📊 Graf dňa: EUR/USD medzi jastrabou ECB a opatrným Fedom

Piatkovému obchodovaniu na EURUSD dominuje očakávanie pred zverejnením správy o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva v USA (NFP). Dnešné údaje by mohli výrazne ovplyvniť krátkodobý smer páru, keďže trhy čoraz viac zarátavajú možnosť ďalšieho zvýšenia sadzieb Fedu na decembrovom zasadnutí.

Očakávania týkajúce sa menovej politiky USA vzrástli po nedávnych jastrabích vyjadreniach predstaviteľov Fedu. Niektorí tvorcovia politiky sa domnievajú, že inflácia je stále príliš vysoká a že ďalšie sprísnenie menovej politiky môže byť potrebné. Trhy v súčasnosti zarátavajú približne 70-percentnú pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v decembri. Podobné očakávania sa objavujú aj v Európe, kde zrýchľujúca sa inflácia a rastúce ceny energií zvyšujú tlak na Európsku centrálnu banku.

Euro ovplyvňujú aj nedávne vyjadrenia predstaviteľov ECB, ktorí poukázali na potrebu ďalšieho zvyšovania sadzieb. Podľa ich názoru trhy možno podceňujú rozsah sprísnenia menovej politiky potrebný na trvalé dostanie inflácie pod kontrolu. Dolár medzitým ovplyvnil výsledok amerických priebežných volieb, v ktorých demokrati získali kontrolu nad oboma komorami Kongresu, čo zvyšuje riziko politickej patovej situácie vo Washingtone.

EURUSD sa obchoduje blízko hodnoty 1,1200 a dnešné údaje z trhu práce by mohli rozhodnúť o tom, či si dolár udrží svoju nedávnu výhodu. Údaje o NFP, inflačné očakávania a rozdiely v prístupe Fedu a ECB k menovej politike zostávajú naďalej v centre pozornosti.

Zdroj: XTB Reserach

Kľúčové faktory, ktoré aktuálne ovplyvňujú EURUSD

NFP môže ovplyvniť decembrové rozhodnutie Fedu

Hlavnou udalosťou dnešného obchodovania bude správa o americkom trhu práce. Ekonómovia očakávajú, že počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva v októbri vzrastie približne o 65 000, po náraste o 29 000 v septembri. Miera nezamestnanosti by mala zostať na úrovni 4,2 %. Dôležitý bude aj rast miezd, keďže pokračujúci rast zárobkov by mohol udržiavať inflačný tlak, najmä v sektore služieb.

Fed zostáva pod tlakom pretrvávajúcej inflácie, pričom nedávne vyjadrenia predstaviteľov Federálneho rezervného systému naznačujú, že ďalšie sprísnenie menovej politiky je stále možné. Niektorí tvorcovia politiky uprednostňujú postupné zvyšovanie sadzieb a zdôrazňujú, že cenové tlaky ešte dostatočne nepoľavili na to, aby centrálna banka mohla považovať boj proti inflácii za ukončený.

Ak dnešné číslo NFP výrazne prekoná očakávania a rast miezd zostane silný, dolár by mohol dostať ďalší impulz. Takýto výsledok by posilnil očakávania decembrového zvýšenia sadzieb. Naopak, slabší rast zamestnanosti v kombinácii s pomalším rastom miezd by mohol oslabiť argumenty pre ďalšie sprísnenie a znížiť výnosy amerických štátnych dlhopisov. V takom scenári by EURUSD mohol získať priestor na zotavenie.

Inflácia zvyšuje tlak na Fed aj ECB

Ďalším dôležitým faktorom zostávajú inflačné očakávania. V eurozóne celková inflácia HICP vzrástla v októbri medziročne na 4,0 %, čo je najvyššia úroveň za tri roky. Jadrová inflácia zostala na úrovni 2,5 %, čo naznačuje, že cenové tlaky nie sú obmedzené len na jednu oblasť ekonomiky.

Osobitne dôležitý je rast cien energií, keďže by sa mohol v nasledujúcich mesiacoch premietnuť do cien ďalších tovarov a služieb. Predstavitelia ECB upozornili, že tento scenár zvyšuje riziko zakorenenia inflácie a mohol by si vyžiadať ďalšie sprísnenie menovej politiky. Podľa ich hodnotenia trhy možno podceňujú rozsah budúceho zvyšovania sadzieb. Nejde len o najbližšie rozhodnutie o politike, ale o širšiu trajektóriu úrokových sadzieb potrebnú na návrat inflácie k cieľu. Súčasné trhové očakávania naznačujú dve až tri zvýšenia sadzieb počas nasledujúcich dvanástich mesiacov.

Toto je dôležitý faktor pre euro, keďže naznačuje, že ECB by mohla udržiavať reštriktívny postoj dlhší čas. Centrálna banka však bude musieť zohľadniť aj vplyv vyšších nákladov na úvery na európsku ekonomiku. V Spojených štátoch je pozornosť zameraná na vzťah medzi trhom práce a infláciou. Ak mzdy budú naďalej rýchlo rásť, Fed môže dospieť k záveru, že ďalšie zvyšovanie sadzieb je potrebné.

