🌾 Chart of the Day: ทำไมราคาข้าวสาลีจึงพุ่งขึ้นแรง?

เมื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงรายเดือนในตลาดสินค้าเกษตร ข้าวสาลีปรับตัวขึ้นเป็นอันดับ 2 รองจากน้ำตาล ขณะที่หากมองภาพรวมของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ เงิน (Silver) และ แพลทินัม (Platinum) ก็ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นเช่นกัน ทั้งนี้ ข้าวสาลีอยู่ในภาวะ Overbought อย่างมาก เมื่อพิจารณาจากค่าเฉลี่ย 2 ปีและดัชนี RSI

ที่มา: XTB

ปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาข้าวสาลี

• ความตึงเครียดในภูมิภาคทะเลดำทวีความรุนแรง: ความกังวลว่าเส้นทางการส่งออกจะหยุดชะงัก รวมถึงความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานของท่าเรือในยูเครน ทำให้นักลงทุนเกิดความกังวลอย่างมาก ราคาข้าวสาลีในตลาด Chicago (CBOT) และ Kansas City (KC) ปรับตัวขึ้นแรงจนแตะเพดานการเพิ่มขึ้นรายวันที่ 45 เซนต์ ส่งผลให้ตลาดต้องขยายกรอบการเคลื่อนไหวสำหรับการซื้อขายครั้งถัดไปเป็นสูงสุด 70 เซนต์
• คำขู่ของ Putin: เมื่อวานนี้มีรายงานเกี่ยวกับแผนการยกระดับปฏิบัติการทางทหารในยูเครน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออกและผลผลิตทางการเกษตร ยูเครนเป็นผู้ส่งออกสินค้าเกษตรรายสำคัญ เช่น ข้าวโพด ข้าวสาลี และน้ำมันดอกทานตะวัน
• ปัญหาด้านคุณภาพในยุโรป: ฝนตกหนักในฝรั่งเศสและเยอรมนีในช่วงฤดูเก็บเกี่ยวส่งผลให้คุณภาพธัญพืชลดลงอย่างมาก ขณะที่การส่งออกข้าวสาลีชนิดอ่อนของสหภาพยุโรปลดลงเหลือเพียง 2.38 ล้านตันนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ทำให้ผู้นำเข้าทั่วโลกต้องหันไปเพิ่มความต้องการจากอเมริกาเหนือ
• สภาพอากาศกดดันผลผลิตในสหรัฐฯ และแคนาดา: คลื่นความร้อนและภัยแล้งในพื้นที่เพาะปลูกสำคัญ เช่น North Dakota สร้างความเสียหายต่อผลผลิตข้าวสาลีฤดูใบไม้ผลิ ส่งผลให้สัดส่วนผลผลิตที่อยู่ในเกณฑ์ Good to Excellent ลดลง และเพิ่มความเสี่ยงต่อการขาดแคลนข้าวสาลีที่มีโปรตีนสูง
• ต้นทุนขนส่งและสต็อกที่เพิ่มขึ้น: ความตึงเครียดในเส้นทางขนส่งอื่น ๆ เช่น วิกฤตในช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ต้นทุนประกันการขนส่งเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่สต็อกข้าวสาลีคงเหลือทั่วโลกกำลังลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

วิเคราะห์ทางเทคนิคและภาวะ Overbought รุนแรง

แม้โครงสร้างของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ยังคงส่งสัญญาณ Bullish อย่างชัดเจน โดยราคาสูงกว่า SMA50 ถึง 15.69% และ MACD ยังคงสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น แต่ตลาดกำลังส่งสัญญาณเข้าสู่ภาวะร้อนแรงเกินไป

ดัชนี RSI พุ่งขึ้นแตะระดับ 83 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ Extreme Overbought และในอดีตมักเป็นสัญญาณเตือนถึงโอกาสเกิดการปรับฐาน

ขณะที่ตัวชี้วัด Z-score ซึ่งใช้ประเมินส่วนเบี่ยงเบนของราคาจากค่าเฉลี่ยในอดีต ก็สะท้อนถึงระดับราคาที่เริ่มแพงขึ้น โดยค่า 5Y Z-score (Z5Y) เพิ่มขึ้นจาก -0.71 เมื่อประมาณ 6 เดือนก่อน มาอยู่ที่ +0.57 ในปัจจุบัน เท่ากับลบส่วนลดด้านราคาที่เคยมีออกไปเกือบทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม ภาวะราคาที่สูงเกินมูลค่าอย่างชัดเจนจะเห็นได้จากค่าเฉลี่ยระยะสั้นกว่า โดยเฉพาะ ค่าเฉลี่ย 3 เดือน และเหนือสิ่งอื่นใดคือ ค่าเฉลี่ย 2 ปี ซึ่งปัจจุบันราคาข้าวสาลีอยู่ห่างจากค่าเฉลี่ยถึง 4 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (4 Standard Deviations)

สรุป: ปัจจัยพื้นฐานยังคงสนับสนุนราคาข้าวสาลี แต่ในเชิงเทคนิคตลาดเข้าสู่ภาวะ Overbought อย่างรุนแรง จึงต้องระวังความเสี่ยงของการปรับฐาน แม้แนวโน้มหลักยังเป็นขาขึ้นก็ตาม

Relative to the 2-year average, wheat was this strongly deviated in 2022. Source: XTB

Market scenarios

• Bullish scenario: A sustained break of the 770–780 USD resistance will occur in the event of further attacks on Black Sea port infrastructure and official cuts to stock forecasts in subsequent USDA (WASDE) reports.
• Bearish scenario: Profit-taking and a drop to local supports will materialize if tensions in the east de-escalate and harvest forecasts in the southern hemisphere (Australia, Argentina) improve significantly.

ราคาข้าวสาลีกำลังปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสำคัญจากความเป็นไปได้ที่สงครามในยูเครนอาจทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่อเส้นทางการส่งออกธัญพืชจากภูมิภาคทะเลดำ นอกจากนี้ ต้นทุนปุ๋ยและราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น รวมถึงสภาพอากาศแห้งแล้งในสหรัฐฯ ก็เป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนราคาข้าวสาลีเช่นกัน

การซ้อนทับกันของปัจจัยเหล่านี้ทำให้มีโอกาสที่ราคาข้าวสาลีจะขึ้นไปทดสอบอย่างน้อยที่ระดับ 800 เซนต์ต่อบุชเชล ซึ่งเป็นบริเวณ Fibonacci Retracement 38.2% ของคลื่นขาลงที่เริ่มต้นในเดือนพฤษภาคม 2022

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องจับตาคือ Divergence เมื่อเทียบกับราคาน้ำมัน ซึ่งในขณะนี้สะท้อนว่าราคาข้าวสาลีอาจอยู่ในภาวะสูงเกินมูลค่า ดังนั้น หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางและยูเครนมีแนวโน้มผ่อนคลายลง Premium ที่ราคาข้าวสาลีได้รับในช่วงที่ผ่านมาอาจหายไป และกดดันราคาให้ปรับตัวลงสู่บริเวณ 680 เซนต์ และต่อเนื่องไปที่ 630 เซนต์ต่อบุชเชล ได้

ทั้งนี้ ราคาข้าวสาลีในช่วงปลายเดือนสิงหาคมพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023 ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานจากรัสเซียและยูเครน ซึ่งรวมกันมีสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของการส่งออกข้าวสาลีทั่วโลก