VIX, často označovaný ako „ukazovateľ strachu“ alebo „index strachu“, je derivátový nástroj založený na futures kontrakte na index volatility CBOE (VIX). Ako pákový produkt umožňuje VIX obchodníkom získať expozíciu voči trhovej volatilite s použitím len zlomku kapitálu, ktorý by bol potrebný na priamu investíciu do podkladových aktív. Tento nástroj je obzvlášť populárny medzi obchodníkmi, ktorí sa snažia získať zisk z krátkodobých cenových pohybov alebo samotnej volatility.

Na platforme XTB je VIX k dispozícii ako pákový CFD nástroj založený na cenových kotáciách tohto indexu a predstavuje rizikový investičný nástroj. 

Index VIX zaviedla v roku 1993 Chicago Board Options Exchange (CBOE) a odráža očakávania trhu týkajúce sa 30-dňovej volatility. Na rozdiel od iných indexov sa VIX vypočítava na základe cien opcií na index S&P 500, čím poskytuje meradlo trhového rizika a nálady investorov. VIX má tendenciu rásť v obdobiach napätia a neistoty na trhu a klesať, keď sú trhy stabilné a dôvera je vysoká. 

Kľúčové poznatky

• Ukazovateľ strachu: Index VIX, alebo CBOE Volatility Index, je široko uznávaný ako „ukazovateľ strachu“ na finančných trhoch, ktorý meria očakávania trhu týkajúce sa budúcej volatility v priebehu nasledujúcich 30 dní.
• Indikátor nálady na trhu: Odráža náladu investorov, pričom vyššie hodnoty VIXu naznačujú zvýšenú neistotu na trhu a potenciálnu averziu voči riziku, zatiaľ čo nižšie hodnoty naznačujú stabilitu a dôveru.
• Inverzná korelácia s trhom: Historicky sa VIX spravidla pohybuje inverzne k hlavným akciovým indexom – stúpa počas poklesov na trhu a klesá počas rastových fáz, čo z neho robí kľúčový nástroj pre riadenie rizika a zaistenie.
• Obchodné príležitosti: Samotný index VIX nie je priamo obchodovateľný, avšak investori a obchodníci môžu získať expozíciu prostredníctvom CFD na futures, opcií a produktov obchodovaných na burze (ETP) viazaných na index VIX, ktoré ponúkajú stratégie na dosiahnutie zisku v volatilných podmienkach.
• Globálny vplyv: Ako referenčný ukazovateľ volatility amerického trhu má index VIX vplyv na globálne trhy a poskytuje informácie o potenciálnych vedľajších účinkoch na akcie a triedy aktív v iných regiónoch.

Obchodovanie s futures na index VIX

Obchodovanie s futures na index VIX si vyžaduje pochopenie konkrétnych obchodných hodín a súvisiacej volatility v rôznych fázach obchodného dňa. Tu je podrobný prehľad obchodných hodín a typického správania trhu pozorovaného v rôznych časoch. 

Index VIX bol vytvorený ako spôsob merania trhových očakávaní krátkodobej volatility vyjadrených cenami opcií na akciové indexy. Je zostavený na základe širokej škály opcií na index S&P 500 a odráža názory investorov na budúcu volatilitu trhu v priebehu nasledujúcich 30 dní. Jeho výpočet zahŕňa zložitý vzorec, ktorý zohľadňuje vážené ceny rôznych put a call opcií.

Fenomén čiernej labute

Udalosť typu „čiernej labute“ je nepredvídateľná udalosť, ktorá presahuje rámec bežných očakávaní a má potenciálne závažné dôsledky. Tieto udalosti sa vyznačujú svojou zriedkavosťou, závažným dopadom a všeobecným presvedčením, že boli z pohľadu spätného pohľadu zrejmé. Na finančných trhoch vedú udalosti typu „čierny labuť“ k extrémnej volatilite trhu, čo sa odráža v indexe VIX. Pojem „čierny labuť“ po prvýkrát spomenul Nassim Nicholas Taleb v knihe „Čierna labuť: Vplyv vysoko nepravdepodobného“.

Čierny pondelok (1987): 19. októbra 1987 zaznamenal akciový trh bezprecedentný jednodňový pokles, pričom index Dow Jones Industrial Average sa prepadol o 22,6 %. Táto udalosť, známa ako Čierny pondelok, znamenala najväčší jednodňový percentuálny pokles v histórii trhu. Hoci bol index VIX oficiálne zavedený až v roku 1993, jeho teoretické uplatnenie na rok 1987 by ukázalo dramatický nárast volatility.

Pandémia COVID-19 (2020): Preskočme do roku 2020, kde index VIX zohral kľúčovú úlohu na začiatku pandémie COVID-19. Keď sa vírus šíril po celom svete a ekonomiky prešli do režimu lockdownu, finančné trhy zažili extrémnu volatilitu. Index VIX 16. marca 2020 vystrelil na historické maximum 82,69, čím prekonal svoj vrchol z finančnej krízy v roku 2008. Rýchly nárast indexu VIX odzrkadľoval neistotu trhu ohľadom ekonomických dopadov pandémie, všeobecný strach z dlhotrvajúcej recesie a bezprecedentné vládne zásahy. Investori hľadali útočisko v indexe VIX ako zabezpečenie proti prudkému poklesu trhu, čo zdôraznilo jeho dôležitosť ako indexu volatility v krízových časoch.

