📣EURUSD ต่ำกว่า 1.18 ก่อนการประกาศตัวเลข NFP

At 1:30 PM BST, key US labor market data will be released, just before the Independence Day holiday on Friday.

ข้อมูลแรงงานสหรัฐฯ จะประกาศวันนี้ แทนวันศุกร์ เนื่องจากวันชาติสหรัฐฯ

โดยปกติแล้ว ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ จะประกาศในวันศุกร์ แต่เนื่องจากวันประกาศอิสรภาพ (Independence Day) ตรงกับวันศุกร์ปีนี้ จึงมีการเลื่อนการประกาศมาเป็นวันนี้ (วันพฤหัสบดี) แทน นอกจากนี้ ยังมีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญอื่นๆ ของสหรัฐฯ ภายในวันนี้ด้วย และตลาดสหรัฐฯ จะปิดทำการก่อนเวลาเล็กน้อย

หลังจากที่ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชน (ADP) เมื่อวานนี้ออกมาต่ำกว่าคาดอย่างชัดเจน นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า หากตัวเลข NFP ออกมาแย่ อาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม

มุมมองตลาด:

• ตลาดคาดว่า NFP เดือนมิถุนายนจะเพิ่มขึ้น 110,000 ตำแหน่ง (ลดลงจาก 139,000 ในเดือนพฤษภาคม)

• อัตราว่างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% จากเดิม 4.2% ซึ่งจะเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2021

• ด้าน Bloomberg Economics คาดว่า NFP จะเพิ่มขึ้น 120,000 ตำแหน่ง แต่เตือนว่าอาจมีการ "แต่งตัวเลข" จากปัจจัยชั่วคราว ทำให้ค่าเฉลี่ยจริงอาจอยู่ที่เพียง 80,000 ตำแหน่งต่อเดือน

• มีความเสี่ยงที่อัตราว่างงานอาจพุ่งถึง 4.4%

ตัวเลขคาดการณ์โดยรวม:

• NFP: 110,000 – 120,000

• อัตราว่างงาน: 4.3% (จากเดิม 4.2%)

• ค่าแรงเฉลี่ยต่อชั่วโมง (รายเดือน): +0.3% (จาก +0.4% ก่อนหน้า)

• ค่าแรงเฉลี่ย (รายปี): 3.9% (เท่ากับก่อนหน้า)

หากดัชนี NFIB เป็นตัวชี้นำล่วงหน้าที่แม่นยำ ตัวเลขการจ้างงาน NFP ก็น่าจะสะท้อนถึงภาวะอ่อนแอในอนาคตเช่นกัน
ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB

ดัชนีย่อยการจ้างงานในภาคการผลิต (ISM Employment Sub-Index) ลดลงอย่างมากมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดเพียง 45 จุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการปลดพนักงานในภาคการผลิต
ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB

สัญญาณเตือนจากตลาดแรงงาน

มีตัวชี้วัดหลายรายการที่สะท้อนถึงภาวะอ่อนแอของตลาดแรงงานในสหรัฐฯ ข้อมูลจาก ADP เผยว่าจำนวนการจ้างงานในภาคเอกชนลดลง 33,000 ตำแหน่ง ซึ่งถือเป็นการอ่านค่าติดลบครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 ขณะเดียวกัน จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และดัชนีย่อยด้านการจ้างงานจาก ISM ก็อ่อนแอมาโดยตลอด โดยเฉพาะในภาคการผลิต

ข้อมูลจาก Bloomberg Economics ยังชี้ว่า หากตัดปัจจัยปรับแต่งทางสถิติจากแบบจำลอง "birth-death" ของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ออกไป การเติบโตของการจ้างงานจริงอาจเหลือเพียงประมาณ 40,000 ตำแหน่งเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขล่าสุดจากรายงาน JOLTS (จำนวนตำแหน่งงานว่าง) ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยอยู่ที่กว่า 7.7 ล้านตำแหน่ง เทียบกับระดับก่อนหน้าที่เกือบ 7.4 ล้าน ซึ่งอาจสะท้อนการฟื้นตัวตามฤดูกาลเท่านั้น

