Dosáhne Wall Street nového rekordního maxima? 🗽 To hlavní ze sezóny tržeb indexu S&P 500

Americká sezóna tržeb odstartovala výrazně silněji, než trh očekával, a první data společnosti FactSet ukazují, že americké firmy vstupují do výsledkového období s jasnou převahou nad odhady analytiků. V této fázi podle FactSetu zveřejnilo výsledky za 1Q 2026 přibližně 10 % společností z indexu S&P 500 a až 88 % z nich překonalo odhady zisku na akcii (EPS). To je výrazně nad pětiletým i desetiletým průměrem a přináší solidní obrázek o kondici amerických firem na začátku nejdůležitější části výsledkové sezóny. Důležité je, že dobře nevypadají jen zisky — drží se také tržby, což podporuje názor, že tuto sezónu netáhne pouze EPS. Solidní jsou i data na úrovni top-line, která investoři často oceňují ještě více, protože odrážejí skutečnou sílu byznysu, a ne jen snižování nákladů nebo optimalizaci marží.

Hlavní body sezóny tržeb indexu S&P 500

Stejně důležitá je i velikost pozitivních překvapení. V souhrnu firmy reportují zisky o 10,8 % nad očekáváním, zatímco pětiletý průměr činí 7,3 % a desetiletý průměr 7,1 %. Za zmínku stojí, že tyto historické průměry odrážejí výsledky celé sezóny pro všech 500 společností, nikoli jen pro část firem, které zatím reportovaly, což činí současná čísla ještě výraznějšími.

Dosud zveřejnilo 84 % společností z indexu S&P 500 tržby nad odhady, zatímco pětiletý průměr činí 70 % a desetiletý průměr 67 %. Souhrnné pozitivní překvapení na úrovni tržeb dosahuje 2,0 % — v souladu s pětiletým průměrem, ale nad desetiletým průměrem 1,5 %.

Kombinované tempo růstu tržeb za 1. čtvrtletí aktuálně činí 9,9 %, oproti 9,8 % před týdnem i na konci března. Změna je sice malá, ale symbolicky důležitá — potvrzuje, že zlepšení výsledků je podpořeno skutečným růstem prodejů. Pokud tento trend vydrží, půjde o nejsilnější růst tržeb indexu S&P 500 od 3Q 2022, kdy index zaznamenal růst o 11,0 %.

Mezitím se kontrakt na S&P 500 (US500) na začátku nového obchodního týdne drží nad úrovní 7 100 bodů a obchoduje se přibližně 7 % nad svým EMA200 (EMA200, červená linie).

Zdroj: xStation5

Silný start, ale bez změny širšího kvartálního obrazu

Na první pohled může situace působit poněkud paradoxně. Na jedné straně index dnes vykazuje silnější tržby než před týdnem. Na druhé straně však ve srovnání s koncem března — tedy se závěrem prvního čtvrtletí — zůstává celkové tempo růstu beze změny. Kombinované tempo růstu tržeb, které spojuje již zveřejněné výsledky s odhady u firem, které teprve budou reportovat, aktuálně činí 13,2 %, oproti 12,2 % před týdnem, ale je totožné s úrovní zaznamenanou 31. března.

Pokud se toto tempo udrží, půjde už o šestý kvartál v řadě s dvouciferným meziročním růstem tržeb indexu S&P 500. To by podtrhlo mimořádnou odolnost amerických firem navzdory zvýšeným úrokovým sazbám, nákladovým tlakům a nerovnoměrnému ekonomickému růstu.

Finance a komunikační služby vedou, energetika zaostává

Zlepšení zaznamenané během posledního týdne bylo taženo především pozitivními překvapeními v sektorech finance a komunikační služby. Právě tyto dva segmenty poskytly největší podporu celkovému růstu tržeb indexu. Část tohoto pozitivního efektu však byla vykompenzována revizemi odhadů směrem dolů v sektoru energetiky.

