🟡⬇️ ทองร่วง ก่อนการตัดสินใจของ Fed

ทองคำปรับตัวลงราว 0.75% ในวันนี้ โดยถอยกลับมาใกล้ระดับ $4,266 ต่อออนซ์ ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ในวันพรุ่งนี้ นักลงทุนระยะสั้นกังวลว่าแรงขายอาจเพิ่มขึ้นจากการลดสถานะการลงทุนในทองคำ ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่ในระยะยาว ทองคำอาจไม่ได้ตอบสนองต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยมากนัก แต่มีความสัมพันธ์กับแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะยาวมากกว่า และอาจได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงด้านการคลังของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น

สำหรับการประชุม Fed ในวันพุธ สิ่งที่ตลาดให้ความสำคัญจะไม่ได้มีเพียง การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย เท่านั้น แต่ยังรวมถึง Dot Plot และน้ำเสียงในการแถลงข่าวของ Fed ด้วย โดยมีความเป็นไปได้ว่า Kevin Warsh อาจตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นครั้งนี้เป็นเพียงการปรับนโยบายชั่วคราว ขณะเดียวกัน เขาอาจเน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นในการควบคุมเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ Fed จะ ไม่ขึ้นดอกเบี้ย ออกไปได้เช่นกัน

ตลาดมีความมั่นใจว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในวันพุธ และขณะนี้ได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย มากกว่า 3 ครั้งภายในเดือนมิถุนายน 2027 แล้ว

Source: Bloomberg Finance LP, XTB

ภาพรวมยังมีความซับซ้อนจาก ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นช่วยผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อ ซึ่งตามปกติแล้วเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ในขณะเดียวกันก็เพิ่มโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อทองคำในระยะสั้นอย่างมาก

สำหรับวันนี้ ตลาดกำลังให้น้ำหนักกับมุมมองหลังมากกว่า โดยมองว่า น้ำมันที่มีราคาแพงขึ้นกำลังกดดันราคาทองคำ มากกว่าที่จะเป็นแรงหนุน

อย่างไรก็ตาม อีกปัจจัยที่ควรจับตาคือ การกระจายเงินทุนสำรองเพิ่มเติมของธนาคารกลาง โดยเฉพาะจีนที่เพิ่มการเข้าซื้อทองคำอย่างชัดเจนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ล่าสุดจีนซื้อทองคำเพิ่ม 20 ตันเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 10% ของอุปสงค์ทองคำรายไตรมาสจากธนาคารกลางทั่วโลก

PBOC เพิ่มการเข้าซื้อทองคำอย่างมีนัยสำคัญ
Source: WGC

Technical analysis

ราคาทองคำเพิ่งหลุดโครงสร้างสำคัญ 2 จุดพร้อมกัน ได้แก่ เส้นแนวโน้มขาขึ้น (Ascending Trendline) ที่ลากผ่านจุดต่ำสุดในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมและต้นเดือนสิงหาคม และ โซนแนวรับที่ $4,310–4,330 ซึ่งสอดคล้องกับ SMA100 ที่ระดับ 4,327 และทำหน้าที่เป็นแนวรับสำคัญ รวมถึงอาจเป็นแนว Neckline ของรูปแบบ Head and Shoulders การเคลื่อนไหวดังกล่าวถือเป็นสัญญาณชัดเจนครั้งแรกของการอ่อนตัวของโมเมนตัมขาขึ้น นับตั้งแต่เริ่มต้นการปรับตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม

ปัจจุบันราคากำลังทดสอบ Fibonacci Retracement 61.8% ของคลื่นขาขึ้นทั้งหมดที่ $4,266 และ SMA50 ที่ระดับ 4,274 ซึ่งราคาหลุดลงมาแล้ว หากราคายังคงปิดตลาดต่ำกว่าโซนดังกล่าว มีโอกาสเปิดทางไปสู่ระดับ $4,158 (78.6%) และในกรณีที่แรงขายรุนแรง อาจลงไปทดสอบแนวรับทางจิตวิทยาที่ $4,000 ซึ่งเป็นระดับการ Retracement กลับเต็มช่วงของการปรับตัวขึ้นครั้งนี้

สำหรับฝั่งขาขึ้น ภารกิจขั้นต่ำคือการกลับขึ้นไปยืนเหนือ $4,330 ให้ได้ และการกลับขึ้นเหนือ $4,437 (SMA25) รวมถึงโซน $4,500 เท่านั้น จึงจะช่วยลบล้างสัญญาณตลาดขาลงในปัจจุบัน และเปิดทางให้ราคากลับมาโจมตีจุดสูงสุดบริเวณ $4,692 อีกครั้ง ทั้งนี้ ราคายังคงอยู่ต่ำกว่า SMA200 ที่ 4,548 อย่างชัดเจน ซึ่งสะท้อนว่าในระยะกลาง ฝั่งผู้ขายยังคงเป็นฝ่ายคุมทิศทางตลาด

โครงสร้างทางเทคนิคชี้ว่า การตัดสินใจของ Fed จะเป็นปัจจัยชี้ขาด ระดับราคาปัจจุบันถือเป็นจุดสำคัญที่ตลาดอาจเลือกเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างชัดเจน นอกจากนี้ ยังควรจับตาความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับคู่เงิน EUR/USD หากแรงหนุนที่ส่งให้ดอลลาร์แข็งค่าลดลง การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเป็นสัญญาณสำคัญอีกประการหนึ่งต่อทิศทางราคาทองคำ

Source: xStation5

ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างทองคำและ EUR/USD
Source: Bloomberg Finance LP, XTB