať.
Volkswagen chce zmenšiť portfólio približne o tretinu
Ducati nie je izolovaný prípad. Dozorná rada Volkswagenu minulý týždeň schválila reštrukturalizačný balík, ktorý počíta so znížením počtu firiem a majetkových účastí približne o jednu tretinu.
Volkswagen už napríklad v júni súhlasil s predajom 51% podielu vo svojej jednotke Everllence zameranej na lodné motory. Transakcia má podľa skorších informácií priniesť približne 7,4 mld. EUR.
Predaj menej strategických aktív môže Volkswagenu uvoľniť kapitál a zároveň zjednodušiť riadenie celej skupiny.
Predaj Ducati by mal aj symbolický význam
Prípadný predaj Ducati by mal pre Volkswagen aj výrazný symbolický rozmer.
Akvizíciu značky v roku 2012 osobne presadzoval Ferdinand Piëch, vtedajšia kľúčová postava koncernu a člen rodiny Porsche-Piëch, ktorá Volkswagen stále ovláda. Piëch bol veľkým fanúšikom motocyklov a neskôr pôsobil aj v predstavenstve Ducati.
Rozhodnutie o predaji by tak ukázalo, že súčasné vedenie Volkswagenu je pripravené prehodnotiť aj historicky významné časti skupiny, ak nezapadajú do novej stratégie.
Audi zvažuje výrobu SUV v USA
Audi zároveň analyzuje možnosti, ako rozšíriť výrobu priamo v Spojených štátoch.
Automobilka dnes v USA nevyrába žiadne vozidlá, čo ju robí zraniteľnejšou voči dovozným clám než BMW alebo Mercedes-Benz.
Jednou z možností je využitie kapacít existujúcej továrne Volkswagenu alebo nového závodu značky Scout Motors. Podľa Döllnera by dávalo zmysel vyrábať aspoň časť SUV priamo v USA, žiadne rozhodnutie však zatiaľ nepadlo.
Téma zapadá do širšieho prehodnocovania výrobnej siete Volkswagenu, ktorý hľadá spôsoby, ako znížiť náklady a lepšie prispôsobiť výrobu regionálnemu dopytu.
Čo to znamená pre investorov
Z pohľadu investorov je kľúčové najmä tempo a rozsah reštrukturalizácie.
Predaj Ducati sám osebe by vzhľadom na veľkosť Volkswagenu nepredstavoval zásadnú finančnú zmenu. Dôležitejší je signál, že vedenie je pripravené aktívne predávať menej strategické aktíva a sústrediť kapitál na oblasti s vyššou návratnosťou.
Ak bude skupina schopná postupne znížiť zložitosť štruktúry, zlepšiť marže a uvoľniť kapitál z vedľajších aktivít, môže to dlhodobo podporiť ziskovosť. Zároveň však zostáva otázkou, aké jednoduché bude nájsť kupcov pre jednotlivé aktíva za atraktívne ceny.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Akcie Novartis klesajú najviac od roku 2020 📉 Čo stojí za 10% prepadom?
ASML získava TSMC aj Samsung pre svoje najmodernejšie stroje. AI ďalej poháňa čipový boom 🚀
Obrovská AI akvizícia padá. Anthropic pred IPO mení plány ❌
ČEZ atakuje historické maximá. Úlohu môže zohrávať zoštátnenie aj nové ETF
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.