الأسبوع المقبل: التركيز على موسم الأرباح ومؤشر أسعار المستهلك الأمريكي

سوف تستوعب الأسواق المالية الأخبار السياسية في بداية هذا الأسبوع. أدت نتيجة الانتخابات الفرنسية الصادمة، والتي شهدت فوز التحالف الشعبي الجديد اليساري بأكبر حصة من الأصوات، إلى إدخال عملية تشكيل الحكومة الفرنسية المقبلة في حالة من الفوضى. يوجد الآن برلمان معلق في فرنسا، وقد تمر أشهر من المساومات قبل أن يتمكن أي حزب من تشكيل ائتلاف وتعيين رئيس للوزراء. انخفض اليورو بشكل طفيف في بداية هذا الأسبوع، على الرغم من أن زوج يورو/دولار EUR/USD لا يزال فوق 1.0800 دولار، وتشير العقود الآجلة لـ Cac 40 إلى انخفاض بنسبة 0.3٪ عندما تفتح الأسواق في وقت لاحق اليوم.

استوعبت الأسواق النصر الأكثر وضوحًا لحزب العمال في المملكة المتحدة في نهاية الأسبوع الماضي، ويمكننا أن نرى بعض التدفقات المعتدلة إلى الأسهم والسندات البريطانية على خلفية نتائج الانتخابات الفرنسية الأقل استقرارًا. ومع ذلك، مع انتهاء هاتين الانتخابات الكبيرتين، نتوقع أن تركز الأسواق على إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية هذا الأسبوع، وبداية موسم أرباح الربع الثاني في الولايات المتحدة وتوقعات تخفيض أسعار الفائدة.

التضخم في الولايات المتحدة أمر بالغ الأهمية لتوقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي

تشمل أبرز الأحداث الاقتصادية هذا الأسبوع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يونيو، والذي من المتوقع أن ينخفض ​​إلى 3.1% على أساس سنوي، منخفضًا من 3.3% في مايو. إذا انخفض التضخم إلى 3.1%، فستكون هذه أدنى قراءة منذ يناير، وسوف تعزز الاتجاه الانكماشي الذي أدى إلى تزايد التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. إذا رأينا قراءة تضخم أقل من المتوقع لنمو الأسعار في يونيو، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز السوق لتوقعاتها بخفض سعر الفائدة في سبتمبر. ويضع السوق حاليًا احتمالًا بنسبة 75% لخفض سعر الفائدة في سبتمبر، ارتفاعًا من احتمال 60% قبل أسبوع. وارتفع معدل البطالة إلى 4.1% الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021 ويتوقع بعض المحللين الآن أن يصل معدل البطالة إلى 4.5% بحلول نهاية العام. كما أن الزيادة في طلبات إعانة البطالة الأولية والمستمرة هي أيضًا علامات على تراجع سوق العمل في الولايات المتحدة. ومع بيانات التضخم الأضعف من المتوقع هذا الأسبوع، تشير الدلائل إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، ولكن ليس الانكماش الصريح. وإلى جانب التوقعات المتزايدة بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة، فإن هذه أرض خصبة لعوائد سوق الأسهم.

أسهم تسلا تتألق

أغلقت الأسهم الأمريكية على ارتفاع بنسبة 1.5% لمؤشر S&P 500، مع ارتفاع مؤشر ناسداك بنسبة 2.77% في الأسبوع الأول من شهر يوليو. أغلق كلا المؤشرين عند مستويات قياسية، مع مكاسب كبيرة خلال الأسبوع لشركة Tesla، مرتفعة أكثر من 27%، وباراماونت، مرتفعة 15% مع المزيد من أخبار الاستحواذ مع Skydance، وApple، وAdobe، وكلاهما ارتفع بأكثر من 5%. سعر سهم Tesla الآن في المنطقة الإيجابية لهذا العام، وحقق أفضل أداء أسبوعي له منذ يونيو 2023. وقد تم تعزيز سعر سهمها من خلال أرقام التسليم الأفضل من المتوقع للربع الثاني، إلى جانب وصف بعض المحللين لشركة Tesla بأنها لعبة ذكاء اصطناعي مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية. بينما ينتظر المستثمرون يوم Tesla Investor Day في الثامن من أغسطس، حيث من المتوقع أن يعلن Elon Musk عن Robotaxi ويخطط لتكنولوجيا كاملة بدون سائق. تعد Tesla هي الأسوأ أداءً من بين Magnificent 7 في العام الماضي، ومع ذلك، فقد ارتفعت في الشهر الماضي، وتفوقت على أمثال Meta، وGoogle، وAmazon. وبالتالي، يمكن أن يكون هناك مجال أكبر للتحسن في سعر سهم Tesla، خاصة إذا كانت "لعبة الذكاء الاصطناعي" تستحوذ على خيال السوق.

في مكان آخر هذا الأسبوع، سيكون التركيز أيضًا على شهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام مجلسي الشيوخ والنواب، والتي ستعقد يومي الثلاثاء والأربعاء. ومن المرجح أن يتم الضغط على باول بشأن تأثير التضخم، وقد يحث بعض الديمقراطيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً، لتعزيز حملة بايدن الانتخابية الوليدة. ومع ذلك، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس سياسيًا، ومن غير المرجح أن يتأثر بالسياسيين بشأن توقيت تخفيض أسعار الفائدة، وبدلاً من ذلك سيتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي البيانات الاقتصادية. مع دخولنا فصل الصيف، ينصب التركيز على توقيت خفض سعر الفائدة الفيدرالي، بدلاً من الاضطرابات المحيطة بحملة إعادة انتخاب الرئيس بايدن.

