BoE คงอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณ Dovish กดดันเงินปอนด์ให้อ่อนค่าลง ⬇️

เงินปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนค่าลงหลังจาก Bank of England (BoE) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% แม้สัดส่วนการโหวตจะออกมาในเชิง Hawkish ที่ 6-3 โดยมีกรรมการ 3 รายสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดไว้ แต่นักลงทุนกลับให้น้ำหนักกับถ้อยแถลงที่มีโทน Dovish มากกว่า และลดการคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมลงเหลือเพียง 38 bps ภายในสิ้นปี

ประเด็นสำคัญจากการประชุม

• เพดานของอัตราดอกเบี้ย: แม้กรรมการ 3 รายโหวตสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย แต่ตลาดให้น้ำหนักกับความเห็นของ Martin Taylor ที่ระบุว่านโยบายการเงินอยู่ในระดับที่ “Restrictive” แล้ว ขณะเดียวกัน BoE ย้ำว่ายังขาดหลักฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบระลอกสอง (Second-round effects) ต่อเงินเฟ้อ ส่งผลให้ปัจจัยสนับสนุนการแข็งค่าของเงินปอนด์อ่อนแรงลง
• ภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ: BoE ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะขึ้นไปแตะ 3.75% ภายในสิ้นปี 2026 และสูงกว่า 4% เล็กน้อยในไตรมาส 1 ปี 2027 ขณะที่ Governor Andrew Bailey เตือนว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้ออาจทำให้ BoE จำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ดังกล่าวยังเป็นเพียงกรณีที่อาจเกิดขึ้น และไม่เพียงพอที่จะช่วยหนุนค่าเงินในระยะสั้น
• แถลงการณ์นโยบายการเงินของ BoE ยังคงย้ำมุมมองจากเดือนกรกฎาคมว่า “so far, there is little evidence” ของผลกระทบจากเงินเฟ้อระลอกสองที่มีนัยสำคัญ
• การลดขนาดงบดุลอย่างค่อยเป็นค่อยไป (QT): แผนระยะยาวที่จะลดพอร์ตพันธบัตรลง 368 พันล้านปอนด์ภายในปี 2034 ถือว่าค่อนข้างระมัดระวัง โดยการขายพันธบัตรเชิงรุกจะอยู่ที่เพียง 20 พันล้านปอนด์ต่อปี ส่วนที่เหลือจะมาจากหลักทรัพย์ที่ถือจนครบกำหนด (หรือใช้รองรับเงินสด) การไม่มีแผนเทขายพันธบัตรอย่างรุนแรงช่วยลดแรงกดดันในตลาดพันธบัตรอังกฤษ
• แนวโน้มการเติบโตดีขึ้น: BoE ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไตรมาส 3 เล็กน้อยเป็น 0.4% จาก 0.1% แต่ประเด็นดังกล่าวถูกบดบังด้วยการคาดการณ์เกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยและผลโหวต สอดคล้องกับที่ตลาดคาดไว้ทั้งหมด ขณะที่ถ้อยแถลงโดยรวมยังคงมีความสมดุล ประกอบกับมุมมองของกรรมการบางรายที่เห็นว่านโยบายการเงินอยู่ในระดับที่เข้มงวดเพียงพอแล้ว จึงทำให้เงินปอนด์เผชิญแรงขายในลักษณะ “Sell the Fact” หลังการประกาศผลการประชุม

นักลงทุนปรับลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ Bank of England (BoE) โดยขณะนี้ตลาดคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยรวม 38 bps ภายในสิ้นปี ส่งผลให้เงินปอนด์อ่อนค่าลง

ที่มา: XTB