تحذير وارن بافيت لوال ستريت أصبح أكثر وضوحًا

بفضل سجله الاستثماري الرائع، ينظر المستثمرون إلى وارن بافيت كقدوة في أي بيئة استثمارية. بصفته رئيس مجلس الإدارة، قاد شركة بيركشاير هاثاواي لتحقيق عائد سنوي مركب بلغ تقريبًا 20٪ على مدار 59 عامًا، مقارنة بزيادة سنوية تقدر بحوالي 10٪ لمؤشر S&P 500. لذا، فقد أثبت بافيت بوضوح أنه مستثمر متميز.

وبسبب نجاحه الباهر، يستمع المستثمرون بشكل أكبر إلى ما يقوله بافيت، خاصة في أوقات الاضطرابات السوقية. بدأ تحذيره لوال ستريت العام الماضي عندما قلص من حصصه في الأسهم المفضلة مثل آبل وبنك أوف أمريكا، وأغلق مراكزه في الصناديق المؤشرة التي تتبع مؤشر S&P 500، وزاد من احتياطيه النقدي إلى مستوى قياسي. هذه التحركات كانت بمثابة إشارات حذر في سوق صاعدة استمرت في الارتفاع.

في الأسابيع الأخيرة، ومع القلق من البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال وتأثير التعريفات الجمركية من الرئيس دونالد ترامب على الاقتصاد وأرباح الشركات، فقدت المؤشرات زخمها الإيجابي. دخل كل من ناسداك وS&P 500 في منطقة التصحيح، حيث انخفضت أكثر من 10% من أعلى مستوياتها الأخيرة. وسط هذه الاضطرابات، أصبح تحذير بافيت لوال ستريت أكثر وضوحًا.

عكس التيار

وارن بافيت، المعروف بلقب "أوراكل أوف أوماها"، مشهور باختيار الأسهم ذات الجودة العالية التي يتم تداولها بأسعار معقولة أو حتى رخيصة، والاحتفاظ بها على المدى الطويل. مثال بارز على ذلك هو شراءه لأسهم شركة كوكا كولا في الثمانينات عندما كانت تتداول بمعدل 15 ضعف الأرباح، وهو السهم الذي لا يزال يحتفظ به حتى اليوم.

نهج بافيت لا يتأثر بالاتجاهات السوقية، وبالتالي لا يتردد في مخالفته للتيار. في الواقع، كتب في إحدى رسائل المساهمين أنه وفريقه "يحاولون أن يكونوا خائفين عندما يكون الآخرون جشعين، وأن يكونوا جشعين فقط عندما يكون الآخرون خائفين." هذا النهج كان له دور كبير في أدائه الاستثماري المتميز.

تماشيًا مع تقليده في مخالفة التيار، كان بافيت بائعًا صافيًا العام الماضي مع ارتفاع الأسهم، حيث بلغت مبيعاته الصافية 134 مليار دولار. هذا ساعد بيركشاير هاثاواي على زيادة احتياطيها النقدي إلى أكثر من 334 مليار دولار. رغم أن بافيت لم يوضح أسباب هذه التحركات، من المحتمل أن يكون أحد العوامل هو اتجاه التقييمات، حيث وصلت الأسهم إلى مستويات مرتفعة تاريخيًا.

وصلت نسبة شيلر CAPE لمؤشر S&P 500 (نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا) إلى أكثر من 37، وهي المرة الثالثة التي يحدث فيها ذلك منذ إنشاء المؤشر. تعتبر هذه النسبة مثيرة للاهتمام لأنها تقيس الأسعار والأرباح على مدى فترة 10 سنوات، وبالتالي تأخذ في اعتبارها التقلبات الاقتصادية. بوضوح، أصبحت الأسهم باهظة الثمن، ومن المحتمل أن يكون بافيت قد أخذ هذا بعين الاعتبار عند اتخاذ قراراته الاستثمارية.

تحركات بافيت العام الماضي قد تكون مثل تحذير أولي لوال ستريت، لكن تعليقًا حديثًا من المستثمر الكبير قد يُنظر إليه على أنه جعل هذا التحذير أكثر وضوحًا. كان التركيز هذه المرة على التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب. في البداية، تم فرض التعريفات على واردات متنوعة من الصين وكندا والمكسيك، ثم تم توسيع هذه الحملة لتشمل الألومنيوم والفولاذ من جميع البلدان. أثار هذا القلق بين المستثمرين، ونتيجة لذلك، تراجع ناسداك من أعلى مستوياته التي بلغها في 16 ديسمبر، وتبعته S&P 500 الأسبوع الماضي عندما انخفضت من أعلى مستوياتها التي سجلتها في 19 فبراير. انتهت كلاهما في منطقة التصحيح الأسبوع الماضي.

"حرب جدية"

في مقابلة مع CBS، وصف بافيت التعريفات بأنها "عمل حرب" وقال إنها قد تؤدي إلى زيادة الأسعار للمستهلك. وأضاف أنه عند النظر إلى التعريفات، من الضروري أن نفكر في "ثم ماذا؟" من سيحمل التكاليف. لم يقدم بافيت مزيدًا من التفاصيل حول الموقف، ولكن تصريحاته تشير إلى أن التعريفات قد تشكل عائقًا أمام الشركات والاقتصاد.

فهل يعني ذلك أن بافيت يفر من السوق وأن عليك فعل الشيء نفسه؟ ليس بالضرورة. بينما كان بافيت حذرًا العام الماضي مع ارتفاع التقييمات ويراقب تأثير التعريفات اليوم، إلا أنه كان دائمًا مستثمرًا على المدى الطويل، حيث اشترى الأسهم في جميع بيئات السوق، وكانت هذه الاستراتيجية ناجحة على مر الزمن.

المفتاح هو التركيز على تقييم كل سهم على حدة وآفاق الشركة على المدى الطويل. قد تشكل التعريفات تحديًا على المدى القصير، ولكن إذا كانت الشركة قادرة على إدارة الوضع وكان قصتها المستقبلية قوية، فقد يكون الوقت الحالي، عندما يكون السهم منخفضًا، هو الوقت المناسب للشراء.

على الرغم من أن بافيت لم يضخ الأموال في الأسهم العام الماضي، إلا أنه وجد الفرص، مثل فتح مركز في شركة كونستيلشن براندز وزيادة حصته في أسهم دومينوز بيتزا في الربع الأخير.