Fed aj ECB čelia možnosti decembrového zvýšenia sadzieb

Čoraz výraznejším javom je, že obe centrálne banky by mohli na svojich decembrových zasadnutiach zvýšiť úrokové sadzby. Pre Fed sú hlavnými argumentmi pretrvávajúca inflácia a jastrabí postoj niektorých tvorcov politiky. V eurozóne tlak vyvolávajú najmä vyššie ceny energií a obavy z druhotných efektov, keďže zvýšené náklady sa premietajú do ďalších oblastí ekonomiky.

Pre EURUSD nebudú kľúčové len rozhodnutia oznámené v decembri, ale aj trajektórie úrokových sadzieb, ktoré obe inštitúcie naznačia na nasledujúce mesiace. Predstavitelia ECB uviedli, že návrat inflácie k cieľu si môže vyžiadať viac než jedno zvýšenie sadzieb. Ak tento názor získa širšiu podporu v Rade guvernérov, investori môžu začať zarátavať reštriktívnejšiu trajektóriu menovej politiky pre eurozónu.

Fed môže pokračovať v zvyšovaní sadzieb aj po decembri. Pretrvávajúci inflačný tlak a odolnosť americkej ekonomiky by ponechali priestor na ďalšie sprísnenie. Smer EURUSD bude preto závisieť od rozdielu v rozsahu a tempe krokov oboch centrálnych bánk. Agresívnejší postup Fedu by zvýhodnil dolár, zatiaľ čo silnejšie očakávania ďalších zvýšení sadzieb zo strany ECB by mohli podporiť euro.

Víťazstvo demokratov tlačilo na dolár

Americkú menu ovplyvnil aj výsledok priebežných volieb. Demokrati dosiahli jednoznačné víťazstvo a prevzali kontrolu nad Snemovňou reprezentantov aj Senátom. Táto politická rovnováha zvyšuje riziko patovej situácie vo Washingtone a mohla by obmedziť schopnosť Trumpovej administratívy presadiť časti svojej hospodárskej agendy.

Prvotná reakcia trhu bola pre dolár negatívna. Investori začali zarátavať možnosť obmedzenejších fiškálnych výdavkov a slabší impulz pre americkú ekonomiku. Výnosy štátnych dlhopisov tiež klesli, čo dalo EURUSD priestor na rast.

Politický vývoj však úplne neovládol pozornosť trhu. Nasledujúce americké ekonomické údaje a jastrabie vyjadrenia predstaviteľov Fedu opäť presunuli pozornosť investorov späť k menovej politike. To naznačuje, že vplyv volieb sa môže výraznejšie prejaviť až v strednodobom horizonte, zatiaľ čo NFP a inflačné údaje pravdepodobne zostanú hlavnými faktormi ovplyvňujúcimi dolár v nasledujúcich dňoch.

EURUSD čaká na jasnejší smer

EURUSD zostáva blízko úrovne 1,1200, pričom trhy čakajú na impulz, ktorý by mohol určiť smer páru na nasledujúce obchodné relácie. Dolár profituje z očakávaní decembrového zvýšenia sadzieb Fedu, zatiaľ čo euro podporuje rastúca inflácia a čoraz pevnejšie vyjadrenia predstaviteľov ECB.

Dnešná správa o NFP by mohla vychýliť rovnováhu. Silné údaje o zamestnanosti a výrazný rast miezd by zvýšili pravdepodobnosť decembrového zvýšenia sadzieb Fedu, čo by mohlo opäť tlačiť EURUSD nadol. Naopak, sklamanie zo správy by oslabilo argumenty pre ďalšie sprísnenie menovej politiky v USA a mohlo by pomôcť euru vrátiť sa nad úroveň 1,1200.

V nasledujúcich dňoch budú dôležité aj americké údaje o inflácii. Len na základe posúdenia stavu trhu práce spolu s cenovým vývojom budú investori schopní jasnejšie posúdiť, či Fed pravdepodobne opäť sprísni politiku. Na strane eura zostane pozornosť zameraná na signály z ECB, najmä pokiaľ ide o rozsah zvyšovania sadzieb, ktoré by mohlo byť potrebné budúci rok.

Kľúčové body

• Dnešná správa o NFP je kľúčovou udalosťou pre EURUSD. Trhy očakávajú nárast zamestnanosti približne o 65 000, pričom miera nezamestnanosti by mala zostať na úrovni 4,2 %.

• Silné údaje z trhu práce a výrazný rast miezd by mohli zvýšiť pravdepodobnosť decembrového zvýšenia sadzieb Fedu a podporiť dolár.

• Inflácia HICP v eurozóne vzrástla v októbri medziročne na 4,0 %, čo zvyšuje tlak na ECB.

• Fed aj ECB by mohli v decembri zvýšiť úrokové sadzby. Pre EURUSD však bude kľúčová očakávaná trajektória menovej politiky v nasledujúcich mesiacoch.

• Víťazstvo demokratov v amerických priebežných voľbách zvýšilo politickú neistotu a spočiatku tlačilo na dolár.

• Ďalší vývoj EURUSD bude závisieť predovšetkým od dnešnej správy o NFP, nadchádzajúcich inflačných údajov a od toho, ktorá centrálna banka pravdepodobne pristúpi k agresívnejšiemu sprísňovaniu.

Zaujala Vás táto téma?

Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:

• Trading pre začiatočníkov
• TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
• Investovanie do mien
• Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
• Forex a trh s úrokovými sadzbami

Články:

• Forex a trh s úrokovými sadzbami
• Forex (definície)
• Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
• EURUSD Forex obchodovanie – Ako investovať do EUR/USD meny?