كانت أسهم التكنولوجيا Magnificent 7 هي القصة الكبرى لعام 2023. حيث سيطرت Alphabet وAmazon وApple وTesla وNvidia وMeta وMicrosoft على الأسواق المالية وكانت جزءًا لا يتجزأ من اتجاه أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية. ولكن هل سيكون هذا هو الحال في عام 2024؟ أدناه سنلقي نظرة على ما يمكن أن يخبئه عام 2024 للتكنولوجيا العملاقة، وكيف يمكن أن يتغير السبعة الرائعون في الأشهر المقبلة.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالظلت الأسواق المالية بلا اتجاه إلى حد ما حتى الآن في شهر يناير. بدأت التقلبات في التحرك نحو الأعلى مع تراجع الأسهم والسندات على خلفية تراجع البنوك المركزية عن التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة. وقد أضر هذا بالسوق بشكل عام. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.44٪ في الأسبوع الماضي وظل منخفضًا منذ بداية العام. كان أداء قطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر S&P 500 أفضل من المؤشر العام، حيث ارتفع بنسبة 1.53٪ في الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 1.94٪ حتى الآن هذا العام. تعد السبعة الرائعة جزءًا مهمًا من المؤشر الأمريكي الإجمالي، ولكن بالنسبة لمؤشرات مثل مؤشر FTSE 100، الذي لديه القليل جدًا من التعرض للتكنولوجيا، كان أداؤه أسوأ من ذلك. انخفض مؤشر FTSE 100 بنسبة 1.5% في الأسبوع الماضي وانخفض بنسبة 3.59% منذ بداية العام. حققت التكنولوجيا بداية جيدة حتى عام 2024 حتى الآن.
يعتمد تحديد مدى جودة أداء التكنولوجيا لبقية العام على عوامل مختلفة.
- قدرتهم على تنمية الأرباح في العام المقبل. تقوم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Apple وAmazon وAlphabet بإنشاء منتجات وبرامج مهمة للمستهلكين والشركات، مما يجعلها مقاومة للركود إلى حد ما. إذا كان هناك انكماش اقتصادي، فقد تتمكن شركات التكنولوجيا الكبرى من حماية أرباحها مقارنة بقطاعات أخرى من السوق. أصدرت شركة تايوان لأشباه الموصلات، وهي شركة عالمية كبرى لتصنيع الرقائق، مجموعة قوية من الأرباح للربع الرابع وتتوقع أداءً قويًا في عام 2024. ويشير هذا إلى أن الطلب على التكنولوجيا قد يكون قويًا في العام المقبل.
- ويمكنهم أيضًا الاستفادة من البيئة الانكماشية حيث تنخفض أسعار الفائدة. وعلى الرغم من وجود بعض عدم اليقين بشأن متى ستنخفض أسعار الفائدة هذا العام، إلا أن السوق لا تزال تتوقع انخفاض أسعار الفائدة. وهذا أمر إيجابي بالنسبة لأسهم التكنولوجيا لأنه يعني أن توقعات أرباحها المستقبلية، والتي عادة ما تكون مرتفعة، لا تتآكل بسبب التضخم أو ارتفاع أسعار الفائدة.
- في الربع الثالث، أعلنت شركات التكنولوجيا الكبرى عن مجموعة قوية من الأرباح، ويمكنها أن تفعل الشيء نفسه بالنسبة للربع الرابع عندما تعلن عن أرباحها في الأسابيع القليلة المقبلة.
- يتم أحيانًا تصنيف أسهم التكنولوجيا على أنها مبالغ فيها. ومع ذلك، في بعض الأحيان عليك أن تدفع ثمن الجودة. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمدة 12 شهرًا لشركة Nvidia 28.77. يبلغ مؤشر Microsoft 34.7، وAlphabet's 21.5، وAmazon عند 40، وApple 28.5، وTesla's 66. تتمتع الشركات السبعة الرائعة بنسب مضاعف الربحية الآجلة أعلى من متوسط مؤشر S&P 500، وهو 19.8. يمكن أن تشير نسبة السعر إلى الربح المرتفعة إلى أن قيمة السهم مبالغ فيها. كما ترون، هناك تباين بين نسب السعر إلى الربحية الآجلة للـ 7، وبعضها أفضل قيمة من غيرها.
- ما إذا كانت نسبة PE للشركة عادلة أم لا، يعتمد على العلاقة بين نسبة PE ونمو الأرباح المتوقع. يوضح هذا التحليل أن الأرباح المتوقعة لشركتي Meta وNvidia تبرر نسب مكرر الربحية الخاصة بهما، وقد لا يتم المبالغة في تقدير قيمة هاتين الشركتين. ومع ذلك، تحتاج شركات Microsoft وApple وTesla إلى تقديم نتائج ممتازة لضمان تبرير نسب مكرر الربحية الخاصة بها.
- ونتيجة لذلك، هناك تمييز بين الـ 7 الرائعة، حيث تبدو بعض التقييمات مبررة والبعض الآخر يبدو مبالغًا فيه.
