دفع تصاعد الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة بنك الشعب الصيني (PBOC) إلى اتخاذ خطوة غير مسبوقة، برفع سعر الصرف المرجعي للدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني (USDCNH) فوق 7.20. وكان المستثمرون يعتبرون هذا المستوى عتبة رمزية لاستقرار العملة الصينية. إلا أن الخطط الأخيرة لدعم الصادرات والسيولة في سوق الأسهم غيّرت توقعات سعر الصرف الرسمي إلى ما فوق 7.30.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
عاد زوج الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني إلى التوحيد على الرغم من الإعلانات المستمرة عن تخفيف السياسة النقدية المحتملة في الصين.
المصدر: xStation5
كانت الجولة الأخيرة من "مبارزة الرسوم الجمركية" بمثابة اختبار شرف بالنسبة للصين. ففي غضون أسبوع واحد فقط، خضع كامل التدفق التجاري مع الولايات المتحدة لرسوم جمركية تجاوزت 100%، ولم تتراجع بكين عن خطوات ترامب، رغم أن خسائرها قد تكون أكبر، لا سيما على المدى القصير.
تؤكد البيانات الأخيرة استمرار الانكماش، مما يُسلط الضوء على المشكلة الجوهرية التي واجهها الاقتصاد الصيني في السنوات الأخيرة، ألا وهي ضعف الطلب المحلي. وقد شكّلت الصادرات شريان حياة للإنتاج الذي يحتاج إلى مشترين. ومع ذلك، قد تؤدي إنتاجية المصنّعين الصينيين قريبًا إلى زيادة الضغط الانكماشي، حيث تُحجب الرسوم الجمركية فائض العرض في الموانئ الصينية. وقد ساعد سحب دونالد ترامب للرسوم الجمركية على الإلكترونيات الاستهلاكية على استعادة بعض التفاؤل في السوق، ولكنه لم يُخفّف الضغط على الحكومة لتحفيز الطلب المحلي من خلال التدابير المالية.
مسار جديد للسياسة النقدية الصينية
برفع سعر الفائدة المرجعي للدولار الأمريكي/اليوان الصيني، يتراجع بنك الشعب الصيني، إلى حد ما، عن جهوده الأخيرة لاستقرار اليوان. قد يؤدي ضعف اليوان وزيادة تنافسية الصادرات إلى هروب رؤوس الأموال من المستثمرين الذين فقدوا ثقتهم في الأصول الصينية.
ومع ذلك، ووفقًا للمستشار السابق لبنك الشعب الصيني، يو يونغدينغ، فإن الضغط النزولي على اليوان لا يستبعد بالضرورة خطط إبقاء العملة تحت السيطرة. في حال حدوث تدفقات رؤوس أموال مفرطة إلى الخارج، فإن بنك الشعب الصيني مستعد لضخ السيولة لمنع بيع الأصول الصينية (من خلال شراء السندات، وقروض تفضيلية لإعادة شراء الأسهم، وتخفيضات أخرى في أسعار الفائدة)، على غرار ما حدث في منتصف عام 2024.
انخفض اليوان بشكل حاد بعد أن رفع بنك الشعب الصيني سعر الصرف المرجعي للدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني فوق المستوى النفسي 7.20 (الخط الأحمر).
المصدر: XTB Research
