🖥️Graf dne – US100: Je propad indexu KOSPI předzvěstí problémů Nasdaqu?

Mohl by propad indexu KOSPI stáhnout dolů i Nasdaq?

Úterní obchodování v Soulu připomínalo skutečné zemětřesení: index KOSPI klesl až o 7,4 % na 5 914 bodů. Propady byly natolik prudké, že se aktivoval mechanismus „sidecar“, který má po překročení hranice 5% změny zmírnit další výrazné poklesy. Za výprodejem stojí sektor paměťových čipů, který tvoří obrovskou část indexu, konkrétně Samsung Electronics (−7,7 %) a SK Hynix (−8,8 %). Jelikož obě společnosti dohromady mají v indexu váhu přes 50 %, jejich výrazný výprodej určuje vývoj celého indexu.

Co trh skutečně vyděsilo?

Čínská společnost ChangXin Memory Technologies (CXMT) oznámila průlom v architektuře čipů DRAM (návrh 4F²), který by mohl zvýšit hustotu paměti o 30–50 %. Společnost také oznámila, že ještě letos začne dodávat vzorky serverových pamětí HBM. Jde o prémiový segment, v němž dosud měly Samsung, SK Hynix a Micron prakticky monopolní postavení.

Nejde o první podobnou epizodu. Stejná panika, při níž KOSPI klesl o více než 8 %, nastala v červenci při vstupu CXMT na šanghajskou burzu. Trh tak reaguje spíše na obavy z narušení monopolního postavení než na konkrétní data. The Korea Times upozorňuje, že CXMT stále čelí problémům se stabilizací výrobní výtěžnosti pamětí HBM, zatímco Samsung a SK Hynix již testují novější generaci HBM4E. Podíly na trhu DRAM podle společnosti Counterpoint za první čtvrtletí činily: Samsung 38 %, SK Hynix 29 %, Micron 22 % a CXMT přibližně 8 %. Technologický náskok zavedených výrobců zůstává výrazný.

Přenos na Wall Street. Jde o systémové riziko?

Známky přenosu na americký trh jsou již patrné, dopady jsou však selektivní, nikoli systémové:

• Micron (v pondělí −3,9 %) a SanDisk (−6 %) reagovaly přímo. To je přirozené, protože jde o přímé konkurenty CXMT ve stejném segmentu pamětí.
• Nvidia (−1,3 %), AMD (−2,3 %) a Broadcom (−1,9 %) klesly výrazně méně. Tento rozdíl je důležitý: Nvidia a AMD navrhují logické čipy a grafické procesory (GPU), nevyrábějí paměti DRAM či NAND. CXMT tedy není jejich přímým konkurentem. Jsou sice zákazníky společností Samsung, SK Hynix a Micron, protože paměti HBM tvoří klíčovou součást AI čipů. Levnější a dostupnější paměti od čínského dodavatele by však teoreticky mohly v delším horizontu dokonce snížit výrobní náklady GPU. Pro Nvidii proto takový vývoj není jednoznačně negativní.
• Nasdaq Composite v pondělí klesl o 0,4 %, S&P 500 o 0,1 %, zatímco Dow dokonce vzrostl o 0,4 %. Takové pohyby rozhodně neodpovídají panice, ale spíše sektorové rotaci na úkor výrobců pamětí. Dnes však výprodej pokračuje i na futures.

Korelace je výrazná, aktuálně však vidíme, že se vývoj Nasdaqu od indexu KOSPI odděluje. Přestože je Nasdaq koncentrovaný, stále nabízí diverzifikaci mezi různými typy technologických společností. Zdroj: Yahoo Finance, XTB

Širší kontext: Nejde jen o CXMT

Na Nasdaq působí i další tlaky:

• Zklamání z tržeb OpenAI, které minulý týden zatížilo akcie společností Oracle, Nvidia a AMD.
• Rostoucí výnosy dluhopisů, které jsou u desetiletých a třicetiletých splatností na 24letých maximech.
• Geopolitická eskalace na Blízkém východě a cena ropy Brent poblíž 105 USD za barel.
• Obecné obavy z „AI bubliny“ spolu s mimořádně nízkou šíří trhu. Implikovaná korelace NDX se nachází na 25. percentilu tříletého rozpětí, což ukazuje na málo diverzifikovaný růst, který může náhle zvrátit jediný negativní impuls.

Závěr

KOSPI je především odrazem rizika koncentrace ve dvou akciích výrobců pamětí, spíše než univerzálním předstihovým ukazatelem pro celý americký technologický sektor. Skutečné riziko přenosu existuje hlavně u společností Micron a SanDisk, přímých konkurentů v oblasti DRAM/NAND. Zde má výprodej fundamentální opodstatnění a mohl by se prohloubit, pokud CXMT potvrdí pokrok v oblasti HBM. U společností Nvidia, AMD a širšího indexu Nasdaq 100 je riziko nepřímé a méně výrazné. Případný dopad na ceny paměťových komponent je pro marže výrobců GPU neutrální až pozitivní, nikoli přímo negativní.

Vzhledem k tomu, že US100 nadále drží klíčové technické supporty v pásmu 29 400–30 000 bodů a zůstává v neporušeném uptrendu, působí poslední zprávy z Koreje spíše jako spouštěč sektorové rotace a vybírání zisků v úzké skupině paměťových akcií než jako předzvěst širší korekce indexu. To by se mohlo změnit, pokud by se přidal další negativní makroekonomický impuls, například slabé výsledky bank, překvapivá inflační data ve čtvrtek či pátek nebo eskalace na Blízkém východě.

Technická analýza US100

Kontrakt na Nasdaq 100 (US100) se aktuálně obchoduje kolem 30 700 bodů. V posledních dnech ustoupil z historických maxim dosažených těsně nad 32 600 body. Struktura denního grafu ukazuje zřetelný uptrend, který trvá od dubnového minima poblíž 22 400 bodů. Vymezují jej dvě rovnoběžné linie supportu (zelené přerušované čáry). Shora jej ohraničovala klesající linie rezistence (červená přerušovaná čára), kterou cena v srpnu prorazila.

Klíčový je vývoj ze srpna a září: trh prošel korekcí do pásma 50,0–61,8 % Fibonacciho retracementu mezi 29 072 a 29 510 body. Kupující tuto oblast dvakrát ubránili, jak ukazují oranžově zvýrazněné zóny a modré šipky označující akumulaci. Následoval dynamický růst na nové historické maximum poblíž 161,8 % Fibonacciho extenze na 33 219 bodech.

Cena ustoupila z vrcholu a konsoliduje těsně nad SMA25 (30 430 bodů) a SMA50 (30 002 bodů). Oba klouzavé průměry nadále rostou a podporují býčí strukturu. RSI(14) na hodnotě 53 je neutrální a nenaznačuje překoupenost, takže ponechává prostor pro pohyb oběma směry. MACD vykazuje slábnoucí, ale stále kladný histogram, což signalizuje spíše postupné vyprchávání momenta než jeho obrat.

Dokud se cena drží nad pásmem 29 400–29 500 bodů, růstová struktura zůstává neporušená. Proražení pod tuto oblast by otevřelo prostor pro hlubší korekci směrem k 28 000–28 400 bodům.

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500