Cổ phiếu của tập đoàn quốc phòng Thụy Điển Saab AB (SAABB.SE) đang tiếp tục tăng và hiện giao dịch gần mức đỉnh lịch sử khoảng 700 SEK/cổ phiếu. Mối lo ngại lớn nhất đối với phe mua ở thời điểm này là định giá: sau một đợt tái định giá mạnh, Saab ngày càng được thị trường định giá giống một công ty công nghệ tăng trưởng cao hơn là một doanh nghiệp quốc phòng truyền thống.
Saab tạo ra khoảng 40% doanh thu tại Thụy Điển, và nhu cầu đối với các sản phẩm của hãng có thể tăng tốc trên toàn khu vực Bắc Âu khi các quốc gia ưu tiên chuỗi cung ứng ngắn hơn, an toàn hơn, đồng thời phản ứng trước các rủi ro chiến lược gia tăng – cả từ Nga lẫn từ sự không chắc chắn khi phụ thuộc vào thiết bị của Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh các xung đột lợi ích tiềm tàng tại khu vực Bắc Cực dưới chính quyền Donald Trump hiện nay.
Trong khi đó, mảng hàng không của Saab – chiếm khoảng 1/4 hoạt động kinh doanh – vẫn đang chịu áp lực biên lợi nhuận. Các dòng máy bay của hãng phải cạnh tranh với những đối thủ quốc tế mạnh, danh mục máy bay chiến đấu thế hệ thứ năm ngày càng phong phú, cũng như xu hướng chi tiêu quốc phòng lớn dần dịch chuyển sang các năng lực không người lái (drone).
Biểu đồ cổ phiếu SAAB (khung thời gian D1)
Nguồn: xStation5
Định giá của Saab đã tăng rất mạnh, trong khi lợi nhuận ròng, dù cải thiện rõ rệt (trong Q1 và Q2/2025 tăng khoảng 50% so với cùng kỳ), lại chững lại trong Q3, không tăng tương xứng với đà tăng của giá cổ phiếu. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang định giá rất mạnh vào tăng trưởng tương lai, làm gia tăng rủi ro cổ phiếu bị định giá quá cao. Hiện tại, P/B của Saab đã tiến sát 10, trong khi P/S vượt 5. ROIC vẫn cao hơn WACC, nhưng chi phí cũng tăng lên cùng với việc mở rộng nhanh lực lượng lao động, và đòn bẩy tài chính cũng gia tăng. Rủi ro rõ ràng nhất đối với cổ phiếu Saab là khả năng đạt được lệnh ngừng bắn hoặc thỏa thuận hòa bình tại Ukraine, điều có thể làm giảm kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của ngành quốc phòng và khiến dòng vốn đầu tư hạ nhiệt – ngay cả khi chi tiêu quốc phòng vẫn duy trì ở mức cao mang tính cấu trúc. Đáng chú ý, biên lợi nhuận ròng của Saab đã suy giảm kể từ Q1/2025 và hiện không cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.
Nguồn: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Nguồn: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Cổ phiếu ngân hàng gây áp lực lên Phố Wall
Liệu phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ có làm rung chuyển Phố Wall ? 🗽 Những cổ phiếu nào có thể hưởng lợi?
Cổ phiếu The L3Harris Technologies giảm mạnh bất chấp việc chính phủ đầu tư hàng tỷ USD
DE40: Cổ phiếu châu Âu tiếp tục tăng trưởng, Tất cả sự chú ý đổ dồn vào chỉ số CPI của Mỹ💡
Nội dung tài liệu này chỉ được cung cấp mang tính thông tin chung và là tài liệu đào tạo. Bất kỳ ý kiến, phân tích, giá cả hoặc nội dung khác không được xem là tư vấn đầu tư hoặc khuyến nghị được hiểu theo luật pháp của Belize. Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết chỉ ra kết quả trong tương lai và bất kỳ khách hàng quyết định dựa trên thông tin này đều hoàn toàn tự chịu trách nhiệm. XTB sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào, bao gồm nhưng không giới hạn, bất kỳ tổn thất lợi nhuận nào, có thể phát sinh trực tiếp hoặc gián tiếp từ việc sử dụng hoặc phụ thuộc vào thông tin đó. Tất cả các quyết định giao dịch phải luôn dựa trên phán quyết độc lập của bạn.
