Zlepšujúci sa výhľad pre euro a slabší dolár posúvajú najdôležitejší menový pár sveta na štvoročné maximum.
Za zmienku stojí, že od tohtoročných miním na začiatku roka posilnil menový pár EURUSD približne o 15 % na aktuálne úrovne. Takéto výrazné pohyby na devízovom trhu sú mimoriadne zriedkavé, pričom sme len v polovici roka. Rastúci počet výhľadov teraz predpovedá udržateľné prelomenie úrovne 1,20, no stojí za to zvážiť, čo tento silný rast spôsobilo a aké faktory môžu ovplyvniť budúcu volatilitu.
Všeobecná slabosť dolára
Pri pohľade na vývoj páru EURUSD vidíme výrazné pohyby. Ak však porovnáme euro s inými menami, volatilita nie je taká výrazná. Hoci sa výhlaď pre európsku ekonomiku zlepšil — aj napriek obavám z obchodnej vojny a vojny na Ukrajine — hlavným ťahúňom rastu bol oslabený americký dolár.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
Otvoriť účet Demo účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuZmeny hlavných svetových mien voči euru od začiatku tohto roka.
Ako vidno, nie je veľa mien, ktoré voči euru posilnili, no zároveň, okrem dolára a mien rozvíjajúcich sa trhov, nevidíme výraznú slabosť.
Zdroj: Bloomberg Finance LP
Tento rok americký dolár oslabuje kvôli výraznej politickej neistote okolo Donalda Trumpa. Dolár stráca postavenie bezpečného prístavu, čo sa prejavuje aj vo zvýšených výnosoch štátnych dlhopisov. V prostredí fiškálnej neistoty agentúra Moody’s nedávno znížila rating USA z najvyššej úrovne AAA, čo znamená, že žiadna veľká ratingová agentúra už nepovažuje americký dlh za špičkový.
Hoci americký dlh zostáva robustný a – čo je kľúčové – je stále najväčší a najobchodovanejší, centrálne banky pristupujú k doláru opatrnejšie a zvyšujú svoje zlaté rezervy. Za posledné tri roky centrálne banky ročne pridávali približne 1 000 ton zlata.
Napriek vysokým úrokovým sadzbám v USA dolár stráca silu. K oslabeniu prispieva aj to, že Trump spochybňuje pozíciu šéfa Fedu Jeromea Powella. Wall Street Journal teraz naznačuje, že nový šéf Fedu by mohol byť vybraný už na jeseň, čo by mohlo oslabiť Powellovu autoritu po zvyšok jeho funkčného obdobia, ktoré končí budúci rok.
Rozklad faktorov ovplyvňujúcich vývoj menového páru.
Ako možno vidieť, tzv. „reziduálny“ faktor v súčasnosti podporuje posilňovanie páru, zatiaľ čo ešte pred niekoľkými mesiacmi prispieval k jeho oslabovaniu.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zlepšujúci sa výhľad pre euro
Ekonomické údaje z USA boli v posledných mesiacoch zmiešané, čo dokazuje napríklad relatívne nízky index prekvapení, ktorý zostavujú inštitúcie ako Citi. Naproti tomu rovnaký index pre eurozónu zostáva na pomerne vysokej úrovni. Tento rozdiel jasne favorizuje euro a navyše existuje priestor na ďalšie zhoršenie v USA a zlepšenie v eurozóne.
Indexy ekonomických prekvapení a EUR/USD
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Úrokové sadzby v eurozóne pravdepodobne nebudú ďalej znižované, zatiaľ čo v USA je zníženie pravdepodobnejšie. Stojí však za zmienku, že sadzby v eurozóne sú výrazne nižšie, čo by malo pomáhať ekonomike.
Na druhej strane v USA môžu sadzby zostať dostatočne vysoké na to, aby brzdili ekonomickú aktivitu. Na tento problém upozornil aj Donald Trump.
Výhľad rastu v Európe sa tento rok výrazne zlepšuje, zatiaľ čo v Spojených štátoch sa zhoršil, najmä v dôsledku Trumpových colných opatrení.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Výrazná diskusia sa vedie aj o spoločnom vydávaní dlhopisov v eurozóne. História ukazuje, že spoločný fond obnovy vo výške 750 miliárd eur, vytvorený na začiatku pandémie, mal veľmi pozitívny dopad na euro. V prípade možnej novej emisie spoločných dlhopisov eurozóny – s financovaním obrany a infraštruktúry – by poptávka po bezpečných európskych aktívach mohla zvýšiť záujem aj o samotnú menu, nehovoriac o stimulácii hospodárskeho rastu.
Podľa agentúry Bloomberg euro v roku 2020 posilnilo o 15 %, a rozhodnutie o spoločnom zadlžení by mohlo ohroziť status amerického dlhu a viesť k ďalšiemu rastu EUR/USD, potenciálne až k úrovni 1,40, ktorá naposledy nastala v roku 2011.
EUR/USD nezažil taký dynamický rast od roku 2020. Napriek tomu aktuálny výnosový spread nepodporuje takéto vysoké ocenenie, hoci treba pripomenúť, že vysoké výnosy v USA momentálne nie sú priaznivé ani pre dolár, ani pre ekonomiku, vzhľadom na potrebu obsluhy obrovského dlhu pri vysokých úrokoch.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Slabé leto pre dolár?
Z historického pohľadu je júl pre dolár slabým mesiacom. Táto sezónnosť, odvodená z posledných 20 rokov, sa potvrdila aj pri vlaňajšej volatilite. Je však dôležité si uvedomiť, že júl a august tohto roka budú mimoriadne dôležité pre vývoj menového trhu.
-
9. júla vyprší platnosť pozastavenia recipročných ciel, čo by mohlo viesť k novým obchodným dohodám, ktoré by mohli dolár podporiť.
-
V auguste sa očakáva dosiahnutie dlhového stropu USA. Hoci táto udalosť predstavuje riziko pre dolár, je veľmi pravdepodobné, že limit bude nakoniec navýšený.
Júl je sezónne slabým mesiacom pre dolár, no stojí za zmienku, že tohtoročná slabosť dolára je najvýraznejšia za posledných 20 rokov.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
EURUSD: Technický pohľad
Menový pár EURUSD prerazil nad úroveň 1,16, po prekonaní predchádzajúcich kľúčových rezistencií na 1,1250 a 1,1450.
Ďalšia významná rezistencia sa nachádza okolo 1,19, následne 1,23, teda v blízkosti maxím z roku 2021.
Za zmienku stojí, že aktuálny rast EURUSD zodpovedá pásmu z rokov 2022/2023, no zatiaľ neprišlo k plnému dokončeniu rastovej vlny, ktorá sa začala na začiatku rokov 2022 a 2020.
Zdroj: xStation5
Zaujala Vás táto téma? V XTB môžete obchodovať viac ako 70 CFD na globálne menové páry!
- Konkurenčné spready
- Nízke swapové body, vďaka ktorým môžete držať pozície dlhšie
- Možnosť obchodovať už od 0,01 lotu a pár desiatok EUR
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
