Najdôležitejším faktorom bude výkonnosť Amazon Web Services. V minulom štvrťroku vzrástli tržby AWS medziročne o 37 % na 42,2 miliardy USD, čo je najrýchlejšie tempo rastu za 18 štvrťrokov. Trh teraz očakáva tržby z cloudu vo výške približne 45,4 miliardy USD, čo implikuje ďalší medziročný rast o takmer 38 %. AWS musí preukázať, že rastúci dopyt po výpočtovom výkone, AI službách a cloudovej infraštruktúre umožňuje Amazonu rozširovať svoj biznis tempom, ktoré ospravedlňuje čoraz väčšie investície.
Po výsledkoch Microsoftu a Alphabetu však už nebude stačiť len potvrdiť, že zákazníci naďalej míňajú za cloudové služby. Investori budú hľadať dôkazy, že Amazon dokáže tento dopyt zužitkovať rovnako efektívne ako jeho konkurenti. Dôležitý bude tak rast tržieb AWS, ako aj ziskovosť tohto segmentu. Konsenzuálne odhady počítajú s prevádzkovou maržou približne 37,3 %, v porovnaní s 35 %, ktoré trh očakával ešte minulý štvrťrok. Silné tržby spojené so zlepšujúcou sa maržou by boli pre investorov oveľa povzbudivejším signálom než rast dosiahnutý na úkor ďalšieho zhoršovania marže.
Kľúčové očakávania trhu
-
Celkové tržby: približne 202,2 miliardy USD, čo je medziročný nárast približne o 12 %.
-
Zisk na akciu: približne 1,97 USD.
-
Tržby AWS: približne 45,4 miliardy USD, čo je medziročný nárast o takmer 38 %.
-
Prevádzková marža AWS: približne 37,3 %.
-
Tržby v Severnej Amerike: približne 113,8 miliardy USD.
-
Prevádzková marža maloobchodu v Severnej Amerike: približne 6,8 %.
-
Kapitálové výdavky za rok 2026: približne 220 miliárd USD.
Výdavky na AI musia začať prinášať výsledky
Amazon plánuje tento rok vynaložiť na kapitálové výdavky približne 220 miliárd USD, pričom svoj predchádzajúci odhad zvýšil o 20 miliárd USD. Podstatná časť týchto výdavkov smeruje do rozširovania technologickej infraštruktúry vrátane dátových centier potrebných na pokrytie rastúceho dopytu po AI. Rozsah týchto investícií je taký výrazný, že je čoraz ťažšie hodnotiť spoločnosť len na základe rastu tržieb. Investori chcú vedieť, kedy sa dodatočná výpočtová kapacita začne premieňať na zodpovedajúco silný cash flow a zisk.
Práve tu spočíva najväčšie riziko. Kapitálové výdavky môžu istý čas rásť rýchlejšie než tržby, čo bude zaťažovať voľný cash flow a zvyšovať tlak na ziskovosť. Amazon preto musí preukázať nielen to, že dopyt po AWS zostáva silný, ale aj to, že vďaka svojim investíciám dokáže tento dopyt speňažiť. Rovnako dôležité budú aj vyjadrenia manažmentu k výške kapitálových výdavkov v roku 2027. Ak si ďalšia fáza rozširovania infraštruktúry vyžiada ešte väčší rozpočet, trh bude očakávať konkrétne argumenty na obhájenie tohto rozhodnutia.
Maloobchod ustupuje do úzadia, no investori ho naďalej sledujú
Hoci sa investori sústredia najmä na cloudový biznis, maloobchod zostáva dôležitou súčasťou celkového finančného obrazu Amazonu. Očakávania ohľadom tržieb v Severnej Amerike mierne poklesli, zatiaľ čo inflačné tlaky a clá môžu ovplyvniť tak spotrebiteľské výdavky, ako aj marže spoločnosti. Konsenzuálne odhady predpokladajú prevádzkovú maržu severoamerického maloobchodu na úrovni 6,8 %, pričom prognózy ziskovosti na tretí a štvrtý štvrťrok boli v posledných mesiacoch revidované smerom nadol.
