Cổ phiếu Novo Nordisk tiếp tục lao dốc sau báo cáo Q2 📉

Cổ phiếu của công ty dược phẩm Đan Mạch Novo Nordisk (NOVOB.DK), nổi tiếng với các phương pháp điều trị béo phì và tiểu đường, mở cửa tăng nhẹ sau khi công bố kết quả kinh doanh quý, nhưng nhanh chóng đảo chiều. Tính đến hiện tại, cổ phiếu đã giảm gần 1%. Doanh số của Wegovy vượt nhẹ kỳ vọng thị trường, đạt 19,53 tỷ DKK so với dự báo 19,2 tỷ DKK. Công ty cũng công bố chiến lược kinh doanh mới, tập trung vào việc đẩy mạnh thực thi thương mại và cắt giảm chi phí.

• Là công ty niêm yết công khai có giá trị lớn nhất châu Âu vào năm 2024, với vốn hóa thị trường đỉnh điểm khoảng 650 tỷ USD, Novo Nordisk hiện đang đối mặt với áp lực cạnh tranh gia tăng và rủi ro pháp lý, tạo điều kiện cho các loại thuốc generic thay thế. Giá trị thị trường từ đó đã giảm xuống còn khoảng 212 tỷ USD.

• Bất chấp những thách thức này, Novo Nordisk vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng doanh số cả năm. Tuy nhiên, chỉ vài ngày trước, công ty đã hạ dự báo tăng trưởng doanh số năm 2025, với lý do tốc độ tăng trưởng chậm hơn dự kiến và những trở ngại ngày càng rõ rệt trên thị trường. Triển vọng mới cho năm 2025 giảm xuống còn 8%–14%, so với mức 13%–21% trước đó — đây là lần điều chỉnh giảm thứ hai trong năm nay.

Điểm nổi bật về tài chính quý 2

• Doanh thu đạt 76,86 tỷ DKK (~11,92 tỷ đô la), tăng 18% so với cùng kỳ năm trước , mặc dù vẫn thấp hơn ước tính của các nhà phân tích.

• EBIT (Lợi nhuận trước lãi vay và thuế) đạt 33,45 tỷ DKK, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đối thủ cạnh tranh đến từ Mỹ, Eli Lilly, tiếp tục giành được thị phần trong lĩnh vực điều trị giảm cân, phát triển danh mục các liệu pháp dựa trên GLP-1 của riêng mình. Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt này đã làm xói mòn vị thế thống trị của Novo và thu hẹp quyền định giá của hãng. Mặc dù các quy định của FDA Hoa Kỳ cấm sao chép các loại thuốc được cấp bằng sáng chế, các nhà thuốc pha chế vẫn có thể sản xuất các phiên bản cải tiến của Wegovy và Ozempic để đáp ứng nhu cầu kê đơn của khách hàng. Các lựa chọn pha chế này, mặc dù về mặt kỹ thuật là hợp pháp trong một số trường hợp nhất định, nhưng lại làm suy yếu tính độc quyền thị trường của Novo Nordisk.

Những bước đi chiến lược

Novo Nordisk vừa công bố kế hoạch chiến lược điều chỉnh, tập trung vào việc nâng cao hiệu quả thương mại và tinh giản chi phí hoạt động. Thông báo này được đưa ra sau một tuần đầy biến động, khi công ty phát đi cảnh báo lợi nhuận và bất ngờ thay thế vị CEO lâu năm — những diễn biến khiến vốn hóa thị trường bốc hơi 95 tỷ USD. Maziar Mike Doustdar, giám đốc điều hành kỳ cựu của công ty, sẽ chính thức đảm nhận vị trí CEO vào thứ Năm, thay thế Lars Fruergaard Jorgensen — người đã dẫn dắt Novo Nordisk hơn bảy năm. Chiến lược mới nhấn mạnh kỷ luật chi phí, tính linh hoạt trong vận hành, đồng thời duy trì đầu tư dài hạn cho các sáng kiến nghiên cứu, phát triển và tăng trưởng.

Doanh số của các loại thuốc GLP-1, gồm Wegovy và Ozempic, đang đối mặt với nguy cơ từ các công thức pha chế do hiệu thuốc tại Mỹ sản xuất — giải pháp thay thế tiềm ẩn rủi ro chiến lược cho vị thế dẫn đầu của Novo trong bối cảnh bảo hộ sáng chế.Trong thư gửi cổ đông, CEO sắp mãn nhiệm Jorgensen nhấn mạnh sự cần thiết phải “nâng cao năng lực thực thi thương mại” và duy trì sự linh hoạt tài chính để bảo vệ vị thế trong thị trường điều trị béo phì và tiểu đường ngày càng cạnh tranh. Dưới sự lãnh đạo mới, khả năng phòng thủ thị phần của Novo Nordisk trước áp lực về quy định, pháp lý và giá cả sẽ bị thử thách, trong khi nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về tầm nhìn chiến lược của Doustdar cho giai đoạn tiếp theo.

Cổ phiếu Novo Nordisk (NOVOB.DK, khoảng thời gian D1)

Cổ phiếu của công ty đã giảm từ mức cao gần 900 DKK xuống còn khoảng 305 DKK vào hôm nay—một mức giảm kỷ lục trong lịch sử của công ty. Đằng sau sự suy thoái này là sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong phân khúc thuốc GLP-1 và mức định giá ngày càng khắt khe mà công ty đã đạt được vào năm 2024. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) khoảng 14 lần, một mức có vẻ thận trọng theo tiêu chuẩn lịch sử đối với Novo, nhưng gần như phù hợp với mức trung bình của ngành dược phẩm nói chung. Mặt khác, ở tình hình hiện tại, tốc độ tăng trưởng kinh doanh của Novo không nhanh hơn nhiều so với mức trung bình của các công ty dược phẩm lớn và có lợi nhuận. Vào thứ Ba, các nhà phân tích của UBS đã hạ cấp cổ phiếu xuống 'trung lập' , với lý do cạnh tranh ngày càng gay gắt. Novo không chỉ phải đối mặt với áp lực từ Zepbound của Eli Lilly mà còn từ số lượng ngày càng tăng của các loại thuốc thay thế chung không chính thức, điều này càng làm suy yếu vị thế của công ty trên thị trường toàn cầu.

Nguồn: xStation5