الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي يحولان الاهتمام مرة أخرى إلى أسعار الفائدة
انخفاض EURUSD بنسبة 0.5% بعد الإعلان عن اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ويؤدي انتهاء حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية إلى تحويل التركيز نحو مستويات أسعار الفائدة، على الرغم من أن احتمالات التيسير النقدي في الولايات المتحدة قد تحد من ضعف اليورو.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالدعم الإعلان عن الاتفاق سعر زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي لفترة وجيزة، والذي انخفض بعد ذلك إلى ما دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 100 فترة (EMA100، اللون الأرجواني).
المصدر: xStation5
يُثير الاتفاق بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، الذي أُعلن عنه يوم الأحد، نشوة في سوق الأسهم الأوروبية، بينما يتعافى الدولار من أدنى مستوياته عقب تراجع خطر الحرب التجارية بين أكبر شريكين اقتصاديين في العالم (تتجاوز القيمة الإجمالية للتجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة 1.7 تريليون يورو). وافق الاتحاد الأوروبي على قبول تعريفات جمركية واسعة النطاق بنسبة 15%، والتي من المقرر أن تشمل أيضًا قطاعي السيارات والأدوية، وهما قطاعان كانا في السابق معرضين لخطر فرض تعريفات جمركية أعلى (على الرغم من أن التواصل بين بروكسل وواشنطن بشأن هذين القطاعين لا يزال غير متسق).
مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن المعدل المتفاوض عليه لا يزال أعلى من نسبة 10% السابقة، وأن متوسط مستوى التعريفات الجمركية الإجمالي الذي فرضته الولايات المتحدة هو الأعلى منذ ثلاثينيات القرن الماضي. وبالتالي، فإن تفاؤل السوق تجاه الدولار والأسهم قد لا يتوافق مع التباطؤ الاقتصادي المحتمل على جانبي الأطلسي ــ ولا تزال بلومبرج إيكونوميكس تتوقع انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي في عام 2025 من 1.9% (قبل يوم الاستقلال) إلى 1.5% (حاليا).
دخلت جميع عملات مجموعة العشرة في تصحيح بعد ستة أشهر من المكاسب مقابل الدولار (يوضح الرسم البياني النسبة المئوية للتغيرات في أسعار الصرف حتى الآن).
المصدر: XTB Research
من المتوقع أن يُفاقم سيناريو تباطؤ الاقتصاد الأمريكي في النصف الثاني من عام 2025 الضغوط لخفض أسعار الفائدة. ووفقًا لتوقعات الإجماع، من غير المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (29-30 يوليو)، ولكن من المتوقع أن تبدأ دورة خفض أسعار الفائدة في الخريف (سبتمبر أو أكتوبر، بافتراض موجة جديدة من الضغوط التضخمية واستمرار استقرار سوق العمل).
على المدى القصير، قد تدعم العوامل النقدية تصحيحًا في زوج اليورو/الدولار الأمريكي، على الرغم من أن عودة التيسير النقدي وتوقف البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا يُقلّصان بوضوح من فرص حدوث مثل هذه الخطوة. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن يبدأ المستثمرون في احتساب تغيير في قيادة الاحتياطي الفيدرالي إلى مرشح مُيسّر يُعيّنه ترامب (تنتهي ولاية باول في مايو 2026).
يشير التباعد الكبير بين الفارق بين العائد على السندات الألمانية والأمريكية لمدة عشر سنوات (الرسم البياني السفلي، باللون الأحمر) وزوج اليورو/الدولار الأمريكي (الرسم البياني السفلي، باللون الرمادي) إلى أن سعر الصرف "لديه مجال للهبوط"، وخاصة في الأمد القريب.
المصدر: XTB Research
يشير تحليلنا لأساسيات زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى انخفاض ملحوظ في تأثير المخاطر الجيوسياسية (البرتقالي) على تشكيل سعر الصرف. ويُعتبر فارق عائد السندات (الأخضر) حاليًا هو الأكثر تأثيرًا (سلبيًا) على زوج العملات. من ناحية أخرى، يُشير وجود فائض إيجابي كبير في يوليو (الرمادي) إلى أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي مُبالغ في قيمته مقارنةً بالمستوى الحالي للأساسيات المُحللة. وقد تم توحيد البيانات في الرسم البياني.
المصدر: XTB Research
