التوقعات الرئيسية
- الإيرادات المتوقعة للربع الثالث من السنة المالية 2025: 89.1-89.3 مليار دولار أمريكي (بزيادة 3.7-4.2% على أساس سنوي)
- ربحية السهم: 1.42-1.43 دولار أمريكي (بزيادة 1.4% على أساس سنوي)
- إيرادات آيفون: 40.1-40.6 مليار دولار أمريكي (بزيادة 2.2-3.3% على أساس سنوي)
- إيرادات الخدمات: 26.9-27.0 مليار دولار أمريكي (بزيادة 10.7-11.3% على أساس سنوي)
- هامش الربح الإجمالي: 45.5-46.5% (مقابل 47.1% في الربع الثاني)
- تأثير الرسوم الجمركية: -900 مليون دولار أمريكي
- أداء السهم منذ بداية العام: انخفاض بنسبة -13% إلى -20%
التحديات الرئيسية: الرسوم الجمركية ومشاكل سلسلة التوريد
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالتواجه شركة آبل تُعدّ هذه القضية محورَ إشكالية إدارة ترامب بشأن الرسوم الجمركية. فقد هدّد الرئيس بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على أجهزة آيفون غير المصنّعة في الولايات المتحدة، مما قد يرفع سعر المستهلك بما يصل إلى 3500 دولار. كما أن إنتاج أجهزة آيفون محليًا قد يُقلّل بشكل كبير من مبيعاتها داخل الولايات المتحدة نظرًا لتكلفتها الباهظة. علاوةً على ذلك، تراجعت القدرة التنافسية لمنتجات آبل في السنوات الأخيرة، حيث لحق بها منافسوها أو حتى تفوّقوا عليها في سوق الهواتف الذكية.
واستجابةً لمخاطر الرسوم الجمركية، تُسرّع آبل نقل الإنتاج من الصين إلى الهند، حيث يُصنّع حاليًا حوالي 20% من أجهزة آيفون. وتتوقع استراتيجية الشركة أن تكون معظم أجهزة آيفون المباعة في الولايات المتحدة من الهند بحلول نهاية عام 2026. ويُعدّ هذا هدفًا طموحًا، نظرًا لأن الإنتاج الهندي أغلى بنسبة 5-10% منه في الصين نظرًا لارتفاع تكاليف المكونات وانخفاض كفاءة المصانع. بالإضافة إلى ذلك، فرضت الصين قيودًا على سفر المهندسين، مما يُعقّد نقل الخبرة التقنية.
من المفارقات أن هذا النقل قد لا يُخفف المخاطر تمامًا. فقد أعلن دونالد ترامب أيضًا عن احتمال فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الهند. ومع ذلك، قد لا يؤدي هذا في النهاية إلى تعديل خطط آبل. فالشركة تستورد بالفعل أكثر من 70% من هواتفها للسوق الأمريكية من الهند. علاوة على ذلك، يُشير الخبراء إلى أن معظم مبيعات الهواتف الأمريكية تتم من خلال اشتراكات شركات الاتصالات، مما يعني أن أي زيادة طفيفة في تكلفة الهاتف بسبب الرسوم الجمركية لن تُضيف سوى بضعة دولارات إلى قسط المستهلك الشهري. ولا يزال من المتوقع أن يكون تنويع الإنتاج فعالًا من حيث التكلفة، وأفضل من بدء الإنتاج الفعلي في الولايات المتحدة.
تأخيرات في استراتيجية الذكاء الاصطناعي
تتخلف شركة آبل بشكل ملحوظ عن منافسيها في سباق الذكاء الاصطناعي. فبينما تستثمر مايكروسوفت وجوجل وميتا عشرات المليارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تخصص آبل 12 مليار دولار فقط سنويًا للنفقات الرأسمالية، مقارنةً بأكثر من 80 مليار دولار لمنافسيها. ولا تزال خدمة Apple Intelligence التي طال انتظارها غير متاحة تمامًا، كما تم تأجيل تحديث مهم لبرنامج Siri حتى عام 2026.
كما تخسر الشركة متخصصين رئيسيين في الذكاء الاصطناعي لصالح منافسين مثل Meta وOpenAI. ويحد نهج آبل المُركز على الخصوصية من تطوير حلول الذكاء الاصطناعي السحابية، بينما يقوم المنافسون ببناء مراكز بيانات قوية مُجهزة بشرائح Nvidia.
التحول إلى شركة خدمات
من الجوانب الإيجابية النمو الديناميكي لقطاع الخدمات، الذي أصبح محركًا رئيسيًا لتوسع هامش الربح. فقد ارتفعت إيرادات الخدمات من 53.77 مليار دولار في عام 2020 إلى 96.17 مليار دولار في عام 2024، محققةً معدل نمو سنوي مركب قدره 12.3%. يُمثل هذا القطاع الآن حوالي 21% من إجمالي الإيرادات، ويتمتع بهوامش ربح أعلى من مبيعات الأجهزة.
تجاوزت Apple مليار اشتراك مدفوع ضمن منظومة خدماتها، وتضاعفت إيرادات متجر التطبيقات تقريبًا لتصل إلى 0.98 دولار أمريكي لكل تنزيل. يُساعد هذا التوجه الشركة على الحفاظ على هوامش ربح إجمالية قياسية على الرغم من انخفاض مبيعات iPhone.
التوقعات والمخاطر
يتوقع المحللون أداءً قويًا للربع المالي، مدفوعًا بالطلب على هواتف آيفون في الصين وعمليات الشراء قبل فرض الرسوم الجمركية. ومع ذلك، تثير التوقعات طويلة الأجل مخاوف. يشير غياب استراتيجية واضحة للذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى التقييمات المرتفعة (مكرر ربحية السهم الذي يقترب من 40)، إلى جانب معدلات النمو المنخفضة، إلى أن أسهم آبل معرضة لانخفاض حاد، حتى مع انخفاضها الحالي بنسبة 13% منذ بداية العام وحتى الآن، وانخفاضها السنوي بنسبة 4% تقريبًا.
تشير التقديرات إلى أن أمام آبل حوالي عام ونصف لتقديم استراتيجية مقنعة للذكاء الاصطناعي قبل أن يؤثر ذلك سلبًا على مبيعات آيفون. في الوقت نفسه، تعمل OpenAI على تطوير أجهزتها الخاصة بالتعاون مع مصمم آبل السابق، جوني إيف، مما يزيد من حدة المنافسة.
لا تزال آبل ثالث أكبر شركة قيمة في العالم برأس مال سوقي يبلغ 3.2 تريليون دولار، لكن هيمنتها على قطاع الهواتف الفاخرة قد تتعرض للتهديد بسبب تزايد المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي والتوترات التجارية الجيوسياسية.
منذ شهر مايو، كان السهم في حالة توحيد، على عكس السوق الأوسع، والذي لم يتعافى من الخسائر فحسب، بل إنه الآن يسجل ارتفاعات تاريخية جديدة عمليًا يومًا بعد يوم.
المصدر: xStation5
