Cổ phiếu AMD giảm sau kết quả kinh doanh quý 2

AMD, đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Nvidia trong lĩnh vực sản xuất chip trung tâm dữ liệu và chip liên quan đến AI, đồng thời có giá cả cạnh tranh cao, đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025:

• Doanh thu: 7,69 tỷ đô la, so với dự kiến là 7,43 tỷ đô la; Quý 2 năm 2024: 5,84 tỷ đô la, tăng trưởng theo năm: +32%

• EPS điều chỉnh (không theo GAAP): 0,48 đô la, so với mức đồng thuận là 0,49 đô la; Quý 2 năm 2024: 0,69 đô la, động lực theo năm: -30%

• EPS (GAAP):  0,54 đô la; Quý 2 năm 2024: 0,16 đô la, động lực theo năm: +238%

• Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh: 897 triệu đô la, so với dự kiến chung là 903 triệu đô la; Quý 2 năm 2024: 1,26 tỷ đô la, Biến động theo năm: -29%

• Lợi nhuận ròng (không theo GAAP): 781 triệu đô la; Quý 2 năm 2024: 1,13 tỷ đô la, Biến động theo năm: -31%

• Biên lợi nhuận gộp theo GAAP: 40%; Quý 2 năm 2024: 49%; giảm 9 điểm phần trăm

• Biên lợi nhuận gộp không theo GAAP: 43%, so với dự kiến là 54,1%; Quý 2 năm 2024: 53%; giảm 10%

• CAPEX: 282 triệu đô la, so với mức đồng thuận là 176 triệu đô la; Quý 2 năm 2024: 154 triệu đô la; tăng 83%

• Chi phí R&D: 1,89 tỷ đô la, so với mức dự kiến là 1,72 tỷ đô la; Quý 2 năm 2024: 1,58 tỷ đô la; tăng 20%

Phân khúc kinh doanh

• Trung tâm dữ liệu: 3,2 tỷ đô la (+14%) – nhu cầu về EPYC, nhưng đã chậm lại do lệnh cấm vận GPU MI308 đối với Trung Quốc.

• Khách hàng: 2,5 tỷ đô la (+67%) – một quý kỷ lục nhờ bộ xử lý Ryzen mới.

• Trò chơi điện tử: 1,1 tỷ đô la (+73%) – sự phục hồi mạnh mẽ, với nhu cầu về card Radeon và máy chơi game.

• Nhúng: 824 triệu đô la (–4%) – phân khúc duy nhất bị lỗ.

Dự báo cho quý 3 năm 2025 so với kỳ vọng:

• Doanh thu: 8,7 tỷ đô la ± 0,3 tỷ đô la (đồng thuận: 8,37 tỷ đô la)

• Biên lợi nhuận gộp không theo GAAP: khoảng 54% (đồng thuận: 54,1%)

AMD mất gần 4% sau kết quả

Công ty ghi nhận EPS không theo GAAP giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận cũng suy giảm. Sự sụt giảm mạnh của biên lợi nhuận chủ yếu đến từ khoản ghi giảm một lần, liên quan đến các hạn chế xuất khẩu GPU AI sang Trung Quốc. Tuy nhiên, tình hình này có khả năng cải thiện trong thời gian tới. Dù vậy, thị trường vẫn đặt câu hỏi liệu các biện pháp hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc có dẫn đến chi phí vận hành cao hơn một cách đáng kể hay không. Chi phí đầu tư (CAPEX) và chi phí R&D tăng cao cũng đang làm dấy lên lo ngại về áp lực lên dòng tiền trong các quý tới. Mặc dù công ty công bố doanh thu khả quan và triển vọng tích cực cho Q3, tâm lý nhà đầu tư hiện vẫn tập trung vào các rủi ro ngắn hạn về biên lợi nhuận và bất ổn liên quan đến thị trường Trung Quốc. Trong phản ứng ban đầu, cổ phiếu giảm hơn 5%, nhưng mức lỗ hiện đã thu hẹp còn dưới 4%. Giá cổ phiếu hiện thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh lịch sử, nhưng đã phục hồi hơn 130% kể từ mức đáy vào đầu tháng 4.