Obchodné hodiny VIX

S futures na index VIX sa dá obchodovať takmer 24 hodín denne počas pracovných dní, čo zodpovedá obchodným hodinám podkladových futures kontraktov na index VIX. Hlavné obchodné seansy sú nasledovné:

• Obchodovanie pred otvorením trhu: Začína o 17:00 CST (predchádzajúci deň) a trvá až do oficiálneho otvorenia trhu o 8:30 CST.
• Obchodovanie počas bežnej trhovej doby: Od 8:30 CST do 15:15 CST.
• Obchodovanie po zatvorení trhu: Začína o 15:15 CST a končí o 16:00 CST.

Očakávaná volatilita

1. Otvorenie trhu (8:30 – 9:30 CST): Prvá hodina bežného obchodovania sa zvyčajne vyznačuje vysokou volatilitou. V tomto období dochádza k nárastu obchodnej aktivity, keďže účastníci trhu reagujú na nočné správy, zverejnenia ekonomických údajov a správy o ziskoch spoločností. Otvárací zvonček často prináša výrazné cenové pohyby a obchodné príležitosti, vyžaduje však aj starostlivé riadenie rizika kvôli zvýšenej volatilite.

2. Poludňajšie obchodovanie (9:30 – 12:00 CST): Volatilita má tendenciu klesať po počiatočnom zhonu pri otvorení trhu. Počas tohto obdobia sú objemy obchodovania vo všeobecnosti nižšie, keďže sa trh ustáli do stabilnejšieho rytmu. Obchodníci často využívajú tento čas na analýzu trhových trendov a prípravu na akékoľvek nadchádzajúce správy alebo udalosti. Hoci k cenovým pohybom môže stále dochádzať, sú zvyčajne menej dramatické ako počas otvorenia alebo zatvorenia trhu.

3. Popoludňajšie obchodovanie (12:00 – 15:15 CST): Ako sa trh blíži k popoludňajšej seansii, volatilita môže opäť začať stúpať. V tomto období sa obchodníci často pripravujú na zatvorenie trhu, najmä v dňoch, keď sa zverejňujú dôležité ekonomické údaje alebo oznamujú významné firemné výsledky.

4. Obchodovanie po uzatvorení trhu (15:15 – 16:00 CST): Po uzatvorení bežného trhu pokračuje obchodovanie v popoludňajšej seansii. Hoci sú objemy obchodovania v tomto období spravidla nižšie, stále môžu nastať výrazné cenové pohyby, najmä v reakcii na najnovšie správy alebo ekonomické údaje. Likvidita je zvyčajne nižšia a spready môžu byť širšie, preto by obchodníci mali pri obchodovaní v tomto čase postupovať opatrne.

Čo sledovať pri indexe VIX

• Zverejňovanie ekonomických údajov (7:30 – 9:00 CST): K zverejneniu dôležitých ekonomických údajov, ako sú údaje o zamestnanosti mimo poľnohospodárstva, údaje o HDP alebo údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI), často dochádza v dopoludňajších hodinách. Tieto zverejnenia môžu spôsobiť výrazné pohyby na trhu, čo z nich robí ideálny čas na obchodovanie s indexom VIX. Obchodníci by mali byť pripravení na zvýšenú volatilitu v súvislosti s týmito oznámeniami.
• Zverejňovanie štvrťročných výsledkov spoločností (zvyčajne pred otvorením alebo po zatvorení trhu): Štvrťročné výsledky a očakávania hlavných spoločností z Wall Streetu zvyčajne zvyšujú volatilitu a môžu ovplyvniť index VIX. Z tohto dôvodu sa môže v období okolo týchto oznámení zvýšiť volatilita futures na index VIX.

Faktory ovplyvňujúce volatilitu na Wall Street

1. Zverejňovanie ekonomických údajov: Kľúčové ekonomické ukazovatele, ako sú údaje o zamestnanosti, raste HDP a inflácii, môžu spôsobiť výrazné pohyby na trhu a ovplyvniť volatilitu.
2. Správy o ziskoch spoločností: Oznámenia o ziskoch veľkých spoločností môžu viesť k zvýšenej volatilite, najmä ak sú výsledky neočakávané.
3. Geopolitické udalosti: Politická nestabilita, vojny a zmeny vládnej politiky môžu viesť k neistote na trhu a zvýšenej volatilite.
4. Trhová nálada: Nálada investorov, ovplyvnená správami, fámami a špekuláciami na trhu, môže spôsobiť rýchle zmeny vo volatilite trhu.
5. Dealer Gamma: Potreba tvorcov trhu zabezpečiť svoje pozície môže viesť k zvýšenému nákupnému alebo predajnému tlaku, čo ovplyvňuje volatilitu trhu.