Trh bude tiež sledovať výhľad na štvrtý štvrťrok, ktorý je pre maloobchod tradične kľúčovým obdobím kvôli vianočným nákupom. Amazon potrebuje, aby jeho hlavný biznis zostal stabilný, aby mohol financovať expanziu do nových oblastí a obmedziť vplyv vysokých kapitálových výdavkov na cash flow. Slabší výkon maloobchodu by sám osebe nemusel oslabiť inak silnú správu o hospodárení, no v kombinácii so sklamaním v raste AWS by mohol výrazne zmeniť hodnotenie trhu.
Výhľad na ďalší štvrťrok môže rozhodnúť o reakcii akcie
Vzhľadom na súčasné očakávania bude výhľad na zvyšok roka rovnako dôležitý ako výsledky za práve skončený štvrťrok. Investori budú chcieť vidieť, či AWS dokáže udržať svoje silné tempo rastu, ako manažment hodnotí dopyt po AI službách a či rastúce náklady na infraštruktúru začínajú vyvíjať väčší tlak na marže. Kľúčový bude aj postoj spoločnosti k budúcim kapitálovým výdavkom. Akýkoľvek náznak, že Amazon bude musieť vynaložiť ešte viac prostriedkov predtým, než jeho investície začnú prinášať očakávanú návratnosť, by mohol vyvolať nervóznu reakciu trhu.
Trh s opciami naznačuje, že investori sa pripravujú na výrazný pohyb ceny akcie po zverejnení výsledkov. Ceny derivátov implikujú potenciálny pohyb približne o 8 % v ktoromkoľvek smere. To poukazuje na vysoké riziko a naznačuje, že výsledky, ktoré len potvrdia konsenzus, nemusia stačiť, ak výhľad na ďalší štvrťrok sklame.
Amazon musí dokázať, že rozsah jeho investícií má zmysel
Amazon zverejňuje svoje výsledky v čase, keď trh jasne rozlišuje medzi víťazmi a porazenými v pretekoch o budovanie AI infraštruktúry. Microsoft ukázal, že zrýchľujúci sa rast cloudu dokáže ospravedlniť obrovské investície a vyvolať pozitívnu reakciu investorov. Alphabet zasa ukázal, ako prudko môže akcia oslabiť, keď výsledky nesplnia očakávania trhu. Amazon teraz musí dokázať, že je bližšie k prvému scenáru. Kľúčové budú nielen tržby AWS, ale aj marže, výhľad a plány týkajúce sa kapitálových výdavkov.
Investori chcú vidieť, že miliardy investované dnes do AI vybudujú zajtra ešte väčší biznis. Ak sa manažmentu nepodarí presvedčivo to zdôvodniť, ani silné výsledky nemusia stačiť na to, aby ochránili akciu pred negatívnou reakciou. Po tom, čo Microsoft získal priazeň trhu a Alphabet zažil prudký výpredaj, musí Amazon ukázať, že dokáže viac než len investovať v obrovskom rozsahu: musí preukázať, že tieto výdavky je možné premeniť na udržateľný rast biznisu a trvalý zisk.
Zdroj: XTB Research
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Testovací účet v XTB? Precvičte si obchodovanie zadarmo!
- Investovanie do Big Tech spoločností
- Investičné impérium Warrena Buffetta
- Tvorba akciového portfólia
Články:
🖥️ Intel Preview: Boom serverových CPU vytvára priestor na lepšie výsledky
Akcie Vertivu po výsledkoch vystrelili o viac než 20 %🚨📈
📉 Alphabet (GOOGL) klesá o 11 %: Udržia akcie podporu na 287 USD?
Výsledky ServiceNow: Čo sa pokazilo?
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.