Stredajšie údaje o spotrebiteľskej inflácii v USA prekonali trhový konsenzus. To vyvolalo okamžitý nárast výnosov štátnych dlhopisov, posilnenie amerického dolára na najvyššiu úroveň od mája 2025 a plošný výpredaj na globálnych akciových trhoch a trhoch so vzácnymi kovmi.
Investori zároveň sledovali ďalšiu eskaláciu konfliktu v Saudskej Arábii. Raketové a dronové útoky jemenských Húsíov zasiahli ústredie spoločnosti Saudi Aramco a narušili prevádzku na hlavnom letisku v krajine. Tieto udalosti spolu s ďalšími námornými incidentmi v Hormuzskom prielive poskytli podporu cenám ropy.
Makroekonomické údaje
Dnešná správa o CPI prekonala konsenzuálne odhady. Celková inflácia medziročne zrýchlila na 3.7% (nárast z 3.4% v auguste) a prekonala očakávaných 3.6%. Jadrová inflácia (bez potravín a energií) medziročne vzrástla na 2.6% oproti očakávaniam na úrovni 2.5%. Inflácia tak zostáva nad cieľom Federálneho rezervného systému už 66 mesiacov po sebe, pričom zatiaľ nič nenasvedčuje jej skorému návratu k cieľu.
Graf 1: Vývoj CPI inflácie a rastu miezd v USA (2021 – 2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Ceny rastú najrýchlejším tempom za posledných päť mesiacov. Hlavným motorom tohto rastu boli náklady na energie, najmä na pohonné hmoty (+9.1% medzimesačne a 34% medziročne). Tlak na rast cien je badateľný aj v iných sektoroch: náklady na počítače a komponenty vzrástli medziročne o 9.7%, čo je dôsledok stavebného boomu dátových centier a nedostatku polovodičových pamätí.
V medzimesačnom vyjadrení celkový index CPI vzrástol o 0.6% (najprudší mesačný nárast za posledných päť mesiacov), zatiaľ čo jadrový index vzrástol o 0.3%. V dôsledku toho sa trojmesačná anualizovaná dynamika jadrovej inflácie opäť zrýchlila nad cieľ Fedu.
Graf 2: Dynamika jadrovej CPI inflácie v USA (14.10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Zároveň sa rozširuje záber inflačných tlakov. V septembri viac ako 52% položiek spotrebného koša zaznamenalo anualizovaný rast cien presahujúci 3%, pričom 35% položiek rástlo tempom nad 4%.
Za zmienku však stojí, že značnú časť jadrového rastu spôsobila jediná zložka – imputované nájomné vlastníkov (OER). Vzhľadom na relatívnu stabilitu na trhu s bývaním v predchádzajúcich mesiacoch zostáva otázkou, či tento skok predstavuje len dočasnú anomáliu.
Dlhopisový trh
Výnosy amerických štátnych dlhopisov po zverejnení údajov prudko vzrástli, no tento pohyb mal relatívne krátke trvanie. Výnosy referenčných 10-ročných dlhopisov sa nakrátko dotkli úrovne 5.33% a následne klesli k hodnote okolo 5.20%. Výnosy dvojročných štátnych dlhopisov, ktoré sú obzvlášť citlivé na očakávania v oblasti menovej politiky, nakrátko dosiahli 4.95% a neskôr sa ustálili blízko 4.83%.
Graf 3: Výnosy 10-ročných amerických dlhopisov a ropa WTI (06.2026 – 10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Menová politika a devízový trh
Peňažné trhy rýchlo prehodnotili očakávanú trajektóriu rozhodnutí Fedu o úrokových sadzbách. Trhová pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb na októbrovom zasadnutí vzrástla zo včerajších približne 20% na takmer 50%. Tento posun podporil plošné posilnenie amerického dolára, ktorý si pripísal zisky voči všetkým menám skupiny G10, pričom pár EUR/USD sa priblížil k úrovni 1.11.
Graf 4: Hlavné meny voči americkému doláru (05.10.2026 – 14.10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Akciové trhy
Americké akciové indexy čelia citeľnému tlaku. Dow Jones Industrial Average klesá o 0.5%, S&P 500 stratil 1.3%, zatiaľ čo technologický Nasdaq 100 klesol o 2.1%.
Najvýraznejšie straty zaznamenávajú polovodičové akcie. Fond iShares Semiconductor ETF (SOXX), ktorý čelil nepriaznivému vývoju už v posledných dňoch, klesá o takmer 4.5%.
Graf 5: Najziskovejšie a najstratovejšie akcie v indexe Nasdaq 100 (14.10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Účastníci trhu čoraz viac spochybňujú udržateľnosť investičného cyklu do umelej inteligencie. Poukazujú na rastúce zadlženie podnikov, zvýšené úrokové sadzby, napäté valuácie a silnejúcu konkurenciu (vrátane čínskej spoločnosti CXMT).
Graf 6: Najziskovejšie a najstratovejšie akcie v indexe S&P 500 (14.10.2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Drahé kovy pod tlakom
Zlato sa obchoduje nižšie približne o 2% a klesá pod 4 090 USD za uncu. Striebro zaznamenalo ešte prudší pokles a stráca 6%. Sektor drahých kovov zostáva pod silným tlakom rastúcej dynamiky reálnych výnosov v USA.
Graf 7: Zlato (2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Energetické komodity
Geopolitická riziková prémia na energetických trhoch zostáva po eskalácii konfliktu v Saudskej Arábii zvýšená. Ropa Brent rastie o niečo vyše 0.5% (106 USD za barel), zatiaľ čo ropa WTI posilnila o 1.4% (na približne 95.5 USD za barel). Jednotky Húsíov pokračovali v útokoch na saudskú infraštruktúru, pričom zacielili na ústredie spoločnosti Saudi Aramco v Dhahrane a na hlavné medzinárodné letisko. K týmto udalostiam dochádza necelé dva týždne pred kľúčovou konferenciou Future Investment Initiative v Rijáde.
Graf 8: Ropa Brent a WTI (2026)
Zdroj: XTB Research, 14.10.2026
Bývalý prezident Trump obvinil Húsíov zo zámerného zvyšovania cien ropy „na pokyn Iránu“ pred novembrovými voľbami do Kongresu USA a vyhlásil: „Po voľbách tam budem a nikdy nezabudnem!“
Ceny energií navyše fundamentálne podporujú aj ukrajinské útoky dronmi na ruskú energetickú infraštruktúru a pretrvávajúce bezpečnostné hrozby pre ropné tankery v Hormuzskom prielive.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
US Open: Údaje o inflácii (CPI) tlačia na americké akciové indexy (14. 10. 2026)
Obavy z inflácie v USA rastú
Sankčná výmena medzi EÚ a Čínou? V hre je prežitie dodávateľa ASML 🚨
POET: „Meme akcia“ v oblasti fotoniky. Je ešte nádej?
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.