الذكاء الاصطناعي: لا يزال يهيمن على الأسواق في عام 2024
كان موضوع الذكاء الاصطناعي هو الموضوع الساخن لعام 2023، وفي عام 2024 لا يزال هذا الموضوع نقطة نقاش رئيسية؛ ومع ذلك، ينصب التركيز الآن على تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي. في السبعة الرائعة، يتعرض البعض للذكاء الاصطناعي أكثر من غيرهم. على سبيل المثال، توفر Nvidia الرقائق اللازمة لتشغيل أفضل نماذج الذكاء الاصطناعي، وتعد Microsoft أحد المساهمين الرئيسيين في OpenAI. تقوم Meta أيضًا بدفعة كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن جهودها لم تؤت ثمارها بعد، فقد حققت Alphabet بعض التقدم ولكنها لا تزال متخلفة عن منافسيها. تتمتع شركة تيسلا بقدرات الذكاء الاصطناعي، لكن إيلون ماسك يواجه معركة مع مجلس إدارة شركة تيسلا لتوسيع جهوده. تركز Apple وAmazon بشكل أقل على الذكاء الاصطناعي.
وبالنظر إلى المستقبل، نعتقد أن أكبر أسهم التكنولوجيا التي تتمتع بالتعرض المباشر للذكاء الاصطناعي يمكن أن تستفيد أكثر من استمرار موضوع الذكاء الاصطناعي في عام 2024. والطريق الأقل مقاومة هو أن تستمر Microsoft وNvidia في السيطرة على مجال الذكاء الاصطناعي، ونعتقد أن وهذا سيؤتي ثماره لهذه الشركات في الأشهر المقبلة.
لقد حققت Nvidia بالفعل بداية رائعة حتى عام 2024. فقد ارتفع سعر سهمها بأكثر من 13% حتى الآن هذا العام، وبنسبة 4.5% في الأسبوع الماضي، على الرغم من تعرض السوق الأوسع لضربة من نوبة من التقلبات. يشير هذا إلى أن شركة Nvidia لا تزال مطلوبة ولديها بعض الصفات الدفاعية التي يمكن أن تساعد في حماية سعر سهمها في فترات النفور من المخاطرة. في معرض أجهزة الكمبيوتر والإلكترونيات الأخير في لاس فيغاس، أعلنت شركة Nvidia أن تركيزها لعام 2024 سيكون الذكاء الاصطناعي للحوسبة الشخصية. وقد أبهج هذا التوجه نحو الحوسبة الشخصية المستثمرين لأنه يمكن أن يدر أموالاً طائلة، فقط فكر في شركتي مايكروسوفت وأبل في السنوات الماضية.
لم يكن أداء Microsoft جيدًا مثل Nvidia حتى الآن في عام 2024، ومع ذلك فقد ارتفع بأكثر من 4٪ حتى الآن هذا العام وارتفع بنسبة 3.4٪ في الأسبوع الماضي. كما تفوقت على شركة أبل باعتبارها الشركة الأكثر قيمة في العالم. نعتقد أنها تمكنت من تجاوز شركة Apple بسبب تعرضها للذكاء الاصطناعي.
يوضح الرسم البياني أدناه أداء سعر سهم Magnificent 7 خلال العام الماضي. تم تطبيع الرسم البياني لإظهار كيفية تحرك هذه الأسهم معًا. كما ترون، نفيديا، الخط الأصفر، يقود المجموعة. تتخلف Microsoft، الخط الأرجواني، عن Nvidia جنبًا إلى جنب مع بقية Magnificent 7، ومع ذلك، فقد ارتفع سعر سهمها، في حين أن عمالقة التكنولوجيا الآخرين أقل أو يتحركون بشكل جانبي. بينما ننتقل إلى عام 2024، يمكننا أن نرى تمايزًا في أداء أسهم الأجهزة السبعة الرائعة، مع قيادة Nvidia وMicrosoft.
الرسم البياني: Magnificent 7، تم تطبيعه لإظهار كيفية تحركهم معًا
المصدر: Bloomberg
التكنولوجيا والتوقعات الاقتصادية
في حين أن الذكاء الاصطناعي هو موضوع داخل قطاع التكنولوجيا يمكن أن يؤدي إلى أداء فردي قوي لبعض أعضاء مجموعة السبعة الرائعة، فإن مصير أسهم التكنولوجيا الأخرى يمكن أن يعتمد على الاقتصاد. تتمتع بعض الأسهم السبعة الرائعة مثل Apple بخصائص دفاعية، مثل أكوام النقد الضخمة. وهذا يعني أنه إذا كان هناك تراجع اقتصادي، فإن شركة أبل وأسهم التكنولوجيا الأخرى ذات الصفات الدفاعية يمكن أن تتفوق في الأداء. ومع ذلك، إذا شهد الاقتصاد هبوطًا سلسًا مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في مارس أو بعد فترة وجيزة، فقد يسمح ذلك للقطاعات الأخرى الأكثر دورية في مؤشر S&P 500 باللحاق بالركب.