Při pohledu na širší období od 31. března byl pozitivní příspěvek ze strany sektorů finance a komunikační služby vyvážen slabším vývojem v sektorech energetika a zdravotní péče. V praxi to znamená, že ačkoli se trh v krátkodobém horizontu zlepšil, ve srovnání se svým výchozím bodem na konci čtvrtletí se výrazněji neposunul.

Na úrovni sektorů vykazuje nebo by mělo vykázat meziroční růst tržeb osm z jedenácti sektorů. Mezi lídry nadále patří:

• Technologie (Information Technology)
• Materiály a průmysloví výrobci
• Finance
• Utility

Na opačné straně stojí tři sektory, u nichž se očekává pokles tržeb, přičemž nejslabší vývoj vykazují:

• Energetika
• Zdravotní péče

Zdroj: FactSet

Finance znovu v hlavní roli

Na úrovni tržeb, podobně jako u zisků, přinesl největší pozitivní příspěvek k celkovému zlepšení indexu sektor finance. Právě banky a finanční instituce nesou hlavní podíl na tom, že celkové tržby trhu nyní vypadají o něco lépe než před týdnem i na konci března.

Důležité je, že růst tržeb působí vyrovnaněji než růst zisků. Podle FactSetu vykazuje nebo by mělo vykázat meziroční růst tržeb všech jedenáct sektorů. Nejsilnější vývoj vykazují:

• Information Technology
• Communication Services
• Financials

To naznačuje, že růst tržeb je široce rozprostřený a není omezen jen na několik velkých technologických firem.

Valuace zůstávají zvýšené

Silná sezóna tržeb neznamená, že je trh levný. Právě naopak — solidní výsledky přicházejí v prostředí již zvýšených valuací. Ukazatel forward P/E za následujících 12 měsíců pro index S&P 500 aktuálně činí 20,9, na základě středeční zavírací ceny a odhadů budoucího EPS. To je nad pětiletým průměrem 19,9 i nad desetiletým průměrem 18,9. Zároveň je to více než úroveň 19,7, zaznamenaná na konci prvního čtvrtletí 31. března.

To ukazuje, že trh nejen započítává pokračující růst tržeb, ale činí tak s rostoucí důvěrou. Tím zároveň roste laťka pro firmy. V nadcházejících týdnech už nemusí stačit pouze překonat konsenzuální odhady — investoři budou pečlivě sledovat kvalitu tržeb, marže, výhled i komentáře managementu k druhé polovině roku.

Trh se už dívá za hranici 1Q

Analytici se zjevně dívají dál než jen na první čtvrtletí. Očekávání pro zbytek roku 2026 zůstávají ambiciózní, když se předpokládá růst tržeb o 20,1 % ve 2Q, o 22,2 % ve 3Q a o 19,9 % ve 4Q. Za celý rok se očekává meziroční růst tržeb o 18,0 %.

Jde o silné projekce, ale zároveň zvyšují tlak na firmy. Čím vyšší jsou očekávání, tím menší je prostor pro zklamání. Aktuálně příchozí data podporují pozitivní příběh, ale s postupem sezóny bude trh pravděpodobně stále selektivnější.

Zdroj: FactSet

Nejnáročnější část sezóny teprve přijde

Dosud byly zveřejněny výsledky jen přibližně u jedné desetiny společností z indexu S&P 500, což znamená, že nejdůležitější fáze sezóny je stále před námi. V nadcházejícím týdnu má zveřejnit výsledky za první čtvrtletí celkem 93 společností z indexu, včetně 7 firem z Dow Jonesu. Právě tato vlna bude rozhodující pro to, zda se současné pozitivní momentum promění v trvalejší trend.

Zatím je závěr poměrně jasný: americká sezóna tržeb začala silně, s nadprůměrně výraznými pozitivními překvapeními a solidním růstem tržeb i výnosů. Výzvou ale zůstává, že velká část této síly je už v tržních cenách započítána. Nadcházející týdny tak prověří nejen výkonnost firem, ale i to, zda je Wall Street stále ochotná platit prémii za růst.

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500