المملكة المتحدة: الناتج المحلي الإجمالي يركز على إمكانات النمو في المملكة المتحدة

وفي المملكة المتحدة، سيتم إصدار الناتج المحلي الإجمالي الشهري لشهر مايو. ومن المتوقع أن يرتفع هذا بنسبة 0.2% على أساس شهري، مع ارتفاع معدل 3 أشهر/شهر بنسبة 0.7%، وهو نفس معدل أبريل. يعد هذا معدلًا جيدًا للناتج المحلي الإجمالي، ومع ذلك، فإن أي حديث عن معدل الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة سيتحول إلى حكومة ستارمر الجديدة، التي تعهدت بتعزيز الاقتصاد وجعل المملكة المتحدة أكثر إنتاجية. أغلق مؤشر FTSE 100 الأسبوع على ارتفاع؛ ومع ذلك، فقد كان أحد الأداء الأضعف في سوق الأسهم الأوروبية. وتفوق مؤشر فوتسي 250، وهو مؤشر أكثر تركيزا على السوق المحلية، على مؤشر فوتسي 100 الأسبوع الماضي. وارتفع بنسبة 2.5%، ويبتعد المؤشر بما يزيد قليلاً عن 100 نقطة عن أعلى مستوى له في عام 2024 حتى الآن. ويشير هذا إلى أن تغيير الحكومة في المملكة المتحدة كان له تأثير على السوق. وبالمثل، كان الجنيه الاسترليني أقوى عملة في مجموعة العشرة الأسبوع الماضي باستثناء الدولار الأسترالي. ارتفع زوج إسترليني/دولار GBP/USD بنسبة 1.29% الأسبوع الماضي، في إشارة إلى أن الجنيه الاسترليني قد يكون على وشك تحقيق انتعاش أكبر حيث يتمتع بزخم إلى جانبه، الآن بعد أن تم القضاء على علاوة المخاطر السياسية في المملكة المتحدة. المستوى الرئيسي التالي هو 1.30 دولار. ومن المثير للاهتمام أن الجنيه الاسترليني آخذ في الارتفاع، جنبًا إلى جنب مع التوقعات بخفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا الشهر المقبل، وهناك حاليًا فرصة بنسبة 66٪ لخفض سعر الفائدة من قبل سوق OIS.

السلع: يحصل الذهب على دعم من ارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة

في مكان آخر، في مجال السلع الأساسية، كانت هناك مكاسب لخام غرب تكساس الوسيط الأسبوع الماضي، والذي ارتفع بنسبة 1.7٪ على خلفية الأعاصير في منطقة البحر الكاريبي. ومع اقترابنا من موسم القيادة الصيفي، يتجاوز خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت مستوى 80 دولارًا للبرميل بشكل مريح. كما ارتفعت أسعار البنزين في الولايات المتحدة بنسبة 0.5% الأسبوع الماضي. كما حققت المعادن الصناعية مكاسب قوية الأسبوع الماضي، حيث ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.5%، وارتفع خام الحديد بأكثر من 5%، وارتفع سعر الفضة بنسبة 7%. كما ارتفع سعر الذهب بنسبة 2.8% ليصل إلى 2392 دولارًا للأوقية. سعر الذهب الفوري أقل بقليل من 35 دولارًا من أعلى مستوى قياسي له، وقد يكون هناك المزيد من الضغط التصاعدي على سعر الذهب هذا الأسبوع إذا رأينا تضخمًا أضعف ودعمًا إضافيًا لتوقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر.

موسم الأرباح: من المتوقع أن تحصل البنوك على دفعة من إبرام الصفقات

يبدأ موسم أرباح الربع الثاني أيضًا هذا الأسبوع. وستعلن شركة دلتا للطيران عن نتائجها يوم الخميس. ويتوقع السوق انخفاضًا بنسبة 12% في ربحية السهم بسبب ارتفاع تكاليف العمالة والوقود والصيانة، على الرغم من توقع ارتفاع الإيرادات. سنحصل يوم الجمعة على موجة من أرباح البنوك بما في ذلك جي بي مورغان وسيتي وويلز فارجو. من المتوقع أن يحقق كل من JP Morgan وCiti أرباحًا قوية على خلفية عودة عقد الصفقات بما في ذلك عمليات الاندماج والاستحواذ والاكتتابات العامة الأولية. ومن المتوقع أيضًا أن يتفوق أداء تداول الأسهم على الدخل الثابت، وربما تقلص صافي دخل الفائدة عبر النظام المصرفي الأمريكي، حيث تعني أسعار الفائدة المرتفعة بشكل عنيد أن البنوك تدفع على الودائع. كان أداء القطاع المصرفي في مؤشر S&P 500 جيدًا في الأسابيع الأخيرة، والمؤشر عند أعلى مستوى له منذ عام 2022. إذا رأينا مجموعة قوية من النتائج على خلفية عودة عقد الصفقات، فإن مؤشر S&P 500 المصرفي يمكن أن يستهدف شهر يناير. ارتفاع 2022.