Akcie energetického holdingu PG&E (PCG.US) sa dostali pod silný tlak po zmenách v kľúčovom kalifornskom zákone týkajúcom sa zodpovednosti za škody spôsobené lesnými požiarmi. Trh očakával silnejšiu právnu ochranu energetických spoločností, upravená verzia návrhu Senate Bill 492 však očakávané poistky neprináša, čo opäť vyvoláva obavy z potenciálnych záväzkov PG&E v hodnote niekoľkých miliárd dolárov. Zatiaľ ide o problém celého sektora. Akcie ďalších energetických spoločností, ako sú Edison International a Sempra, pred otvorením amerického trhu klesajú približne o 15 % a 4 %, keďže všetky tri spoločnosti sú v rôznej miere vystavené kalifornskému systému zodpovednosti za škody spôsobené lesnými požiarmi.
- Hlavným sklamaním je vyradenie návrhu guvernéra Gavina Newsoma, ktorý mal obmedziť možnosť poisťovní žalovať energetické spoločnosti pre škody spôsobené lesnými požiarmi.
- Pre PG&E ide vzhľadom na históriu spoločnosti o mimoriadne významné riziko. Obrovské záväzky súvisiace s požiarmi priviedli firmu v roku 2019 pod ochranu pred veriteľmi podľa Chapter 11.
- PG&E uviedla, že návrh zákona by zlepšil podmienky pre obete požiarov, ale nevytvoril by dostatočne stabilný právny rámec na získavanie dostupného kapitálu potrebného na investície do bezpečnosti a spoľahlivosti elektrickej siete.
- Mizuho znížila odporúčanie pre PG&E z Outperform na Neutral a cieľovú cenu z 21 USD na 16 USD. Podľa analytikov sa návrh sústreďuje na ochranu obetí, no neponúka nové poistky pre akcionárov.
- Morgan Stanley tiež upozornila na potenciálne výrazný downside pre kalifornské energetické spoločnosti v scenári viacerých katastrofálnych požiarov.
- Ďalším významným problémom zostáva budúcnosť California Wildfire Fund v hodnote 21 mld. USD, ktorý financujú akcionári energetických spoločností a ich zákazníci. Nároky súvisiace s požiarom Eaton Fire z januára 2025 by mohli urýchliť vyčerpanie fondu, pričom v súčasnosti neexistuje žiadny trvalý mechanizmus jeho dopĺňania.
- Z pohľadu ocenenia preto problém nespočíva iba v potenciálnych nákladoch ďalšieho požiaru. Regulačná neistota zvyšuje rizikovú prémiu PG&E, môže zvýšiť náklady na kapitál a sťažuje investorom odhad dlhodobej hodnoty spoločnosti.
Stále nie je jasné, kto napokon ponesie ekonomickú záťaž budúcich katastrofálnych požiarov. Kým Kalifornia nevytvorí stabilný mechanizmus na obmedzenie a financovanie tohto rizika, akcie PG&E sa môžu naďalej obchodovať so štrukturálnym diskontom, ktorý odráža možnosť veľmi vysokých budúcich záväzkov.
Je tiež dôležité zdôrazniť, že návrh zákona ešte nie je finálny. Musí získať dvojtretinovú väčšinu v oboch komorách zákonodarného zboru, než bude predložený kalifornskému guvernérovi Newsomovi. Konečná podoba regulácie tak zostáva kľúčovým krátkodobým katalyzátorom pre akcie PG&E.
Akcie PCG (interval D1)
Akcie PG&E sa v premarkete prepadli až o 18 % približne na 13 USD v reakcii na rozhodnutie kalifornského štátneho zhromaždenia. Znamenalo by to pokles na úrovne, ktoré akcie nezaznamenali od apríla 2025.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
Anthropic mieri na rekord SpaceX a zatieňuje ostatné IPO 🤖
US OPEN: Trhy pod tlakom po Jackson Hole
Akcie Bakkafrost po výsledkoch za 2. štvrťrok klesajú o 7 % 📉 Má gigant v oblasti spracovania morských plodov problém?
Honda a Nissan spájajú sily. Spoločne vyvinú softvér pre autá novej generácie 🚗
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
