US100 อ่อนตัวเล็กน้อยหลังเฟดคงดอกเบี้ย

🏛️ Dot plot signals slightly slower rate cuts than expected

เฟดคงดอกเบี้ยตามคาด แต่ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจ – ส่งสัญญาณยังคงท่าทีเข้มงวด

• ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ไม่ได้สร้างความประหลาดใจต่อนักลงทุน โดยมีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 4.25%–4.5% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญกว่าคือเฟดได้ปรับประมาณการเศรษฐกิจ โดยคาดว่า GDP จะเติบโตช้าลง อัตราการว่างงานและเงินเฟ้อจะสูงขึ้นเล็กน้อย เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ครั้งก่อนในเดือนมีนาคม
• แม้ว่าเฟดจะคาดการณ์ดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้น แต่ ตลาดฟิวเจอร์สยังคงสะท้อนความคาดหวังว่าดอกเบี้ยจะลดลงราว 50 จุดพื้นฐานในปี 2025 ซึ่งเทียบเท่ากับการลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง
• ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 71% และเดือนตุลาคมอยู่ที่ราว 85%
• การที่เฟด ปรับขึ้นคาดการณ์ดอกเบี้ยในปี 2026–2027 สะท้อนว่า หากเงินเฟ้อไม่ลดลงตามเป้า หรือหากภาษีนำเข้าเริ่มส่งผลต่อราคาสินค้า เฟดก็พร้อมที่จะ ชะลอการลดดอกเบี้ย แทนที่จะเร่งให้เร็วขึ้น
• เฟดคาดว่า อัตราการว่างงานสิ้นปี 2025 จะอยู่ที่ 4.5% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปัจจุบัน ซึ่งแม้ยังไม่เป็นสัญญาณของภาวะถดถอย แต่ก็ เปิดช่องให้เฟดสามารถรักษาจุดยืนเข้มงวดได้ หากเงินเฟ้อยังไม่ลดลง
• เฟดคาดว่า Core PCE Inflation ในปีหน้าอยู่ที่ 3% หมายความว่า การลดเงินเฟ้อในภาคบริการจะเป็นปัจจัยสำคัญ ก่อนที่เฟดจะสามารถผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญ

Dot Plot รอบล่าสุดยังคงท่าทีสายเหยี่ยว แม้ว่าค่าเฉลี่ยกลาง (Median) ยังคาดว่ามีการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2025 แต่แนวโน้มในปี 2026–2027 เริ่มชะลอตัว โดยมีการ ถอดการลดดอกเบี้ยออก 1 ครั้ง จากการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม

สำหรับปี 2025:

• เจ้าหน้าที่เฟด 7 คน คาดว่า จะไม่มีการลดดอกเบี้ยเลย (จาก 4 คนในการคาดการณ์เดือนมีนาคม)

• อีก 2 คนคาดว่าจะลดเพียงครั้งเดียว (ลดลงจาก 4 คนก่อนหน้านี้)

Source: Federal Reserve

US100 ขยับลงเล็กน้อยหลังเฟดคงดอกเบี้ย – ตลาดรอท่าทีจากพาวเวลล์

ตลาดตอบสนองในระดับปานกลางต่อมติของเฟดและประมาณการเศรษฐกิจใหม่ โดย สินทรัพย์เสี่ยงเริ่มอ่อนตัวลงเล็กน้อย หลังประกาศคงดอกเบี้ยและเปิดเผย Dot Plot ล่าสุด

อย่างไรก็ตาม แรงขายยังไม่รุนแรง และตลาดยังอยู่ในโหมดรอความชัดเจนเพิ่มเติมจาก คำแถลงของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์