Ý tưởng giao dịch: EURUSD (17.04.2025)

EURUSD đã làm dịu đà tăng sau đợt phục hồi gần đây, khi các thị trường chờ đợi quyết định lãi suất hôm nay từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Một đợt cắt giảm lãi suất được kỳ vọng rộng rãi, và môi trường kinh tế tổng thể có xu hướng hướng tới việc nới lỏng chính sách tiền tệ thêm nữa. Tuy nhiên, hiện chưa có dấu hiệu rõ ràng của một sự điều chỉnh, và tiềm năng phục hồi kinh tế trên lục địa này có thể thúc đẩy đồng euro tiếp tục tăng giá.

Nguồn: xStation5

Fed đứng ngoài, ECB tiến bước

Năm 2025 đánh dấu sự kết thúc dứt khoát của chính sách ngân hàng trung ương đồng bộ trên toàn cầu, chính sách mà các ngân hàng trung ương đã áp dụng đồng loạt trong những năm qua để đối phó với lạm phát hậu COVID. Sự khác biệt giữa ECB và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là một ví dụ điển hình. Trong các tuyên bố gần đây, các quan chức Fed đã chỉ ra một "giai đoạn khó khăn" đối với chính sách tiền tệ, khi nhắc đến những rủi ro hai chiều đối với nhiệm vụ của họ áp lực lạm phát và suy thoái kinh tế, cả hai đều liên quan đến chính sách thương mại của Donald Trump.

Trong khi đó, dữ liệu hoạt động yếu ở khu vực Eurozone và áp lực lạm phát gần như bằng không bao gồm sự giảm giá kỷ lục của giá năng lượng ở Đức cho thấy ECB có thể cần tránh việc thận trọng quá mức.

Thị trường trái phiếu châu Âu rõ ràng đang báo hiệu sự trở lại của lãi suất khu vực Eurozone dưới 2% (xem tỷ suất lợi nhuận trái phiếu 2 năm của Đức, đường màu xám phía trên). Nguồn: xStation5

Châu Âu có đang trên đà phục hồi?

Kỷ nguyên bảo hộ mới đã dẫn đến việc điều chỉnh mạnh các dự báo tăng trưởng toàn cầu. Tuy nhiên, áp lực từ Donald Trump có thể cuối cùng lại có lợi cho châu Âu. Năng lực cạnh tranh của EU — hiện đang bị nghi ngờ — có thể cải thiện nếu chính sách tiền tệ lỏng lẻo mở đường cho các khoản đầu tư chiến lược và mở rộng tài khóa có chủ ý tại Đức.

Sự phục hồi của tham vọng kinh tế thực sự, kết hợp với sự ổn định và khả năng dự đoán của các thể chế châu Âu, có thể khuyến khích dòng vốn tiếp tục đổ vào khu vực này, hỗ trợ đồng euro trong thời gian lòng tin vào đồng đô la Mỹ suy giảm.

Tuy nhiên, điều vẫn chưa rõ ràng là quy mô cuối cùng của các mức thuế quan giữa EU và Mỹ, và liệu các biện pháp thúc đẩy tăng trưởng có đủ để bù đắp các tổn thất GDP tiềm tàng do các rào cản thương mại gây ra.

 Dự báo tăng trưởng GDP trong khu vực Eurozone trước (màu cam) và sau (màu xanh dương) "Ngày Giải Phóng"(Liberation Day). Nguồn: Bloomberg Economics.