EMISS - CFD EMISS

EMISS est un CFD, un instrument dérivé basé sur les cotations des contrats à terme sur les quotas d’émission de l’UE (EUA) qui sont négociés sur l’Intercontinental Exchange (ICE). En tant que produit à effet de levier, le CFD EMISS permet de s’exposer de manière risquée au marché des émissions de carbone en utilisant uniquement une fraction du capital qui serait autrement nécessaire pour investir directement dans les contrats à terme sous-jacents. Cet instrument est particulièrement apprécié de tous ceux qui cherchent à tirer profit des fluctuations à court terme des prix sur le marché du carbone.

Les contrats à terme EUA représentent le droit d’émettre une tonne métrique de dioxyde de carbone ou son équivalent et constituent la pierre angulaire du système d’échange de quotas d’émission de l’UE (SEQE) qui vise à réduire les émissions de gaz à effet de serre de manière rentable. Ces contrats à terme sont largement utilisés par les entreprises pour se couvrir contre la hausse des coûts des émissions et par les spéculateurs pour tirer profit des variations de prix.

Une hausse des prix de l’EMISS signifie que le marché à terme anticipe que les entreprises paieront des prix plus élevés en raison de l’augmentation des émissions de carbone. À l’inverse, une baisse du CFD EMISS pourrait indiquer que la demande en émissions n’est pas susceptible d’être si élevée. L’une des raisons pourrait être un ralentissement de l’activité industrielle. Toutefois, la réglementation peut influencer ce processus.

Les dynamiques du marché

Le prix des contrats EUA est influencé par plusieurs facteurs, notamment les changements réglementaires, l’activité industrielle, les prix de l’énergie et la conjoncture économique globale. Les décisions réglementaires de l’Union européenne, telles que la réduction des plafonds d’émissions, peuvent avoir un impact significatif sur les prix. En outre, la croissance ou la contraction économique, les changements dans la production d’énergie (du charbon aux énergies renouvelables, par exemple) et le sentiment du marché jouent également un rôle crucial dans la détermination du prix des quotas d’émission de carbone.

En 2019, le marché des émissions a témoigné d’une grande volatilité sous l’effet de réglementations européennes telles que la réserve de stabilité du marché (Market Stability Reserve) et le Pacte vert (Green Deal) pour l’Europe.

1. Mise en œuvre de la réserve de stabilité du marché (MSR) - Janvier 2019

• Description : en janvier 2019, l’UE a introduit la réserve de stabilité du marché (MSR) pour réguler l’offre de quotas carbone sur le marché. Cet outil visait à résorber le surplus de quotas accumulés depuis la crise financière de 2008, lequel avait entraîné une chute des prix et affaibli l’efficacité du système européen d’échange de quotas (SEQE-UE).
• Impact sur les prix : l’introduction de la MSR a provoqué une hausse marquée des prix des contrats à terme EUA. L’anticipation et le lancement effectif de la MSR ont entraîné une réduction significative du nombre de quotas disponibles sur le marché, ce qui a fait augmenter les prix. Au cours des premières semaines de janvier 2019, les prix des contrats ont bondi de plus de 15 %, sous l’effet des anticipations d’un marché plus tendu et de prix des quotas plus élevés à moyen terme.

2. Annonce du Pacte vert pour l’Europe – Décembre 2019

• Description : en décembre 2019, la Commission européenne a dévoilé le Pacte vert, une stratégie ambitieuse visant à rendre l’UE neutre en carbone d’ici 2050. Ce plan inclut des objectifs de réduction d’émissions plus stricts, un éventuel renforcement du SEQE-UE et une révision du plafond des quotas d’émission.
• Impact : cette annonce a entraîné une nette hausse des prix des contrats EUA, les marchés ayant anticipé un durcissement des réglementations et une réduction probable de l’offre. Dans les jours ayant suivi l’annonce, les prix des quotas EUA ont progressé d’environ 10 %, sous l’effet des anticipations d’un marché plus encadré et de pressions réglementaires accrues sur les industriels.

