Cú trượt dài của IBM: Cổ phiếu lao dốc mạnh nhất trong 1 năm! 🚨

IBM (IBM.US) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào 23/7 sau khi thị trường đóng cửa. Mặc dù hầu hết các kết quả đều vượt kỳ vọng, nhưng mảng phần mềm chủ chốt lại hoạt động kém hiệu quả đáng kể, làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng nâng dự báo doanh thu của công ty trong nửa cuối năm 2025.

Nguồn: xStatio

Phản ứng với kết quả này, chúng ta đã chứng kiến mức giảm trong một ngày lớn nhất của cổ phiếu công ty trong hơn một năm qua. Cổ phiếu đã mất hơn 7% trong phiên giao dịch hôm nay, và ở mức đỉnh điểm, nó đã giảm 11%. Điều này có nghĩa là cổ phiếu IBM đã xóa sạch toàn bộ mức tăng trưởng tích lũy từ đầu tháng 6.

Mức giảm của IBM hôm nay vượt xa mức giảm sau "Ngày giải phóng". Nguồn: Bloomberg Finance L

Kết quả kinh doanh của công ty cho thấy doanh thu tăng trưởng vững chắc, đạt 16,98 tỷ đô la Mỹ (+7,7%), nhờ biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cải thiện lên 60,1% (từ mức 57,8% của năm trước). Mặc dù công ty báo cáo kết quả kinh doanh cơ bản khả quan, các nhà đầu tư thường xem xét kỹ hơn từng phân khúc. Trong trường hợp của IBM, một trong những yếu tố gây thất vọng nhất đối với các nhà đầu tư là mảng phần mềm, tăng trưởng 9,6% so với cùng kỳ năm trước , đạt 7,39 tỷ đô la Mỹ , thấp hơn 0,1 tỷ đô la Mỹ so với dự báo chung.

Điểm yếu của lĩnh vực này làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng duy trì động lực doanh thu mạnh mẽ của công ty trong nửa cuối năm 2025. Vì đây vẫn là động lực chính cho kết quả của IBM, thông tin này đủ để đẩy giá cổ phiếu giảm tới 7% .

Kết quả quý 2 năm 2025:

• Doanh thu: 16,98 tỷ đô la, tăng 7,7% so với cùng kỳ năm trước (ước tính: 16,59 tỷ đô la)

• Doanh thu phần mềm: 7,39 tỷ đô la, tăng 9,6% so với cùng kỳ năm trước (ước tính: 7,49 tỷ đô la)

• Doanh thu mảng tư vấn: 5,31 tỷ đô la, tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước (ước tính: 5,21 tỷ đô la)

• Doanh thu cơ sở hạ tầng: 4,14 tỷ đô la, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước (ước tính: 3,66 tỷ đô la)

• Doanh thu tài chính: 166 triệu đô la, giảm 1,8% so với cùng kỳ năm trước (ước tính: 174,4 triệu đô la)

• Doanh thu khác: -31 triệu đô la so với 38 triệu đô la cùng kỳ năm trước

• Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh: 60,1% so với 57,8% cùng kỳ năm trước (ước tính: 58,3%)

• EPS điều chỉnh: 2,80 đô la so với 2,43 đô la cùng kỳ năm trước (ước tính: 2,62 đô la)

Đồng thời, công ty không nâng dự báo dòng tiền, điều mà nhiều nhà đầu tư kỳ vọng từ trước. Động thái này càng làm gia tăng sự bất định trong triển vọng tài chính của IBM, khiến niềm tin vào khả năng tăng trưởng trong tương lai trở nên lung lay.

Cái giá của một định giá cao

Mặc dù kết quả kinh doanh của IBM vẫn ở mức ổn định, nhưng phản ứng tiêu cực của thị trường phần nào phản ánh mức định giá cao hiện tại của cổ phiếu. Giống như nhiều doanh nghiệp khác tại Mỹ, IBM bước vào mùa báo cáo tài chính với kỳ vọng tăng cao – không chỉ vượt trung bình của năm trước, mà còn đạt mức cao nhất trong hơn 3 năm trở lại đây, ngay trước khi kết quả được công bố.

Chính vì vậy, bất kỳ tín hiệu nào cho thấy triển vọng kém tích cực đều có thể gây phản ứng mạnh từ thị trường, như đã thấy trong phiên giao dịch hôm nay. Đáng chú ý, ngay cả sau đợt giảm mạnh, định giá của IBM vẫn cao hơn mức trung bình năm trước. Điều này, khi so sánh với mặt bằng định giá lịch sử, cho thấy rủi ro điều chỉnh sâu hơn nếu kết quả quý 2/2025 khiến nhà đầu tư giảm kỳ vọng về hiệu suất cuối năm của công ty.

Tỷ lệ P/E (màu xanh), P/S (màu đỏ) và EV/EBITDA (màu tím) đạt giá trị cao nhất trong phiên giao dịch trước khi công bố kết quả trong hơn 3 năm. Nguồn: Bloomberg Finance LP