هل يستسلم الاحتياطي الفيدرالي للضغوط السياسية لدونالد ترامب؟ 🔎📃
في الساعة 7:00 مساءً بتوقيت غرينتش، ستعلن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قرارها بشأن أسعار الفائدة الأمريكية. يفترض الإجماع أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير، لذا سيُحلل السوق بعناية أي تلميحات لاحتمالية تحوّله نحو التخفيضات.
ما الذي يُمكن توقعه من قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة؟
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
- سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير (4.25-4.50%).
- من المتوقع أن يبقى بيان السياسة النقدية دون تغيير إلى حد كبير (نشاط اقتصادي قوي، سوق عمل مستقر، بطالة منخفضة، تضخم مرتفع قليلاً). قد يُقرّ الاحتياطي الفيدرالي بأن حالة عدم اليقين المتعلقة بالرسوم الجمركية لم تعد مرتفعة.
- لأول مرة منذ فترة، لن يكون القرار بالإجماع. صرّح كريستوفر والر بالفعل بأنه سيُصوّت لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس؛ كما أشارت ميشيل بومان إلى انفتاحها على خفض في يوليو (شريطة أن تكون الضغوط التضخمية محدودة).
- من المرجح أن يفتتح باول الحديث عن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، مؤكدا أن ذلك سيعتمد على البيانات (أي الضغوط التضخمية المحدودة و/أو التدهور في سوق العمل في الولايات المتحدة).
لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية تتحرك في نطاق ضيق نسبيًا، مما يشير إلى أن السوق تتوقع بقاء أسعار الفائدة دون تغيير. وتستقر عوائد سندات العشر سنوات تقريبًا عند مستواها في بداية العام بعد أن تخلى السوق عن موقفه المتشدد، وتوقع توقفًا مؤقتًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
المصدر: XTB Research
ما هي السيناريوهات المحتملة؟
السيناريو الأساسي، بالطبع، هو بقاء أسعار الفائدة عند 4.25-4.50%. يُقدّر السوق حاليًا هذه النتيجة عند 97.9%. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى عدد الأصوات المؤيدة لخفض بمقدار 25 نقطة أساس.
سيناريو متشدد
- تراجع والر أو بومان عن موقفهما بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو أو الحسابات السياسية.
- افترضت الأسواق وجود معارضة؛ وغيابها سيُضيّق التوقعات ويُقلّل من احتمالية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 4.25-4.50%، وسيُصوّت جميع الأعضاء بالإجماع. هذا السيناريو مُستبعد جدًا في ضوء تصريحات والر وبومان العلنية، ولكن إذا تحقق، فسيُعزز الدولار بالتأكيد ويُحفّز تراجعًا في الأسهم.
سيناريو معتدل
- صوّت والر وبومان لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
- أدلى باول بتصريح متوازن، أشار فيه إلى ضعف سوق العمل، ولكنه أشار أيضًا إلى "عدم اليقين" المتعلق بالرسوم الجمركية.
- يُقدّر السوق التخفيضات في سبتمبر وديسمبر من هذا العام.
تبقى أسعار الفائدة دون تغيير، لكن الاحتياطي الفيدرالي يُرسل إشارة واضحة بتخفيضات في النصف الثاني من عام 2025. يتوافق هذا السيناريو مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي وبياناته، وهو الأكثر ترجيحًا، وهو ما تؤكده التصريحات والمحاضر الأخيرة.
سيناريو الحمائم
- ينضم مصرفيون آخرون مثل كولينز وغولسبي وكاشكاري إلى تيار الحمائم.
- يبدأ السوق بتسعير ثلاثة تخفيضات هذا العام - في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر - بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها.
تبقى أسعار الفائدة دون تغيير، لكن الاحتياطي الفيدرالي يُرسل إشارات حذرة واضحة إلى السوق. في مثل هذا السيناريو، من المرجح أن يستجيب السوق بضعف الدولار، وارتفاع أسعار الأسهم، وانخفاض عوائد السندات. هذا السيناريو ممكن، ولكنه أقل احتمالًا من السيناريو المحايد.
سيناريو الحمائم المفرط
- تخفض اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عوائدها، وتخفض أسعار الفائدة خوفًا من تباطؤ سوق العمل.
يقرر الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، مما يعني حصوله على أغلبية الأصوات المؤيدة. هذا السيناريو غير مرجح؛ إذ يُقدره السوق عند 2.1%. في مثل هذه الحالة، سينخفض الدولار والعوائد، بينما يرتفع الذهب والدولار.
أظهر الرسم البياني النقطي بعد قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو أن اثنين من أعضاء اللجنة (بومان ووالر) يفترضان أسعار فائدة تتراوح بين 3.50% و3.75% بنهاية العام، بينما يفترض خمسة أعضاء (بمن فيهم باول) أسعار فائدة تتراوح بين 3.75% و4.00%، بينما يتوقع كولينز فقط خفضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس، بينما يتوقع أربعة أعضاء عدم إجراء أي تخفيضات. إذا لم يُغير الأعضاء نظرتهم للاقتصاد بشكل جوهري، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا يبقى خفضين بمقدار 25 نقطة أساس. بعد صدور القرار، يُنصح بالاطلاع على نسخة مُحدثة من الرسم البياني النقطي.
EURUSD
بعد سلسلة خسائر قياسية، يتداول زوج EURUSD بين منطقتين رئيسيتين تشكلت حولهما حركة السعر في الأسابيع الأخيرة (1.152-1.158). يقع الزوج حاليًا عند الحد الأدنى من التوحيد، ومؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة ذروة البيع (أقل من 30) منذ بداية الأسبوع. وبناءً على السيناريو الذي يتحقق، من المتوقع ارتفاع التقلبات خلال ساعات إصدار القرار والمؤتمر الصحفي. ومن المحتمل أن يختبر زوج EURUSD نطاقات التوحيد المذكورة أعلاه.
المصدر: xStation5