Les facteurs clés d’influence

Le marché des émissions est influencé par de nombreux facteurs. Voici les plus déterminants :

• L’environnement réglementaire : toute évolution des politiques climatiques européennes, des objectifs d’émissions ou l’instauration de nouvelles taxes carbone ou d’autres mesures réglementaires a un impact direct sur la demande et le prix des contrats EUA.
• Les conditions économiques : la production industrielle étant corrélée aux émissions, les phases de croissance s’accompagnent généralement d’une hausse de la demande de quotas, ce qui soutient les prix.
• Les dynamiques du marché de l’énergie : le secteur de l’énergie est un important émetteur de CO2. Les variations des prix du gaz, du charbon ou du pétrole influencent la demande de quotas, notamment lors de transitions vers des sources d’énergie plus propres qui sont susceptibles de réduire le besoin de contrats EUA.
• Le trading spéculatif : comme toute matière première, les quotas carbone sont sujets à la spéculation, ce qui peut accentuer la volatilité des prix. L’entrée de fonds spéculatifs ou de traders institutionnels sur le marché peut amplifier les mouvements à court terme.
• Les ajustements de l’offre : l’UE réduit régulièrement le nombre de quotas disponibles afin de favoriser la baisse des émissions. Ces ajustements sont cruciaux à surveiller car ils influent directement sur l’offre globale et les prix

Les heures de négociation et la volatilité

Les CFD EMISS peuvent être négociés durant les heures d’ouverture de la bourse ICE, ce qui permet un accès quasi continu pendant les jours de la semaine.  La volatilité est souvent plus marquée lors des annonces réglementaires, de la publication de données économiques ou de fluctuations majeures sur les marchés de l’énergie.  Les investisseurs doivent être attentifs à ces périodes, sources à la fois d’opportunités plus nombreuses et de risques accrus.

Les rapports de marché à surveiller

1. Les évolutions de la politique climatique de l’UE : les annonces réglementaires et les mises à jour politiques de la Commission européenne sont cruciales, car elles peuvent modifier la dynamique du marché en changeant les objectifs d’émissions ou en introduisant de nouvelles mesures.
2. Les données sur les contrats à terme ICE EUA : les mises à jour régulières de la bourse ICE, notamment les données sur les contrats à terme, les positions ouvertes et les statistiques sur les volumes, sont essentielles pour comprendre les tendances du marché.
3. Les prix de l’énergie en Europe : les rapports sur les prix de l’électricité et du gaz naturel dans la mesure où ceux-ci sont étroitement liés aux émissions et à la demande de quotas d’émission de carbone.
4. Les données sur la production industrielle : les rapports mensuels et trimestriels sur la production industrielle en Europe fournissent des informations sur les variations potentielles de la demande de contrats EUA.
5. Les résultats des enchères : les résultats détaillés des enchères de quotas de l’UE, notamment le nombre de quotas vendus et le prix d’adjudication, aident à évaluer le sentiment du marché et les conditions de l’offre.
6. Les données sur la conformité au SEQE-UE : les rapports annuels de conformité de l’Agence européenne pour l’environnement (AEE) fournissent des informations sur le respect des objectifs d’émission par les industries, ce qui peut influencer la demande future de quotas.

Les meilleurs moments pour investir dans le CFD EMISS

Les annonces réglementaires : les mises à jour de la politique européenne, souvent publiées en matinée ou début d’après-midi (heure de Paris), provoquent généralement une augmentation de la volatilité et des opportunités.

Les publications de statistiques économiques : les indicateurs économiques clés, tels que les données sur la production industrielle et la consommation d’énergie, souvent publiés pendant les heures de négociation en Europe, peuvent provoquer des fluctuations de prix importantes.

Les chocs sur le marché de l’énergie : les fluctuations soudaines des prix de l’énergie, en particulier lors d’événements géopolitiques ou de perturbations sur le front des approvisionnements, peuvent entraîner des mouvements brusques des prix des contrats à terme EUA et créer ainsi des opportunités.

Les jours d’enchères : ces journées sont souvent marquées par d’importants volumes échangés, les intervenants sur les marchés ajustant leurs positions selon les résultats des adjudications.