RBNZ giữ nguyên lãi suất nhưng gieo hy vọng cắt giảm ✂️📣

• Lãi suất OCR giữ ở mức 3,25%; quyết định được sự đồng ý giữa các thành viên mặc dù có cân nhắc việc cắt giảm 25 điểm cơ bản

• Lộ trình lạm phát: đạt đỉnh khoảng 3% vào giữa năm 2025, giảm xuống còn khoảng 2% vào đầu năm 2026

• Có khả năng tiếp tục cắt giảm khi lạm phát giảm bớt – Cuộc họp tháng 8 sẽ rất quan trọng

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) giữ nguyên Lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) ở mức 3,25%, chấm dứt chuỗi sáu lần cắt giảm liên tiếp. Các nhà hoạch định chính sách cho rằng nguồn lực dự phòng trong nước dồi dào cùng nhu cầu toàn cầu suy yếu sẽ giúp đưa lạm phát trở về mục tiêu 2% vào đầu năm 2026, dù CPI có khả năng duy trì gần mức trần của mục tiêu 1–3% cho tới giữa năm 2025. Ngoài ra, giá xuất khẩu cao và các gói kích thích tài khóa trước đó đang hỗ trợ quá trình phục hồi dần dần, nhưng triển vọng vẫn chịu sức ép từ bất ổn thương mại toàn cầu và xu hướng lợi suất dài hạn tăng cao.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã cân nhắc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng cuối cùng nhất trí giữ nguyên, với lý do cần thêm dữ liệu về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và tác động thuế quan trước khi quyết định. Giọng điệu của thông báo được đánh giá là khá ôn hòa: Nếu áp lực lạm phát trung hạn tiếp tục hạ nhiệt như kỳ vọng, khả năng nới lỏng chính sách vẫn còn mở. Cuộc họp chính sách tiếp theo – Tuyên bố Chính sách Tiền tệ (MPS) – dự kiến diễn ra ngày 20/8 sẽ là mốc quan trọng để đánh giá lại. Ngoài ra, gần một nửa số khoản thế chấp chưa tất toán ở New Zealand sẽ được tái cấp ở mức lãi suất thấp hơn trong nửa cuối năm 2025, yếu tố này có thể giúp nới lỏng điều kiện tài chính ngay cả khi OCR không cần điều chỉnh thêm ngay lập tức.

Thị trường xem quyết định của RBNZ như một bước tạm dừng trước khi cắt giảm lãi suất, làm gia tăng kỳ vọng về phân kỳ chính sách với Úc. Cặp tiền AUDNZD đã bật lên từ khoảng 1,086 lên vùng 1,089–1,090, mức cao nhất trong hai tuần, khi nhà đầu tư đặt cược vào lộ trình nới lỏng nhanh hơn của RBNZ so với Ngân hàng Dự trữ Úc. Ngoài ra, các yếu tố như chính sách tiền tệ phân hóa, dữ liệu kinh tế yếu từ Trung Quốc và rủi ro thuế quan mới từ Mỹ đang tạo thêm áp lực lên đồng New Zealand (NZD) so với đồng Úc (AUD).