النمو الاقتصادي الأقوى في اليابان يزيد من احتمالات تبني بنك اليابان لسياسة نقدية متشددة 🏛️
يبدأ الين الياباني أسبوع التداول الجديد بمكاسب كبيرة. والسبب وراء نشوة الين اليوم هو بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأفضل من المتوقع، والتي جاءت أعلى بكثير من توقعات السوق. تشير مؤشرات القوة الاقتصادية في اليابان إلى تغييرات قادمة في السياسة النقدية، والتي من المتوقع أن يتم تشديدها بشكل أكبر. في الوقت نفسه، أظهر الدولار الأمريكي ضعفًا ملحوظًا في الأيام الأخيرة.
الين يتفاعل مع الناتج المحلي الإجمالي وتخفيف مخاوف الحرب التجارية
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالنما الناتج المحلي الإجمالي الياباني بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024، متجاوزًا التوقعات بنسبة 1٪ وارتفاعًا من 1.7٪ في الربع الثالث من عام 2024. بلغ النمو السنوي المعدل موسميًا 1.2٪ على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات 0.6٪. بلغ النمو على أساس ربع سنوي 0.7٪، ارتفاعًا من 0.4٪ سابقًا، وأعلى بكثير من توقعات 0.3٪. قد تشجع أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية قبل مفاوضات الأجور في الربيع بنك اليابان على اتخاذ موقف أكثر تشددًا.
- في الوقت نفسه، أصبح المستثمرون مقتنعين بشكل متزايد بأن تهديدات الحرب التجارية والتعريفات الجمركية المرتفعة من جانب الإدارة الأمريكية الجديدة هي أكثر من مجرد تكتيك تفاوضي وليس تحولًا حقيقيًا في السياسة كما أشار الجمهوريون ودونالد ترامب قبل الانتخابات الأمريكية.
- كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين التي جاءت أعلى من المتوقع يوم الجمعة الماضي من الولايات المتحدة متوازنة مع أضعف تقرير لمبيعات التجزئة منذ عام 2020، والذي انخفض بشكل غير متوقع بنسبة -0.9٪ على أساس شهري في يناير.
- لقد غيرت السوق توقعاتها لأول خفض لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي من ديسمبر إلى سبتمبر 2024، وأصبحت احتمالية رفع أسعار الفائدة هذا العام غير محتملة تقريبًا - وهو تناقض صارخ مع ما حدث قبل أسبوعين فقط عندما كانت الأسواق تتوقع أكثر من 20٪ فرصة لرفع الأسعار، في ذروة مخاوف الحرب التجارية.
وتشير تصريحات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك ميشيل بومان وباتريك هاركر، إلى نهج حذر، مع عدم توقع خفض أسعار الفائدة في الربعين الأولين من عام 2024. ومع ذلك، لم يستبعد أي منهما خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام، وبدلاً من ذلك أكدا على إمكانية انخفاض التضخم في الأرباع المقبلة، حتى في ظل نمو الأجور المرتفع باستمرار وسوق العمل الأضعف قليلاً.
لطالما كان الناتج المحلي الإجمالي في اليابان مثقلًا بضعف الاستهلاك وتقلص قوة العمل بسبب شيخوخة السكان. ومع ذلك، أثارت بيانات الربع الرابع من عام 2024 اليوم الآمال في أن الركود قد ينتهي.
- ارتفع الناتج المحلي الإجمالي السنوي بشكل غير متوقع إلى 2.8٪ (التوقعات: 1.1٪، السابق: 1.7٪).
- بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي على أساس ربع سنوي 0.7٪ (التوقعات: 0.3٪، السابق: 0.4٪).
- كان المحرك الرئيسي للتحسن الاقتصادي هو الإنفاق الرأسمالي القوي من قبل الشركات، مما أدى إلى زيادة الاستثمارات بشكل كبير.
- كما فاجأ الاستهلاك الخاص الاتجاه الصعودي، حيث ارتفع بنسبة 0.1٪، على الرغم من توقعات بانخفاض بنسبة 0.3٪، مما يشير إلى أولى علامات ارتياح المستهلك بعد ارتفاع قياسي في التضخم.
المصدر: XTB Research
وقد أدت هذه المفاجأة الكبرى في أرقام الناتج المحلي الإجمالي إلى دفع السوق إلى تسعير زيادات أسعار الفائدة السابقة في اليابان، مما دعم الين الياباني. المصدر: بلومبرج فاينانشال إل بي
من المثير للاهتمام، مع ذلك، أن سوق الخيارات لم تتوقع انخفاضًا في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. حتى أن استراتيجية التحوط ضد المخاطر لمدة شهر واحد أشارت إلى إمكانية انتعاش زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. المصدر: Bloomberg Financial LP
مخطط زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني
يعمل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على تعميق انخفاضه التصحيحي، ويقترب من منطقة دعم حرجة، والتي تتماشى مع:
- المستوى المحلي المنخفض من 7 فبراير
- الحد الأدنى للانخفاض بنسبة 1:1 من نوفمبر 2024
في حين لا يزال خطر ارتفاع التضخم المتجدد في الولايات المتحدة قائمًا، فإن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يعكس حاليًا ديناميكيات قصيرة الأجل، مما يشير إلى أن رفع أسعار الفائدة في اليابان يبدو أكثر احتمالية هذا العام مقارنة بالولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، قد تبدأ فروق العائد على السندات بين البلدين في عكس اتجاهها الطويل الأجل. توقف انخفاض اليوم عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2٪
.
المصدر: xStation5
المصدر: xStation5