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าจำนวนตำแหน่งงานว่างเริ่มฟื้นตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานไม่ได้ชะลอตัวลงต่อไปแล้ว
ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB

ตัวเลข ADP ที่ติดลบถือเป็นสัญญาณเตือนที่ชัดเจนเกี่ยวกับภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าในช่วงหลังมานี้ รายงาน NFP มักออกมาดีกว่าตัวเลขจาก ADP
ที่มา: Bloomberg Finance LP, XTB

จุดยืนของเฟดและความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคม

เจอโรม พาวเวลล์ ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม โดยระบุว่า “ผมยังตอบไม่ได้” พร้อมย้ำว่าการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจเป็นหลัก ขณะนี้ตลาดคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในการประชุมช่วงปลายเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 25%

สมาชิกเฟดสองราย ได้แก่ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และ มิเชล โบว์แมน ได้แสดงจุดยืนสนับสนุนการลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในกรอบควบคุม น่าสนใจว่าทั้งสองคนยังถูกจับตามองว่าอาจเป็น ผู้สมัครตำแหน่งประธานเฟด ต่อจากพาวเวลล์ หลังเขาหมดวาระในเดือนพฤษภาคมปีหน้า

The probability of a July cut has notably increased to 25%, compared to around 15% in mid-June. Source: Bloomerg Finance LP, XTB

เงื่อนไขที่อาจนำไปสู่การลดดอกเบี้ย

แรงกดดันต่อเจอโรม พาวเวลล์จากอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เพิ่มขึ้นแทบทุกวัน โดยทรัมป์ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ควรอยู่ที่ระดับประมาณ 1.0% แล้วในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงดำเนินนโยบายอย่างเป็นอิสระจากการเมือง

แต่หากข้อมูลเศรษฐกิจยังคงแย่ลง และเฟดยังไม่ปรับลดดอกเบี้ย ก็มีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการประกาศผู้สืบทอดตำแหน่งประธานเฟดก่อนกำหนด ทั้งนี้ พาวเวลล์จะหมดวาระในเดือนพฤษภาคมปีหน้า

สำหรับปัจจัยสำคัญที่อาจนำไปสู่การลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม ได้แก่:

• ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอมาก โดยเฉพาะหาก รายงาน NFP ยืนยันแนวโน้มจากตัวเลข ADP ว่ามีการจ้างงานลดลงจริง จะถือเป็นปัจจัยสนับสนุนที่ชัดเจน

• อีกปัจจัยสำคัญคือ อัตราว่างงานที่เพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ล่าสุดของเฟดที่ประเมินว่าอัตราว่างงานจะขึ้นไปถึง 4.5% ภายในปีนี้

Unemployment claims remain elevated, but only a rise above 300,000 would constitute a strong warning signal. Source: Bloomerg Finance LP, XTB

สถานการณ์ของ EUR/USD

คู่สกุลเงิน EUR/USD ได้ปรับตัวแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดยเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ขณะนี้กำลังทดสอบระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา

ในแง่ของความรุนแรง การเคลื่อนไหวขาขึ้นครั้งนี้เริ่มมีลักษณะคล้ายกับช่วงปี 2020 แต่ต่างกันตรงที่ ในปี 2020 การเพิ่มขึ้นนั้นส่วนใหญ่เกิดจากความต้องการยูโร ในขณะที่การแข็งค่าครั้งนี้ส่วนใหญ่มาจากความอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ

หากข้อมูลเศรษฐกิจวันนี้สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับสภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างแท้จริง โอกาสที่ EUR/USD จะปรับตัวขึ้นต่อเนื่องนั้นมีสูง

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีแนวรับที่ระดับประมาณ 1.20 สำหรับคู่เงินนี้ เนื่องจากยูโรที่แข็งค่าเกินไปอาจส่งผลให้เกิดภาวะเงินฝืด

อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลวันนี้ออกมาดี โดยมีตัวเลขการจ้างงานอยู่ระหว่าง 110,000 ถึง 150,000 ตำแหน่ง โอกาสในการลดดอกเบี้ยจะลดลง และ EUR/USD อาจเผชิญกับการปรับฐานครั้งใหญ่ได้เช่นกัน