- Manažment očakáva, že tržby v treťom štvrťroku medzikvartálne klesnú o 5–10 %, zatiaľ čo analytici predtým očakávali EPS vo výške 2,09 USD, čo by znamenalo medziročný rast približne o 19 %.
- Ceny nafty v USA vzrástli nad 6,30 USD za galón a sú o viac ako 70 % vyššie než pred rokom, čo výrazne zvyšuje prevádzkové náklady dopravcu.
- Oneskorenie medzi rastom cien pohonných hmôt a prenesením týchto nákladov na zákazníkov prostredníctvom palivových príplatkov by malo zaťažiť výsledky za tretí štvrťrok približne o 10 mil. USD.
- Rozširovanie prevádzky si vyžaduje nábor ďalších vodičov. Súvisiace náklady by mali byť v treťom štvrťroku približne o 25 mil. USD vyššie než v druhom štvrťroku.
Ceny pohonných hmôt tlačia na marže
Prudký rast cien nafty sa stal jedným z najväčších problémov J.B. Hunt. Finančný riaditeľ Brad Delco označil nedávne výkyvy cien pohonných hmôt za jedny z najneobvyklejších a najvýraznejších, aké spoločnosť vo svojej histórii zaznamenala.
Problémom nie je iba samotná úroveň cien pohonných hmôt. J.B. Hunt využíva palivové príplatky, prostredníctvom ktorých prenáša časť dodatočných nákladov na zákazníkov. Tento mechanizmus však funguje s oneskorením. Ak ceny pohonných hmôt rýchlo rastú, vzniká obdobie, keď náklady spoločnosti rastú rýchlejšie než jej tržby.
Podľa manažmentu by tento nesúlad mohol v treťom štvrťroku zvýšiť náklady približne o 10 mil. USD.
Vyšší dopyt po intermodálnej doprave znamená aj vyššie náklady
Vysoké ceny pohonných hmôt môžu zároveň zvýšiť dopyt po intermodálnej doprave, ktorá kombinuje železničnú a cestnú prepravu. Časť diaľkovej cestnej nákladnej dopravy sa totiž môže presunúť na energeticky efektívnejšiu železnicu. Teoreticky je to pozitívne pre J.B. Hunt, ktorý má v tomto segmente silnú pozíciu.
Aby však spoločnosť zvládla vyšší dopyt, prijíma ďalších vodičov. Manažment odhaduje, že tieto výdavky zvýšia náklady v treťom štvrťroku približne o 25 mil. USD oproti predchádzajúcemu štvrťroku.
Vzniká tak krátkodobý paradox: silnejší dopyt môže zlepšiť výhľad podnikania spoločnosti, ale príprava na jeho obslúženie najskôr vytvára tlak na ziskovosť.
Vyššie výnosy dlhopisov predstavujú ďalšiu prekážku
Ďalším zdrojom tlaku sú zvýšené výnosy dlhopisov. Tie zvyšujú náklady spoločnosti na financovanie a zároveň aj diskontnú mieru, ktorú investori používajú pri oceňovaní budúcich peňažných tokov.
Pre kapitálovo náročnú dopravnú spoločnosť, ktorá musí investovať do vozového parku, vybavenia a infraštruktúry, majú vyššie náklady na kapitál priamy vplyv. V kombinácii s drahšími pohonnými hmotami tak vzniká menej priaznivé prostredie pre marže.
Trh očakával výrazne silnejší štvrťrok
Varovanie manažmentu výrazne kontrastuje s relatívne silnými očakávaniami Wall Street. Pred komentárom finančného riaditeľa ukazoval konsenzus na EPS za tretí štvrťrok okolo 2,09 USD, čo by predstavovalo medziročný rast o 19 %.
Vyhliadka na medzikvartálny pokles tržieb o 5–10 % tak mení doterajší príbeh, ktorý sa v poslednom období sústreďoval na zlepšovanie ziskovosti. Rozdiel medzi predchádzajúcimi očakávaniami trhu a novým výhľadom spoločnosti pomáha vysvetliť značnú časť dnešného dvojciferného prepadu akcií.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Novartis čelí ďalšiemu neúspechu. Liek na ALS zlyhal v štúdii 🚨
Novo Nordisk spája sily s Anthropicom. AI má urýchliť vývoj nových liekov 💊
US OPEN: Wall Street sa snaží o rastový odraz pred rozhodnutím Fedu 📈
🚨Swarmer sa rúca. Za týždeň stratil už 43 % a výpredaj pokračuje.📉
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.